东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 航天信息 > 航天信息-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

税控优势稳固 积极多方发展

www.eastmoney.com 2012年05月07日 00:00 中国银河 王家炜

我们的分析与判断

防伪税控产品销售稳定

不包含税改部分,今年防伪税控卡的销售预计将保持去年水平,属于自然增长率的水平。因为目前政策关注于税改,因此这方面我们暂无重大政策预期。

由于宏观经济增长减速、中小企业受影响多,我们需要关注这部分销售未来是否会受到影响。

增值税改革进展积极

新的试点地区,目前只有北京获得批准,还有几家省市在积极申请。在推广过程中,税种的适用范围或扩大。

一些地区支持增值税改革的态度明显,因此我们估计下一阶段增值税改革将加快扩大试点的速度,全国推广的进度有可能比之前的预计快。

增值税改革的市场空间:分步渐进

至于未来总的规模,我们预计将是先试点到全国性推广,之后才是降低认定门槛的推广过程。由于目前门槛设定高达500万元,未来降标扩大用户数量的空间很大。另外,服务类企业的更新较快,估计相关的“自然增长率”会较高。

上海试点于 2012 年 1 月 1 日开始,纳税人认定及税控系统配备已于2011年底前完成。

上海服务业的一般纳税人认定门槛是500万元。纳入这次试点范围的有 12 万户企业,其中增值税一般纳税人约 3.5 万户,小规模纳税人 8.5 万户。这其中只有 1.3 万户需要新配备航天信息的防伪税控产品,原因是运输业纳税人分流一部分,还有一些已经是工业或商业企业一般纳税人,不需再新配备。

上海是服务业最为发达的城市,我们估计国内绝大多数其他省市的推广规模将低于上海。

在增值税的税控防伪领域保持稳固地位

在上海的增值税改革试点中,航天信息保持了有利地位,只有运输业发票延续过去的应用,其它营业税种在改为增值税的时候都采用了航天信息的防伪税控系统。

公司的技术积累、全面深入的服务体系、外围产品应用深化,这些都使得航天信息的独特地位难以撼动。

税改新税控产品价格或下降

我们估计每套价格将会下降到 1000 元以下。试点所用防伪税控系统采用 USB 接口,不同于以前的PCI插卡式,尽管采用了报税盘、金税盘两个系统,产品价格仍然存在相比于插卡式产品(1416元/每套)大幅下降的可能。

发展和扩展

公司在考虑布局新产业,准备进入到新的行业,将选择容量大、相对高端的市场,发挥航天信息的研发和资源优势。

航天科工集团将航天信息作为信息领域的龙头和平台公司,政策涵义很明显,我们对集团信息资产的注入持乐观看法。

在非税领域,公司在ERP/财务软件、培训、粮食管理、安全芯片等领域均有良好发展。

投资规模

今年公司投资规模预算多于往年,计划投资总金额为 15.7亿元,将围绕基础设施建设、产业投资等方面,其中基础设施建设计划投资为 9.4亿元,产业投资(包括对服务单位投资)计划投资为 6.3亿元。

公司将在现总部西边(五环里)建设占地 100 亩的新园区,建筑面积或高于现总部近 1倍,建成后将有效缓解目前办公区紧张的情况。另外在江苏、杭州、涿州都有建设。

投资建议

1季度公司收入同比增长21.4%,净利润同比增长17.0%,经营情况良好。

我们预计公司2012年归属于母公司的净利润将可增长12%,达到11.06亿元,每股收益1.20元,预期市盈率16.8倍,在IT公司中属于最低之列。

维持推荐评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内10400014
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
晨鑫科技 10.16% 0 0 0 0 0 0
诚迈科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
网达软件 8.23% 0 0 0 0 0 0
远光软件 5.48% 1 1 0 0 0 0
深南股份 5.41% 0 0 0 0 0 0
兆易创新 5.36% 11 8 3 0 0 0
石基信息 5.23% 15 8 7 0 0 0
宇信科技 5.12% 1 1 0 0 0 0
*ST荣联 5.08% 0 0 0 0 0 0
用友网络 4.94% 31 17 14 0 0 0
*ST富控 4.92% 0 0 0 0 0 0
吉比特 4.81% 20 9 11 0 0 0
绿盟科技 4.75% 6 4 2 0 0 0
拉卡拉 4.66% 4 4 0 0 0 0
长亮科技 4.52% 15 10 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细901239.65686.90953.98
长城汽车详细6710.866.428.41
宁德时代详细6099.4555.2875.87
三一重工详细5417.038.8013.60
伊利股份详细5036.0024.7232.10
通威股份详细5017.208.3214.05
绝味食品详细4648.6232.7637.00
尚品宅配详细4595.7071.7478.74
深南电路详细44121.0375.70107.01
比亚迪详细4456.7846.5056.33
高新兴详细4410.456.406.93
中公教育详细4413.230.6914.06
隆基股份详细4335.3320.3724.95
中顺洁柔详细4312.327.9312.94
当升科技详细4135.2023.4024.85

数据来源:东方财富Choice数据