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宇通客车1季度净利润同比上升10%

www.eastmoney.com 2013年04月26日 00:00 中银国际 胡文洲

2013 年客车销量估计上升12%

2013 年1 季度,宇通客车实现校车销售1,229 辆,同比下降45%,在校车市场的份额有所下降。我们相信公司已经调整了校车销售战略,估计今后几个月,校车销量将稳步提升。2013 年,我们相信宇通客车在公交客车和节能与新能源客车等市场方面仍将保持快速增长态势,产品结构有望继续改善,产品均价将进一步提升。我们预计,2013 年公司客车销量有望增长12%至58,000辆左右,盈利也将稳步增长。

展望未来,在持续雾霾天气影响下,尾气排放污染严重的“黄标车”逐渐成为中央和地方政府重点治理对象。我们认为,2013-2015 年国Ⅲ及国Ⅲ以下标准城市公交车将得到大面积淘汰,并有望更新为混合动力客车、CNG/LNG 客车、新能源客车等节能与新能源车型。作为大中客的龙头企业,宇通客车将成为黄标车淘汰的主要受益者。。

估值

随着公司节能与新能源客车项目顺利投产,产能瓶颈将得到解除。今后3 年,估计公司业绩仍将稳步增长。公司当前股价对应2013 年市盈率为11.7 倍,估值并不贵。我们维持目标价37.10 元人民币,相当于15 倍2013 年市盈率。维持买入评级。

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宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 4.15元
  • 每股净资产 6.89元
  • 净资产收益率 4.17%
  • 净利润 68298.22万
  • 净利润增长率 10.78%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内270009
半年内61200018
一年内92310033
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.09 1.19 1.29
净利润(亿元) 23.02 24.20 26.30 28.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
科博达 9.99% 0 0 0 0 0 0
苏奥传感 3.83% 0 0 0 0 0 0
光启技术 3.43% 0 0 0 0 0 0
华培动力 3.28% 0 0 0 0 0 0
德尔股份 3.00% 0 0 0 0 0 0
朗博科技 2.91% 0 0 0 0 0 0
凯马B 2.78% 0 0 0 0 0 0
金固股份 2.38% 2 1 1 0 0 0
广东鸿图 2.33% 1 1 0 0 0 0
富临精工 2.18% 0 0 0 0 0 0
东风汽车 1.97% 1 1 0 0 0 0
金麒麟 1.86% 0 0 0 0 0 0
万里扬 1.52% 8 5 3 0 0 0
豪能股份 1.22% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.21% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细801239.65806.841170.00
长城汽车详细6010.867.517.87
宁德时代详细5599.4555.2869.69
隆基股份详细5335.3321.6824.11
尚品宅配详细4793.0071.7478.00
通威股份详细4517.2012.4812.16
当升科技详细4535.2022.3622.77
迈瑞医疗详细42183.26131.60172.13
比亚迪详细4256.1748.5147.52
中国国旅详细41100.3575.2095.70
五粮液详细41166.0891.35130.13
三一重工详细3917.0310.8914.87
完美世界详细3934.3623.6427.35
恒瑞医药详细3882.3644.6985.97
爱尔眼科详细3841.4429.2437.98

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