东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 航天信息 > 航天信息-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

增收不增利 喜忧参半

www.eastmoney.com 2012年08月06日 00:00 信达证券 边铁城

营业收入快速增长,但利润基本没有增长。尽管上半年我国宏观经济出现下滑,但公司营业收入同比增长24.03%,仍然保持快速增长,增速与去年上半年(30.17%)略低,但好于去年下半年,我们预计全年将超额完成 135 亿元的经营计划。但利润并没有相应增长,主要因为毛利率较高的金税业务收入没有增长,毛利率较低的渠道销售虽然增长较快但利润贡献不大。

系统集成以及软件业务和渠道销售增长较快。报告期内,系统集成及软件业务收入同比增长50.06%,主要因为公司自主研发的软件产品在行业应用方面取得了显著成效,预计未来几年将保持快速增长;渠道销售收入同比增长28.29%,也保持较快增长;但增值税防伪税控系统及相关设备、税控收款机收入同比分别下降了0.49%和 48.31%,主要因为税制改革导致税控收款机收入下降,预计随着“营改增”下半年将在北京等多个省市展开,增值税防伪税控系统及相关设备收入将会恢复增长。

新业务发展较快。报告期内,培训产业完成了“财税专业技能水平考试”和“企业风险内控师”两个项目的研发和发布;芯片销量继续保持快速增长,新一代低成本、高性能的航芯 AC5 芯片即将投放市场;CA业务证书签发数量稳定增长,新增了甘肃、内蒙、山西等省份的应用;卫星应用业务上半年中标了甘肃省户户通项目,并与湖南有线达成了20 万套的零售协议。

毛利率下降,但费用控制良好。报告期内,公司综合毛利率为18.85%,比去年同期下降了4.11个百分点,主要因为系统集成及软件业务毛利率由29.93%下降至 22.5%和毛利率较低的渠道销售收入比例上升所导致的,下半年随着税控业务和软件业务收入增长而毛利率或将回升;销售费用和管理费用同比分别增长12.38%和10.86%,二者占营业收入之比同比下降0.71个百分点。

盈利预测:我们维持原来盈利预测,预计公司 2012~2014年每股收益为1.26元、1.58 元、1.95元,目前股价对应市盈率分别为13倍、10倍、8倍,维持“增持”评级。

风险因素:宏观经济持续下滑,国内IT 支出明显减少;毛利率下降。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 4.03元
  • 每股净资产 5.71元
  • 净资产收益率 5.94%
  • 净利润 68105.98万
  • 净利润增长率 80.25%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内310004
半年内410005
一年内22700029
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.02 1.19 1.40
净利润(亿元) 16.19 19.03 22.09 26.15
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
任子行 10.03% 0 0 0 0 0 0
佳云科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
诚迈科技 10.00% 1 1 0 0 0 0
榕基软件 7.04% 0 0 0 0 0 0
奥飞数据 5.92% 3 3 0 0 0 0
科大讯飞 5.67% 23 13 10 0 0 0
万集科技 5.58% 4 3 1 0 0 0
万兴科技 5.46% 5 2 3 0 0 0
拉卡拉 5.12% 7 7 0 0 0 0
中科信息 4.67% 0 0 0 0 0 0
易华录 4.60% 8 5 3 0 0 0
卫宁健康 4.46% 29 17 12 0 0 0
东方通 4.42% 2 1 1 0 0 0
北信源 4.23% 3 1 2 0 0 0
金溢科技 4.08% 4 2 2 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细801239.65806.841170.00
长城汽车详细6010.867.517.87
宁德时代详细5599.4555.2869.69
隆基股份详细5335.3321.6824.11
尚品宅配详细4793.0071.7478.00
通威股份详细4517.2012.4812.16
当升科技详细4535.2022.3622.77
迈瑞医疗详细42183.26131.60172.13
比亚迪详细4256.1748.5147.52
中国国旅详细41100.3575.2095.70
五粮液详细41166.0891.35130.13
三一重工详细3917.0310.8914.87
完美世界详细3934.3623.6427.35
恒瑞医药详细3882.3644.6985.97
爱尔眼科详细3841.4429.2437.98

数据来源:东方财富Choice数据