东方财富网 > 数据中心 > 公告大全 > 华东医药公告一览
华东医药(000963)公告正文

华东医药:2015年公司债券跟踪评级报告(2019) 查看PDF原文

公告日期:2019年06月18日
当前第1 上一页 下一页
华东医药股份有限公司2015年公司债券跟踪评级报告(2019) 发行主体 华东医药股份有限公司 基本观点 担保主体 远大集团有限责任公司 跟踪期内,医药制造行业延续较好发展态势, 债券简称 15华东债 华东医药股份有限公司(以下简称“华东医药”或 债券代码 112247.SZ “公司”)核心产品竞争优势继续保持,医药商业在 发行年限 5年期:2015/05/19—2020/05/19 浙江省内保持领先地位,公司盈利能力及经营获现 起息日 2015/05/19 能力持续增强。但中诚信证券评估有限公司(以下 发行规模 人民币10亿元 简称“中诚信证评”)也关注到商誉减值风险,担保 上次评级时间 2018/6/27 方中国远大集团有限责任公司(以下简称“远大集 上次评级结果 债项级别AA+ 主体级别AA+ 评级展望稳定 团”)债务期限结构有待改善、远大集团间接控股 跟踪评级结果 债项级别AA+ 子公司因涉嫌操作期货市场正在配合有关部门调 主体级别AA+ 评级展望稳定 查等因素可能对公司经营及本次债券整体信用水 平产生的影响。 概况数据 综上,中诚信证评维持公司主体信用等级 华东医药 2016 2017 2018 2019.Q1 AA+,评级展望稳定,维持“华东医药股份有限公 所有者权益(亿元) 76.42 88.09 104.26 112.86司2015年公司债券”信用等级AA+。该债券级别考 总资产(亿元) 144.56 159.87 192.17 214.47虑了远大集团提供的全额不可撤销连带责任保证 总债务(亿元) 19.78 17.42 22.29 24.90担保对本次债券偿付的保障作用。 营业总收入(亿元) 253.80 278.32 306.63 97.05 营业毛利率(%) 24.27 26.12 28.99 34.85 正面 EBITDA(亿元) 21.77 26.78 33.02 -? 所有者权益收益率(%) 20.09 21.44 22.97 33.24 医药制造行业延续较好发展态势。2018年医 资产负债率(%) 47.14 44.90 45.75 47.38 药制造行业延续了较快增长态势,行业收入和 总债务/EBITDA(X) 0.91 0.65 0.67 - 利润均实现了较高增速,未来在我国城镇化进 EBITDA利息倍数(X) 26.10 35.89 31.83 - 程不断推进、居民医疗消费水平和医保覆盖率 远大集团 2016 2017 2018 不断提高以及人口老龄化加剧等因素的推动 所有者权益(亿元) 129.82 190.91 240.33 下,医药行业仍具有较大增长空间。 总资产(亿元) 479.44 516.24 578.12? 总债务(亿元) 202.40 175.20 165.02 核心品种竞争优势继续保持。凭借多年的研发 营业总收入(亿元) 1,172.32 1,473.05 1158.72 积累和突出的营销能力,公司核心产品均纳入 营业毛利率(%) 11.00 9.70 14.59 国家医保目录,且当年阿卡波糖和环孢素软胶 EBITDA(亿元) 53.51 43.10 57.59 囊全国首家通过一致性评价。2018年公司拥 所有者权益收益率(%) 22.39 9.54 13.35 有7个销售规模上亿元产品,其中百令胶囊和 资产负债率(%) 72.92 63.02 58.43 阿卡波糖销售收入超20亿元,公司核心产品 总债务/EBITDA(X) 3.78 4.06 2.87 继续保持国产同类产品市场占有率领先地位, EBITDA利息倍数(X) 5.82 4.94 6.74 注:1、所有者权益包含少数股东权益,净利润包含少数股东损益; 核心产品市场竞争格局良好。 2、华东医药2019年一季度所有者权益收益率经年化处理; ? 医药商业在浙江省内保持领先地位。华东医药 3、远大集团2016~2018年其他流动负债中的融资款部分调整至 在浙江省内各地市均已设立区域子公司或办 当年的短期债务进行相关指标计算;2016~2018年长期应付 款中的融资租赁款调整至当年的长期债务进行相关指标计 事处,分销业务网络布局及供应链服务覆盖浙 算。 江全省,形成了以浙北杭州、浙南温州两大现 1 华东医药股份有限公司2015年公司债券跟踪评级报告(2019) 代物流中心为支撑,以湖州、绍兴、宁波、丽 水等区域子公司物流为配套的全省物流配送 体系,其医药商业规模和市场份额保持浙江省 内龙头地位。 ? 盈利能力及经营获现能力持续增强。得益于收 入规模和初始获利空间的提升,2018年华东 医药盈利能力持续增强,受益于此,华东医药 经营获现能力持续提升,经营活动净现金流及 分析师 EBITDA持续增加,对债务本息偿还形成良好 蒋螣tjiang@ccxr.com.cn 保障。 李昂ali@ccxr.com.cn 关注 Tel:(021)60330988 ? 商誉减值风险。2018年华东医药完成对英国 Fax:(021)60330991 医美公司SinclairPharmaplc(以下简称 www.ccxr.com.cn “Sinclair”)的收购,产生商誉14.15亿元,占 2019年6月18日 期末公司总资产的比重为7.36%,考虑到 Sinclair目前尚处于亏损状态,中诚信证评将 持续关注Sinclair未来实际经营情况及公司可 能面临的减值风险。 ? 担保方远大集团债务期限结构有待改善。近年 远大集团有息债务主要以短期债务为主。截至 2018年末,有息债务为165.02亿元,其中短 期债务为121.16亿元,短期债务占比较高, 债务期限结构有待改善。 ? 远大集团间接控股子公司因涉嫌操作期货市 场正在配合有关部门调查。担保方远大集团由 天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具带强 调事项段的无保留意见的2018年审计报告, 强调事项段为远大集团的间接控股子公司远 大物产集团有限公司因涉嫌操作期货市场正 在配合有关部门调查,截至审计报告日,该案 件尚在审理中,中诚信证评将对该事件进展保 持关注。 2 华东医药股份有限公司2015年公司债券
华东医药 000963
停牌
---
  • 市盈率-
  • 总市值-
  • 流通值-
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
华东医药资金流向
更多
当日资金流向 主力净流入:0.00万元
历史资金流向
华东医药特色数据
更多
华东医药财务数据
更多
净利润走势图
华东医药股东研究
更多
华东医药核心题材
更多
所属板块 详细
主营业务 详细

经营范围 详细

题材要点 详细
最新研报 详细
最新公告 详细

数据来源:东方财富Choice数据