东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 宇通客车 > 宇通客车-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

中央政府持续高度重视校车安全,利于专业校车需求快速释放

www.eastmoney.com 2012年02月01日 00:00 东方证券 秦绪文

中央政府对校车安全问题的持续高度重视,利于专业校车需求快速释放。中央政府将加强校车交通安全工作作为政府当前的六项重点工作来做,表明了中央政府依然在持续高度重视校车安全问题。中央政府的态度将驱使地方政府也高度重视校车安全问题,将这项工作落到实处。各级政府对校车安全问题的高度重视,利于专业校车需求的快速释放。3 月份,将迎来一年一度的两会,我们预计,校车安全问题极有可能成为两会参会代表关注的重点,《校车安全技术条件》也有望在两会后正式实施,与《校车安全条例》配套的该校车强制性国家标准的出台,将使得执法部门有法可依,强制淘汰不符合强制性国家标准的非专业校车产品,有利于专业校车市场的快速启动。综合各方面信息,我们研究认为,2012年专业校车产品市场快速增长的确定性越来越大。

专业校车市场快速启动,中国客车行业规模和成长速度需要重新评估。根据我们的初步估算,中国的专业校车市场的潜在规模为137 万台,其中34.2 万台为大型校车,102.8 万台为中型校车,潜在市场需求规模约为2910亿元。 2011 年全年中国大中型客车市场的销售规模约为24万台,校车市场启动后,中国客车市场的规模急剧膨胀,成长速度将明显加快,行业内上市公司,特别是校车产品有竞争力的龙头企业,将充分受益于校车市场的快速启动,相关上市公司的盈利和估值水平有望进入同步提升阶段。

投资评级。 宇通客车作为行业龙头企业,综合竞争优势明显。我们研究认为,市场目前给予公司的估值水平并没有充分反映专业校车市场即将爆发式增长为公司带来的盈利再次迅速增长的可能性,公司的估值水平有进一步提升的空间。我们预测公司2011~2013三年盈利复合增长率为30% 。考虑到大中型客车行业的市场竞争格局,行业发展趋势,公司的行业龙头的地位以及未来三年盈利再次高增长的可能性,我们认为给予公司2012年15倍的估值水平是合理的,相应的目标价为32.55 元(考虑配股因素),目前股价为24.70 元,配股后将下降(假设配股价为15.61 元,按照目前的股价计算配股除权后的价格为22.41 元),股价可能的上升空间依然较大,继续维持对公司的买入评级。

风险因素。1)、专业校车市场启动速度低于预期;2) 、公司产能瓶颈问题解决进度低于预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 3.98元
  • 每股净资产 6.72元
  • 净资产收益率 1.85%
  • 净利润 31062.44万
  • 净利润增长率 5.41%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内350008
半年内61000016
一年内161810035
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.12 1.20 1.30
净利润(亿元) 23.02 24.69 26.48 28.76
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
西部资源 9.94% 0 0 0 0 0 0
光启技术 4.36% 0 0 0 0 0 0
玲珑轮胎 3.87% 10 7 3 0 0 0
秦安股份 3.47% 0 0 0 0 0 0
迪生力 2.87% 0 0 0 0 0 0
长安汽车 2.78% 16 10 6 0 0 0
豪能股份 2.69% 0 0 0 0 0 0
旭升股份 2.07% 17 5 12 0 0 0
万里扬 2.02% 7 6 1 0 0 0
八菱科技 1.87% 1 0 1 0 0 0
威帝股份 1.81% 0 0 0 0 0 0
日盈电子 1.77% 0 0 0 0 0 0
富奥B 1.76% 0 0 0 0 0 0
蠡湖股份 1.68% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细891239.65686.90955.87
长城汽车详细6110.866.428.29
宁德时代详细6099.4555.2872.50
三一重工详细5317.038.8013.61
通威股份详细5117.208.3213.60
伊利股份详细5036.0024.7232.25
绝味食品详细4648.6232.7635.91
隆基股份详细4535.3320.3724.00
深南电路详细44121.0375.70104.40
高新兴详细4410.456.407.06
中公教育详细4413.230.6913.59
尚品宅配详细4495.7071.7477.65
中顺洁柔详细4312.327.9312.55
中国国旅详细41100.3549.5985.88
比亚迪详细4156.7846.5053.93

数据来源:东方财富Choice数据