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京能电力(600578)公告正文

600578:京能电力公司债券2019年跟踪评级报告 查看PDF原文

公告日期:2019年06月21日
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600578:京能电力公司债券2019年跟踪评级报告 公司债券跟踪评级报告 分析师 周婷 电话:010-85172818 邮箱:zhout@unitedratings.com.cn 李莹 电话:010-85172818 邮箱:liying@unitedratings.com.cn 传真:010-85171273 地址:北京市朝阳区建国门外大街2号 PICC大厦12层(100022) Http://www.unitedratings.com.cn 北京京能电力股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 北京京能电力股份有限公司(以下简称“公司”或“京能电力”)是于1999年9月经北京市人民政府办公厅京政办函(1999)154号文件批准,由北京国际电力开发投资公司以其所属的北京市石景山热电厂和中国华北电力集团公司以其所属的北京石景山发电总厂的经营性资产为主要发起资产,与北京市综合投资公司、北京电力设备总厂、北京变压器厂共同发起设立的股份有限公司,设立时公司注册资本为47,336.00万元。 经中国证券监督管理委员会证监发行字(2002)8号文批准,公司于2002年4月首次向社会公开发行人民币普通股10,000.00万股,发行后公司注册资本变更为57,336.00万元。2002年5月公司股票在上海证券交易所上市(股票代码:“600578”,股票简称:“京能热电”)。 2013年9月25日,公司名称变更为“北京京能电力股份有限公司”,证券简称自2013年10月10日起变更为“京能电力”,公司股票代码不变。 经过多次增资配股,截至2019年3月底,公司注册资本为67.47亿元,控股股东为北京京能国际能源股份有限公司(以下简称“京能国际”),实际控制人为北京能源集团有限责任公司(以下简称“京能集团”)。 图1截至2019年3月底公司股权关系图 资料来源:公司提供 跟踪期内,公司经营范围未发生变化。 截至2018年底,公司下设总经理办公室、党群工作部、规划发展部等11个部门。截至2018年底,公司拥有在职员工合计4,499人。 截至2018年底,纳入合并财务报表范围的主体共22户,较上年减少2户,分别是涿州利源热电有限责任公司和内蒙古京源电力运营管理有限公司。 截至2018年底,公司合并资产总额684.90亿元,负债合计410.82亿元,所有者权益(含少数股东权益)合计274.08亿元,归属于母公司的所有者权益229.13亿元。2018年,公司实现营业收入126.95亿元,净利润(含少数股东损益)8.08亿元,归属于母公司所有者的净利润8.92亿元;经营活动产生的现金流量净额24.55亿元,现金及现金等价物净增加额14.53亿元。 截至2019年3月底,公司合并资产总额690.87亿元,负债合计411.87亿元,所有者权益(含少数股东权益)合计279.00亿元,归属于母公司的所有者权益233.48亿元。2019年1~3月,公司实现营业收入37.38亿元,净利润(含少数股东损益)4.92亿元,归属于母公司所有者的净利润4.36亿元;经营活动产生的现金流量净额9.30亿元,现金及现金等价物净增加额-13.51亿元。 公司注册地址:北京市石景山区广宁路10号;法定代表人:耿养谋。 北京京能电力股份有限公司 4 公司债券跟踪评级报告 二、债券发行及募集资金使用情况 经中国证监会证监许可〔2018〕1832号文核准,公司于2018年12月公开发行6亿元公司债券,期限为3年。发行票面利率为3.95%。该债券于2018年12月11日起息,于2018年12月20日在上海证券交易所挂牌交易(债券简称:“18京能01”,债券代码:“155058.SH”)。根据募集说明书承诺,募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还有息债务。公司于2019年6月公开发行11亿元公司债券,期限为3年。发行票面利率为3.79%。该债券于2019年6月10日起息(债券简称:“19京电01”,债券代码:“155452.SH”)。根据募集说明书承诺,募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还有息债务。截至目前,募集资金实际使用均严格按照各期募集说明书中所披露的用途执行。 “18京能01”和“19京电01”尚未到首次付息日。 三、行业分析 1.行业概况 2018年,电力行业去产能、上大压小政策持续推进,加之国家政策鼓励清洁能源,火电机组装机维持低速增长,2018年,全国新增发电装机容量12,439万千瓦,同比下降4.6%,其中,新增火电装机4,119万千瓦,同比下降7.5%,但火电的主导地位保持不变,截至2018年末,全国全口径发电装机容量189,967万千瓦,其中火电装机占60.20%。