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医药工商业如期发展

www.eastmoney.com 2012年05月07日 00:00 浙商证券 程艳华 查看PDF原文

2011 年,浙江震元营业收入达 17.2 亿元,同比增长 14.38%;归属上市公司股东净利润为 3154 万元,同比增长 49.66%;每股收益 0.252 元/股。公司营业收入和净利润增长均略超我们之前的预期,保持了净利润的高速成长。

医药工业处于结构、品种转型期,原料药销售下降,制剂销售增长,销售收入 3.77 亿元,同比下降 2.8%;毛利率 23.11%,同比上升 1.96%;在研产品研发进展顺利。震元制药 2011 年净利润 1823 万元。

公司制剂逐步淡出普药市场,加大专科药推广,使得全年的专科药销售收入超过了普药。制剂销售收入1.26亿元,同比上升6.71%。原料药销售收入2.5亿元,同比下降6.98%,但毛利率显著提升1.96%。多项新药正申报新药证书,在2012 年有望获得批文。

医药商业增长稳健:医药批发销售收入 11.06 亿元,同比增长 19.87%,毛利率 5.90%,上升 0.99%。医药零售销售收入 2.22 亿元,同比增长 21.66%,毛利率 24.74%,提升 1.73%。

震元连锁新增门店5家(门店达75家),震元堂单店销售突破亿元。医药分销对医院终端的销售份额进一步提升。中药代煎业务发展迅速。

出口进一步提升,国际认证常态化。

2011年公司出口收入为4293万元,同比增长23.32%,明显快于公司整体销售收入的增长。袍江原料药厂区接受了德国等公司客户现场质量审计和美国FDA 的现场检查。

2012 年将是公司转型重要要的一年,若干新药批文的取得促进专科药营销。不考虑公司新产品的推出,预计公司 2012-2014 年净利润分别为 4486 万元、6284 万元、9005万元,同比增长 42%、40%、43%,维持“买入”的评级。

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浙江震元基本面数据
  • 总股本 3.34亿股
  • 流通股 2.82亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.47元
  • 每股净资产 4.39元
  • 净资产收益率 3.19%
  • 净利润 4623.46万
  • 净利润增长率 8.05%
浙江震元投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙江震元盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.21 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.71 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
达安基因 10.03% 0 0 0 0 0 0
凯普生物 10.02% 4 4 0 0 0 0
启迪古汉 9.96% 0 0 0 0 0 0
司太立 9.26% 3 2 1 0 0 0
康泰生物 6.12% 15 7 8 0 0 0
亿帆医药 5.26% 5 5 0 0 0 0
科华生物 4.97% 0 0 0 0 0 0
ST康美 4.88% 0 0 0 0 0 0
美诺华 4.33% 7 3 4 0 0 0
汉森制药 4.29% 2 0 2 0 0 0
人福医药 4.26% 3 1 1 1 0 0
海思科 4.23% 3 2 1 0 0 0
通化金马 4.05% 0 0 0 0 0 0
东诚药业 4.02% 7 6 1 0 0 0
福安药业 3.85% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841174.60
长城汽车详细5710.867.517.77
宁德时代详细5399.4555.2871.46
隆基股份详细5335.3321.6826.52
通威股份详细4617.2012.4812.65
尚品宅配详细4593.0071.7477.05
三一重工详细4417.0310.8914.75
中顺洁柔详细4413.729.8412.79
绝味食品详细4348.6228.1242.90
比亚迪详细4256.1748.5648.43
当升科技详细4135.2022.3624.39
迈瑞医疗详细41183.26131.60182.36
中国国旅详细41100.3575.2094.81
五粮液详细41166.0891.35131.25
保利地产详细4018.6312.1815.71

数据来源:东方财富Choice数据