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宇通客车公布了修订后的A股限制性股票激励计划,提高了解锁条件

www.eastmoney.com 2012年06月14日 00:00 中银国际 胡文洲

我们观点:与宇通客车的最初方案比较,新方案对中小流通股东利益有所提高,主要体现在:1)限制性股票解锁的业绩指标提高;2)2012 年可解锁数量减少;3)股权激励成本下降。

客车业务方面,宇通客车继续保持稳健增长态势。2012年 5月份,宇通客车实现客车销量为 3,870辆,同比上升 31%。因此,2012年前 5个月,公司实现客车累计销量为 17,598辆,同比上升 22%。我们估计公司 2012年客车销量同比增长 20%至 56,000辆。展望未来,作为大中客的龙头企业,宇通客车有望成为我国校车产业迅猛发展的主要受益者。

假设股票激励方案获得股东大会审议通过,估计宇通客车 2012年每股收益为2.00元/股。目前宇通客车 2012年市盈率为 12.1倍,我们认为并不贵。维持买入评级。

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宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 3.98元
  • 每股净资产 6.72元
  • 净资产收益率 1.85%
  • 净利润 31062.44万
  • 净利润增长率 5.41%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内350008
半年内61000016
一年内161810035
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.12 1.20 1.30
净利润(亿元) 23.02 24.69 26.48 28.76
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
西部资源 3.10% 0 0 0 0 0 0
秦安股份 1.52% 0 0 0 0 0 0
江铃B 1.49% 0 0 0 0 0 0
钧达股份 1.04% 0 0 0 0 0 0
比亚迪 0.89% 28 13 15 0 0 0
宁德时代 0.68% 35 18 17 0 0 0
新泉股份 0.61% 6 3 3 0 0 0
广汇汽车 0.24% 7 6 1 0 0 0
海伦哲 0.20% 0 0 0 0 0 0
奥特佳 0.00% 0 0 0 0 0 0
富奥B 0.00% 0 0 0 0 0 0
凯马B -0.20% 0 0 0 0 0 0
长安汽车 -0.27% 16 10 6 0 0 0
广汽集团 -0.36% 20 11 8 1 0 0
苏威孚B -0.42% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细901239.65686.90953.78
长城汽车详细6310.866.428.08
宁德时代详细6099.4555.2872.86
三一重工详细5317.038.8013.86
通威股份详细5117.208.3213.42
伊利股份详细4936.0024.7232.20
绝味食品详细4548.6232.7635.90
深南电路详细44121.0375.70105.28
高新兴详细4410.456.406.90
中公教育详细4413.230.6913.62
尚品宅配详细4495.7071.7476.73
隆基股份详细4335.3320.3724.20
中顺洁柔详细4312.327.9313.00
比亚迪详细4256.7846.5054.36
当升科技详细4135.2023.4024.97

数据来源:东方财富Choice数据