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受益于郑州市支持汽车产业发展政策

www.eastmoney.com 2013年01月21日 00:00 中银国际 胡文洲

1月16日, 郑州市人民政府发布 《关于支持郑州市汽车产业发展的若干意见》 。《意见》提出郑州市汽车产业发展目标及发展重点,并提出一系列引导汽车产业发展的具体措施和保障措施,如对新品上市进行专项扶持、鼓励本地采购、扩大汽车及零部件出口、推出汽车产业技术进步和自主创新等引导行业发展的具体措施,及加大财政支持力度、确保汽车产业重点项目用地、保障汽车产业发展资金需求、加快专业人才引进和培育等保障措施。

作为郑州最大且最具竞争力的汽车企业, 宇通客车(600066.CH/人民币27.21, 买入)(及其所处的大中客行业)仍将是郑州市鼓励汽车产业发展的重要依托,也是本次政策的重点支持对象。同时 《意见》还提出要突破发展新能源汽车,由于郑州尚不具备发展新能源乘用车的产业基础,新能源客车有望成为郑州市发展新能源汽车的突破口。我们认为,宇通客车有望成为郑州新能源客车的研发基地。

《意见》提出支持产业发展相配套的财政补贴政策。我们测算,如政策严格实施,宇通客车每年有望新增 1,000 万元左右的财政补贴,考虑到所得税影响因素,我们预计该政策有望每年增加宇通客车每股收益 0.01元,政策对公司短期业绩影响比较有限。但《意见》同时提出诸多保障政策,将为公司的发展营造出更加有利的财政、人才、资金及用地环境,也将进一步减轻公司的负担。

总体而言,我们认为本次郑州市汽车产业政策的出台对宇通客车长期影响较为积极,维持宇通客车买入评级。

宇通客车有望获得的财政补贴如下:

1) “鼓励整车及零部件企业扩大出口,对整车出口达到 1 亿美元和零部件出口达到1,000万美元以上的企业, 对出口额超出上一年度增长部分,给予适当奖励。单一企业年度奖励上限不超过 500 万元。”宇通客车2012年出口额有望达到 30亿元左右,预计能够享受奖励上限,即 500万元。

2) “鼓励扩大宣传鼓励郑州市汽车企业参加国际、国内和省、市政府组织的展会,对参展企业给予不超过 70%的场地租赁费补贴,必要时,经市政府批准,参展费用可全额补贴;对于在中央一级媒体做产品广告的企业, 按照其广告费的 5%给予补贴。 每户企业每年补贴额不超过 300万元。”预计宇通客车每年营销宣传费用能获得政府 300万元补贴款。

3) 此外,“鼓励本地配套体系建立”及“鼓励汽车产业技术进步和自主创新”等政策中,宇通有望获得约 200万元财政补贴。

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宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 3.98元
  • 每股净资产 6.72元
  • 净资产收益率 1.85%
  • 净利润 31062.44万
  • 净利润增长率 5.41%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内450009
半年内61000016
一年内161810035
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.12 1.20 1.30
净利润(亿元) 23.02 24.69 26.48 28.76
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
西部资源 9.94% 0 0 0 0 0 0
光启技术 4.36% 0 0 0 0 0 0
玲珑轮胎 3.87% 10 7 3 0 0 0
秦安股份 3.47% 0 0 0 0 0 0
迪生力 2.87% 0 0 0 0 0 0
长安汽车 2.78% 16 10 6 0 0 0
豪能股份 2.69% 0 0 0 0 0 0
旭升股份 2.07% 17 5 12 0 0 0
万里扬 2.02% 7 6 1 0 0 0
八菱科技 1.87% 1 0 1 0 0 0
威帝股份 1.81% 0 0 0 0 0 0
日盈电子 1.77% 0 0 0 0 0 0
富奥B 1.76% 0 0 0 0 0 0
蠡湖股份 1.68% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细891239.65686.90955.87
长城汽车详细6110.866.428.29
宁德时代详细6099.4555.2872.50
三一重工详细5317.038.8013.61
通威股份详细5117.208.3213.60
伊利股份详细5036.0024.7232.25
绝味食品详细4748.6232.7635.91
隆基股份详细4435.3320.3724.00
深南电路详细44121.0375.70104.40
高新兴详细4410.456.407.06
中公教育详细4413.230.6913.59
尚品宅配详细4495.7071.7477.65
中顺洁柔详细4312.327.9312.55
中国国旅详细41100.3549.5985.88
当升科技详细4135.2023.4025.95

数据来源:东方财富Choice数据