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招商证券(600999)公告正文

600999:招商证券面向合格投资者公开发行2018年公司债券(第二期、第三期、第四期、第五期)、2019年公司债券(第一期)跟踪评级报告(2019) 查看PDF原文

公告日期:2019年04月27日
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信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)因承做本项目并出具本评级报告,特此如下声明: 1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外,中诚信证评、评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。 2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务,并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。 3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定,依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断,不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站(www.ccxr.com.cn)公开披露。 4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供,其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响,上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证,但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而且只能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。 6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年。债券存续期内,中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并按照相关法律、法规及时对外公布。 3 招商证券股份有限公司面向合格投资者公开发行 2018年公司债券(第二期、第三期、第四期、第五期)、 2019年公司债券(第一期)跟踪评级报告(2019) 募集资金使用情况 比分别减少14.47%和41.04%。 招商证券股份有限公司面向合格投资者公开 图1:2011~2018年证券公司营业收入和利润情况 发行2018年公司债券(第二期)(品种一债券简称 “18招商G2”、债券代码“143626.SH”;品种二债券 简称“18招商G3”、债券代码“143627.SH”)、招商 证券股份有限公司面向合格投资者公开发行2018 年公司债券(第三期)(品种二)(债券简称“18招 商G5”、债券代码“143712.SH”)、招商证券股份有 限公司面向合格投资者公开发行2018年公司债券 (第四期)(品种一)(债券简称“18招商G6”、债 券代码“143392.SH”)、招商证券股份有限公司面向 资料来源:证券业协会,中诚信证评整理 合格投资者公开发行2018年公司债券(第五期()品 分业务板块来看,2018年证券行业分别实现代 种一)(债券简称“18招商G8”、债券代码 理买卖证券业务净收入(含席位租赁)623.42亿元、“143762.SH”)和招商证券股份有限公司面向合格投 证券承销与保荐业务净收入258.46亿元、财务顾问资者公开发行2019年公司债券(第一期)(债券简 业务净收入111.50亿元、投资咨询业务净收入31.52称“19招商G1”、债券代码“155208.SH”)分别于2018 亿元、资产管理业务净收入275.00亿元、证券投资年6月12日、2018年7月18日、2018年8月8 收益(含公允价值变动)800.27亿元和利息净收入日、2018年9月7日和2019年3月8日完成发行, 214.85亿元,同比分别减少24.06%、 32.73% 、实际发行规模分别为30.00亿元、25.00亿元、30.00 11.06%、7.18%、11.35%、7.05%和38.28%。2018亿元、18.00亿元和15.00亿元。上述债券募集资金 年,受A股行情震荡下行、信用违约事件频发、项用途均为补充公司流动资金,截至2019年3月末, 目审核趋严趋缓以及资管新规冲击等因素的影响,上述债券募集资金已全部用于补充公司流动资金。 证券行业总体盈利下滑。 图2:2018年证券行业收入结构 基本情况 2018年,受A股行情震荡下行、信用违约事 件频发、项目审核趋严趋缓以及资管新规出 台等因素的影响,证券行业营收及利润同比 下滑。公司多个板块收入下滑,但多项业务 指标仍居行业前列,综合竞争实力依然很强。 根据证券业协会数据,截至2018年末,中国 证券行业的总资产、扣除客户交易结算资金后的总 资料来源:证券业协会,中诚信证评整理 资产、净资产和净资本分别为6.26万亿元、5.32万 招商证券于2016年10月首次公开发行H股, 亿元、1.89万亿元和1.57万亿元。其中,总资产、 并在香港联交所主板上市,公司于2017年5月17扣除客户交易结算资金后的总资产同比分别增加 日完成注册资本变更,截至2018年末,公司注册1.95%和4.72% ;净资产、净资本同比分别增加 资本为66.99亿元,前十大股东合计持股77.23%1,2.16%和减少0.63%,证券行业财务杠杆倍数(扣除 其中招商局集团有限公司通过下属子公司间接持客户交易结算资金后的总资产/净资产)由上年末的 有公司股份44.09%,仍然为公司实际控制人。 2.75倍上升至2.81倍。2018年,证券行业营业收 入和净利润分别为2,662.87亿元和666.20亿元,同 1其中香港中央结算(代理人)有限公司为公司H股非登记 股东所持股份的名义持有人。 4 招商证券股份有限公司面向合格投资者公开发行 2018年公司债券(第二期、第三期、第四期、第五期)、 2019年公司债券(第一期)跟踪评级报告(2019) 2008~2018年连续十一年获得中国证监会A类AA 限公司(以下简称“招商资管”);同时,公司主要参级监管评级,为评价最高的券商之一,风险管理能 股了博时基金管理有限公司(以下简称“博时基金”)力和合规管理水平受到监管部门认可。公司是证监 以及招商基金管理有限公司(以下简称“招商基会批准的创新试点类券商,作为国内大型综合类券 金”)。2018年,除投资及交易业务收入同比有所增商,业务领域覆盖面广,主要业务包括经纪和财富 长外,公司其他业务板块收入有不同程度的下滑,管理业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及 全年营业收入有所下滑,但公司经纪业务、投行业 交易业务等。 务、资管业务多项指仍居行业前列,综合竞争实力 表1:2015~2017年公司经营业绩排名 依然很强。公司全年实现营业收入113.22亿元,同 2015 2016 2017 比减少15.21%。分业务板块来看,经纪和财富管理 营业收入排名 8 10 6 业务实现营业收入64.68亿元,同比减少8.71%; 净利润排名 6 8 6 投资银行业务板块实现营业收入13.96亿元,同比 净资产排名 9 6 6 减少35.68% ;投资管理业务板块实现营业收入 净资本排名 8 8 6 总资产排名 8 7 6 12.90亿元,同比减少19.39%;投资及交易业务板 资料来源:中国证券业协会,中诚信证评整理 块实现营业收入8.90亿元,同比增加5.92%。从业 公司主营业务由母公司及下属控股子公司共 务结构来看,上述各项业务占公司营业收入的比例 同开展,截至2018年末,公司全资控股4家境内 分别为57.13%、12.33%、11.40%和7.87%,其中,子公司和1家境外子公司,包括招商证券国际有限 经纪和财富管理业务、投资及交易业务收入占比有公司(以下简称“招证国际”)、招商期货有限公司(以 所提升。 下简称“招商期货”)、招商致远资本投资有限公司 (以下简称“招商致远”)、招商证券投资有限公司 表2:2016~2018年公司营业收入构成情况 单位:亿元、% 营业收入 2016 2017 2018 金额 占比 金额 占比 金额 占比 经纪和财富管理业务 71.04 60.74 70.86 53.06 64.68 57.13 投资银行业务 21.56 18.43 21.71 16.25 13.96 12.33 投资管理业务 12.02 10.27 16.01 11.99 12.90 11.40 投资及交易业务 7.95 6.80
招商证券 600999
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