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有望受益于即将启动的校车采购市场

www.eastmoney.com 2011年12月01日 00:00 中银国际 胡文洲,王玉笙

中国校车的潜在受众规模庞大

根据美国校车委员会的统计,目前美国运营的校车约 48万辆,每天接送约2,600 万学生,其中一半以上的中小学生乘坐校车上学。

假设在我国校车市场发展的成熟时期,有 25%的在校农村学生和 5%的在校城镇学生能够接受校车服务,这将会为校车市场带来约 49万辆的市场空间,即使以单车均价 25万元测算,将形成 1,200 亿元的市场容量。

我国校车产业发展的主要受益者

根据《中国汽车报》报道,宇通专业校车的研发始于2005年。由于当时我国还没有出台专门的校车标准,宇通第一代专业校车的研发参考了严苛的美国校车安全标准。目前宇通客车已先后研发成功 6 款专业校车,质量全部达到或者超过了国家标准要求。在教育部确定的六个试点地区中,五个地区采购了宇通的专业校车。其中,浙江德清县政府投入2,000 万元购买 79辆宇通校车。

我们认为宇通客车有望受益于即将启动的校车采购市场,假设宇通在校车市场的占有率为 25%左右,预计 2012-2013 年,来自专用校车的盈利将分别增厚公司每股收益 0.1 元、0.2 元。

评级面临的主要风险

客车市场竞争加剧。

原材料价格上涨。

估值

目前宇通客车 2012年市盈率为 9.8 倍,我们认为估值比较便宜。我们将宇通客车目标价由 26.50 元人民币上调至 29.60 元人民币,相当于12倍2012年市盈率。维持买入评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 4.15元
  • 每股净资产 6.89元
  • 净资产收益率 4.17%
  • 净利润 68298.22万
  • 净利润增长率 10.78%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内270009
半年内61200018
一年内92310033
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.09 1.19 1.29
净利润(亿元) 23.02 24.20 26.30 28.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中原内配 10.10% 1 0 0 1 0 0
威帝股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
东风科技 10.01% 1 0 1 0 0 0
科博达 10.00% 1 0 1 0 0 0
光启技术 5.41% 0 0 0 0 0 0
*ST安凯 4.97% 0 0 0 0 0 0
天汽模 4.75% 0 0 0 0 0 0
众泰汽车 4.66% 0 0 0 0 0 0
浙江世宝 4.32% 0 0 0 0 0 0
*ST集成 3.49% 0 0 0 0 0 0
泉峰汽车 3.30% 0 0 0 0 0 0
东风汽车 3.22% 1 1 0 0 0 0
亚太股份 3.19% 0 0 0 0 0 0
亚普股份 2.78% 0 0 0 0 0 0
金固股份 2.46% 2 1 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细843823.75806.841183.33
长城汽车详细6010.867.517.76
宁德时代详细5599.4555.2869.30
隆基股份详细5135.3321.6824.20
尚品宅配详细4793.0071.7475.87
通威股份详细4517.2012.4812.42
当升科技详细4535.2022.3622.49
迈瑞医疗详细42183.26131.60179.28
比亚迪详细4256.1748.5147.52
中国国旅详细41100.3575.2096.25
五粮液详细41166.0891.35130.30
三一重工详细3917.0310.8914.79
完美世界详细3934.3623.6427.51
爱尔眼科详细3841.4429.2438.08
安科生物详细3822.2011.7017.22

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