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募集资金项目变更, 有利于提升公司既有领域市场竞争力和可持续发展

www.eastmoney.com 2011年09月15日 00:00 华创证券 高利

一、税务信息化的整合提升是国家税制深入改革、提升管理效率和保证财政收入的必然之路

税务信息化就是集先进管理理念和现代科学技术融为一体的系统工程。其主要内容是应用先进的科学技术,结合管理科学,将税务行政业务纳入计算机管理,通过税务部门内部和外部的信息传递和共享,达到为纳税人和社会各界提供税务信息和社会管理服务,为税务机关内部提高行政效率、规范执法行为,实现税收工作的现代化的目的。我国在 2001 年对《中华人民共和国税收征收管理法》修订时就增加了“国家有计划地用现代信息技术装备各级税务机关,加强税收征收管理信息系统的现代化建设,建立、健全税务机关与政府其他管理机关的信息共享制度”,首次在法律中对税收信息化建设给予明确。在 2009 年12 月召开的全国税务工作会议上国家税务总局明确部署五个工作重点中三个都与税收信息化建设和纳税服务有关,即:适应共建和谐税收的新需要,进一步改进纳税服务;适应现代信息技术的新变革,进一步实施信息管税;适应科学化、精细化管理的新要求,进一步推行专业化管理。

税务行业信息化建设目前大部分已达到了系统整合阶段。我们认为汉字防伪技术在增值税防伪税控系统中的应用,将使增值税专用发票具有更强的防伪特性,而发票商品明细信息采集与报送,使得防伪税控系统从以票控税向信息管税转变,更加符合税务总局新的管理思路,从而在延长防伪税控系统生命周期的同时,更是为金税三期规划中的决策支持系统、风险控制系统等税务数据深度分析与利用提供了良好的基础;基于金税盘的防伪税控系统升级开发是以防伪税控系统为基础,开发增值税金税盘及配套相关软件,实现了增值税改革后的营业税与增值税合一的联机买票、开票、报税等税控功能,为防伪税控系统在税改后的营业税领域的应用打下了基础;在开具普通发票时使用税控装置或税控开盘终端,对保证国家财政的收入具有重大意义。

二、实施税务信息化产品开发及产业化项目对公司巩固市场地位、提升税务信息化产业的核心竞争力,公司长远发展战略有着重要意义

1、新项目建设经济效益良好

税务信息化产品开发及产业化项目计划总投资 14,000 万元人民币,其中计划使用募集资金13,777.17 万元,使用公司自有资金 222.83 万元。项目建设的主要内容包括:1)根据税务信息化建设的发展趋势,重点对汉字防伪技术、金税盘、加解密服务器、开票服务器、普通发票终端和税务信息化集成解决方案等多种税务产品进行研发试制并产业化。2)为满足项目研发环境、生产场地的需要,项目计划利用公司涿州产业基地剩余 147.57 亩地,建设相关企业研发培训中心及其配套设施。工程规划总用地 98378.72 ㎡(147.57 亩),建筑总占地面积为 4492.56 ㎡,总建筑面积 7996.55 ㎡。3)新产品的研发试制对航天信息的生产能力、生产线供应均衡提出了更高的要求,项目计划新增一条电装生产线,以充分应对新产品的试制生产需要。

按照公司通报分析,税务信息化产品开发及产业化项目计算生产期 5 年,其中建设期 2 年。预计估算总投资 14,000 万元,其中募集资金投资 13,777.17 万元,其余为自有资金投资。投资总额中预计建筑工程费 4,960 万元,占总投资的 35.4%;工艺设备费 600 万元,占总投资的 4.3%;研发试制费 7,440 万元,占总投资的 53.1%;铺底流动资金 1,000 万元,占总投资的 7.1%。经公司测算,项目计算期内预计产生销售收入为 167,900 万元,产生利润总额为 44,071 万元。项目静态投资回收期为 2.91 年,动态投资回收期为 3.56 年。我们认为这样的投资收益是可观的和可以接受的。

2、符合公司长远发展战略

公司项目重点对汉字防伪技术、金税盘、加解密服务器、开票服务器、普通发票终端和税务信息化集成解决方案等多种税务产品进行研发试制并产业化。此项目充分响应了国家税务部门政策的变化,顺应信息技术发展革新、抓住新的市场机遇,巩固公司在税务信息化领域的领先地位:汉字防伪技术在增值税防伪税控系统中的应用不但使增值税专用发票具有更强的防伪特性,而且使得防伪税控系统从以票控税向信息管税转变,延长了防伪税控系统生命周期;基于金税盘的防伪税控系统的开发为防伪税控系统在税改后的营业税领域的应用打下了基础,除了受众市场的扩展,新型金税盘机具的销售也将带来新的销售利润点;开具普通发票时必须使用税控装置或税控开盘终端,如小规模纳税人、零售业、连锁店等,市场空间庞大。

这些税务信息新产品研发及产业化项目的实施将为公司在新产品研发、业务层次丰富方面进行积极储备,除上述新产品外,还计划陆续推出加解密服务器、开票服务器、网络开票终端、移动开票终端等税控新产品,同时也将为各类用户群提供更多、更为可行的技术解决方案,从而为公司带来更多的市场机遇。

预计2011-2012 年公司业务收入将分别超过 120、150亿元,每股收益分别为 1.20 元、1.57元,继续给予“强烈推荐”投资评级,6 个月目标价37 元。

风险提示

政策风险:由于税务信息化产业属于政府的电子政务工程,受国家政策的影响较大,国家对相关产品或系统的推广政策和技术标准将直接影响公司产品的销售。

市场风险:税务信息化产品的目标客户主要是国家各级税务机关和各类纳税企业,项目的顺利实施面临着市场容量变化、产品价格走势以及行业竞争加剧的市场风险。

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  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内10400014
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
晨鑫科技 10.16% 0 0 0 0 0 0
诚迈科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
网达软件 8.23% 0 0 0 0 0 0
远光软件 5.48% 1 1 0 0 0 0
深南股份 5.41% 0 0 0 0 0 0
兆易创新 5.36% 11 8 3 0 0 0
石基信息 5.23% 15 8 7 0 0 0
宇信科技 5.12% 1 1 0 0 0 0
*ST荣联 5.08% 0 0 0 0 0 0
用友网络 4.94% 31 17 14 0 0 0
*ST富控 4.92% 0 0 0 0 0 0
吉比特 4.81% 20 9 11 0 0 0
绿盟科技 4.75% 6 4 2 0 0 0
拉卡拉 4.66% 4 4 0 0 0 0
长亮科技 4.52% 15 10 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细901239.65686.90953.98
长城汽车详细6710.866.428.41
宁德时代详细6099.4555.2875.87
三一重工详细5417.038.8013.60
伊利股份详细5036.0024.7232.10
通威股份详细5017.208.3214.05
绝味食品详细4648.6232.7637.00
尚品宅配详细4595.7071.7478.74
深南电路详细44121.0375.70107.01
比亚迪详细4456.7846.5056.33
高新兴详细4410.456.406.93
中公教育详细4413.230.6914.06
隆基股份详细4335.3320.3724.95
中顺洁柔详细4312.327.9312.94
当升科技详细4135.2023.4024.85

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