同时,电网投资增速趋于稳定,2018年,中国电网基本建设投资合计完成5,373亿元,同比增长0.64%。 在电源投资增速下滑的情况下,我国全社会用电量保持稳定增长。2018年全社会用电量同比增长8.49%,带动设备利用小时的增长,其中6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时同比增长72小时;火电利用小时同比增长142小时。 总体看,我国电源投资维持低速增长,而电网投资增速逐步趋于稳定,但随着全社会用电量增长,发电设备利用小时同比上升,行业整体发电效率有所提升,有利于电力行业整体业绩的改善。 2.行业供需1 2018年,全国新增发电装机容量12,439万千瓦,同比下降4.6%,其中,新增火电装机4,119万千瓦,同比下降7.5%;新增水电装机854万千瓦,同比降低33.7%。2018年5月底国内新能源政策出现调整,平价上网时代加速来临,国内新能源发电装机受到影响。全年风电新增装机2,100万千瓦,同比增长20.3%,较市场预计25GW的装机规模有一定差距;光伏4,473万千瓦,同比下降16.2%;受益于三代核电站的陆续投产,核电新增装机884万千瓦,同比增加306.3%。截至2018年末,全国全口径发电装机容量19.0亿千瓦,较上年末增长6.5%;其中火电装机容量11.4亿千瓦,较上年末增长3.0%。 2018年,我国实现全口径发电量同比增长8.4%。受电力消费较快增长等因素影响,全国6,000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数为3,862小时,同比增长73小时;水电3,613小时,同比增长16小时;核电设备利用小时7,184小时、同比提高95小时;全国并网风电设备利用小时2,095小时、同比提高146小时。2018年,全国弃风电量277亿千瓦时,平均弃风率7%,同比下降5个百分点;全国弃光电量54.9亿千瓦时,平均弃光率3%,同比下降2.8个百分点。华北、西北、东北地区风电设备利用小时分别比上年提高102、215和236小时,西北、东北地区太阳能发电设备利用1该部分数据来自于中电联发布的《2018年全国电力工业统计快报数据一览表》 北京京能电力股份有限公司 5 公司债券跟踪评级报告 小时分别提高66和65小时。我国弃风弃光问题继续得到改善。 分类型看,2018年,我国水电发电量12,329亿千瓦时,同比增长3.2%,占全国发电量的17.63%,比上年下降0.89个百分点;火电发电量49,231亿千瓦时,同比增长7.3%,占全国发电量的70.39%,比上年下降0.70个百分点;核电发电量为2,944亿千瓦时,同比增长18.7%,占全国发电量的比重4.21%,较上年提高0.36个百分点;并网风电发电量为3,660亿千瓦时,同比增长20.2%,占全国发电量的比重5.23%,较上年提高0.51个百分点;并网太阳能发电量为1,775亿千瓦时,同比增长50.7%,占全国发电量的比重2.54%,较上年提高0.71个百分点。非化石能源发电量持续快速增长,生产结构持续优化。 从电力需求看,2018年全社会累计用电量同比增长8.5%,增速同比提高1.9个百分点,为2012年以来最高增速。分产业看,第一产业累计用电量728亿千瓦时,同比增加9.8%,第二产业累计用电量47,235亿千瓦时,同比增长7.2%,其中高技术及装备制造业用电量同比增长9.5%,占全部用电量的69.0%(上年为70.4%);第三产业用电量和城乡居民生活用电量分别为10,801亿千瓦时和9,685亿千瓦时,分别同比增长12.7%和10.4%。 总体看,2018年,我国发电装机绿色转型持续推进,非化石能源发电量快速增长;全社会用电量较快增长以及电力消费结构持续优化,带动各类电源结构设备利用小时均同比提高,弃风弃光问题得到进一步改善。 3.电煤价格 煤炭行业在经历了“黄金十年”之后,煤炭产能大幅增长,导致煤炭行业供过于求,煤炭价格开始持续下降。2012~2016年年初,煤炭价格持续下滑。2016年2月,供给侧改革颁布实施,但由于社会待耗煤炭库存规模极大的因素影响,当年上半年,煤炭价格整体波动不大,4月开始实施的“276个工作日”政策使得煤炭产量从4月起大幅减少,6月起,煤炭价格开始出现大幅上涨,2016年9月,我国逐步放开先进产能的“276个工作日”的限制,煤炭产量回升,动力煤价格指数增速逐步放缓。2017年以来,动力煤价格已稳定在较高水平。 图2近年来我国动力煤价格指数走势 资料来源:Wind 总体看,2016年供给侧改革之后,煤炭价格大幅上升,2017年以来,煤炭价格高位波动,2018 北京京能电力股份有限公司 6 公司债券跟踪评级报告 年煤炭价格延续了高位波动;电煤价格的高位运行将持续给电力企业成本控制带来较大压力。 4.行业政策 2018年,电力行业政策主要集中在去落后产能、售电侧改革以及环保三方面。主要政策如下表所示: 表1 2018年以来电力行业的主要政策情况
京能电力 600578
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