东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 浙江震元 > 浙江震元-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

高增长延续,子公司现金激励逐步实现

www.eastmoney.com 2012年08月21日 00:00 浙商证券 程艳华 查看PDF原文

2012 年 1-6 月,浙江震元营业总收入 9.3 亿元,同比增长 7.1%,归属上市公司股东净利润为 2397 万元,同比增长 51.6%,符合我们的预期。公司预告 2012年 1-9 月份,净利润增长为 50-70%,高增长延续。

制药子公司在现金激励的刺激下,上半年实现净利润 1488 万元,达到全年净利润 3000 万元的现金激励目标难度不大。

制药子公司 2011 年净利润为 1823万元。公司在 2011年年底推出制药子公司现金激励方案之后,市场对制药子公司 2012年完成净利润 3000万元的目标缺乏信心。我们一直认为公司质地优良,从目前的情况看,这样的担心可以消除。

2012 年上半年,制药子公司在产能受限的情况下,调整生产销售模式,把主要精力集中在制剂新药上。原料药逐步淡出低端市场,积极进军国际高端市场。其中,原料药销售收入下降 11.88%,毛利率持平;制剂销售收入增长 9.75%,毛利率上升达 9.18%。可以预见,公司下半年将继续深化营销改革,提速制剂新药销售增长,完成全年 3000 万的净利润目标把握很大。我们认为公司调整经营思路后,制药子公司将引来高速发展。

中医药饮片业务爆发式增长:在中医坐诊的推动下,中药饮片上半年销售同比增长 77.6%;公司中药饮片加工能力下半年将翻番,进一步贡献利润。

医药商业业务增长平稳,上半年销售收入同比增长 11.13%。其中,医药批发业务销售收入增长 9.43%,医药零售业务销售收入增长19.44%。 公司 2012 年上半年新开 2000 多平米的震元堂国药馆,有望成为公司又一家“千万元”规模门店。

我们上调公司盈利预测,预计 2012-2014 年净利润为 4807 万元、7283 万元和1.03 亿元(原预测为 4807万元、6770万元、9592万元) ,同比增长 52%、52%和 42%。公司经营战略逐渐清晰,募投项目将打破产能瓶颈,营销改革效果进一步显现,维持“买入”的投资评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
浙江震元基本面数据
  • 总股本 3.34亿股
  • 流通股 2.82亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.47元
  • 每股净资产 4.39元
  • 净资产收益率 3.19%
  • 净利润 4623.46万
  • 净利润增长率 8.05%
浙江震元投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙江震元盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.21 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.71 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华仁药业 10.13% 0 0 0 0 0 0
方盛制药 10.05% 0 0 0 0 0 0
龙津药业 10.04% 0 0 0 0 0 0
紫鑫药业 10.02% 0 0 0 0 0 0
诚意药业 10.01% 2 2 0 0 0 0
九典制药 10.00% 0 0 0 0 0 0
恒康医疗 10.00% 0 0 0 0 0 0
华北制药 9.97% 0 0 0 0 0 0
未名医药 9.95% 0 0 0 0 0 0
福安药业 9.93% 0 0 0 0 0 0
中珠医疗 9.82% 0 0 0 0 0 0
天宇股份 8.16% 2 2 0 0 0 0
精华制药 7.25% 0 0 0 0 0 0
启迪古汉 6.87% 0 0 0 0 0 0
老百姓 6.85% 15 9 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细961239.65767.601130.10
长城汽车详细6310.867.428.31
比亚迪详细5656.7846.5048.89
通威股份详细5217.2012.4814.83
宁德时代详细5299.4555.2873.90
伊利股份详细5036.0026.2228.60
中公教育详细4915.960.6915.02
深南电路详细49130.4275.70131.09
杰瑞股份详细4833.5017.6324.70
中顺洁柔详细4713.267.9314.44
尚品宅配详细4695.7071.7491.54
完美世界详细4634.8023.6429.05
海天味业详细45102.8275.19107.90
先导智能详细4335.0327.9833.25
华鲁恒升详细4215.9014.8516.51

数据来源:东方财富Choice数据