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战略布局金融支付 渠道协同进入金融信息化市场

www.eastmoney.com 2013年12月16日 00:00 华创证券 马军,束海峰

一、战略布局金融支付

1、金融支付领域未来前景广阔,金融IC 卡普及刚刚启动

根据央行的时间表,工、农、中、建、交和招商、邮储银行等国有大行已开始发行金融IC 卡。2015 年1 月1 日起在经济发达地区和重点合作行业领域,商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡均应为金融IC 卡。这是三年一个从零到十亿级别的市场,之后有望每年维持6 亿的新增换卡市场

正是由于EMV 迁移,金融IC 卡替换磁条卡的过程带来了整个金融支付产业链新的洗牌机会。金融支付业从以前单纯的支付方式便成未来大家都在争夺的入口,基于金融支付的业务开展未来方式将是多种多样,我们也可以看到日前中国银联宣布携手中行、建行、中信、光大、浦发、民生、北京银行等7 家发卡机构,启动基于银联移动支付平台的手机支付全国推广活动。这些支付手段的变化都将对金融支付产业链的设备需求带来激增,未来市场空间巨大。

2、公司战略布局金融支付,力图在金融信息化业务领域占领市场地位

为落实公司进军金融支付产业的战略部署,公司此次收购北京捷文和深圳德诚,能够快速进入金融支付终端和金融IC 卡等相关行业,抢占市场先机,并开展金融支付其他相关业务。能够进一步巩固和扩大航天信息在金融信息化业务领域的市场地位,推动航天信息业务转型升级。近期,中国工商银行对其2013年度全行现金款箱物流管理系统配套RFID 及条码设备项目供应商招标航天信息已经中标,彰显出公司在金融领域动作已经提前开始了。

公司收购的深圳德诚是定位于智能卡及金融IC 卡专业制造服务,提供卡片制造、COS 操作系统研发、系统解决方案一站式整体服务,公司同时代理销售世界智能卡领域应用最广、市场份额最大的美国ZEBRA 和美国DATACARD 卡片打印及发卡设备,为社会各行业客户、特别是银行客户提供全面的发卡解决方案。目前,公司银行卡的年总供货量已超过4000 万张,海外市场供货量占50%,其中海外市场信用卡的年供货量达到1300 万张。

北京捷文是一家面向中国金融行业客户,为其提供POS专业化服务、电子支付系统整体解决方案、应用软件开发以及专业外包服务的信息技术服务商。近期公司正式成为银联迷你付产品供应商。该产品为银联重点打造的金融IC 卡应用产品,在金融行业全面推广IC 卡时代有广阔的市场前景。

二、协同效应明显,开拓新的蓝海金融信息化市场

1、渠道优势明显,大股东航天科工集团支持业务发展

航天信息由于传统防伪税控业务的在全国多年开展,各地的渠道已经建立非常的完善。由于防伪税控业务多是和税务、金融系统相关,未来金融支付领域可以借助原有的业务渠道进行快速的扩张,形成协同效应发展。

同时公司大股东航天科工集团是个巨型的央企,也是各家主要商业银行争抢的客户,未来通过科工集团与商业银行的良好关系,公司在金融支付领域包括金融IC 卡、POS 等有望很快就有大的订单落实。

2、公司原有的制卡能力可以利用,迅速扩大产能和规模

航天信息拥有年生产1000 万张的接触卡生产线两条,年产2000 万张的非接触卡生产线两条,同时还有先进的刮刮卡生产设备、IC 卡包装机和大型个人化设备,并可生产刮刮卡、双界面卡等,生产的卡片多年来服务于中国的电信、社保、税务、金融、交通等诸多领域。目前接触式IC 卡封装能力:4500 万张/年;个人化生产能力:3500 万张/年;。

在收购这两家公司之后,公司就具有了金融IC 卡的生产资质,可以迅速的扩大金融IC 卡的产能和规模

3、金融支付产业全产业链打造,利用硬件设备优势,抢占更多金融信息化市场

通过此次收购,公司将进一步整合已有的市场资源和渠道,带动金融支付安全芯片、金融IC 卡、金融支付终端及解决方案、金融行业软件外包等业务的发展,打造新型支柱产业,快速实现公司资本优势向产业优势的转化。

公司目前的软件、系统集成业务多年处于高速增长状态,拥有充足的研发人员和强劲的研发实力。未来公司在通过已经打通的金融支付硬件产业链优势,提供一体化的系统解决方案,抢占更多金融信息化市场。

基于对公司未来业务发展前景的看好,上调2013-2015 年每股收益分别为1.28 元、1.62 元、2.00 元,对应的PE 为16、13、10 倍,上调至“强烈推荐”投资评级,目标价32 元.

风险提示:公司战略执行不到位,公司在非防伪税控业务的增长速度不达预期

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  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内10400014
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
N航天 175.94% 2 0 1 1 0 0
N虹软 126.97% 4 1 2 1 0 0
拉卡拉 2.09% 4 4 0 0 0 0
ST运盛 1.79% 0 0 0 0 0 0
科大讯飞 1.18% 16 8 7 1 0 0
广联达 0.62% 29 19 10 0 0 0
天泽信息 0.61% 0 0 0 0 0 0
华宇软件 0.57% 10 9 1 0 0 0
宝信B 0.47% 0 0 0 0 0 0
深信服 0.45% 17 9 6 2 0 0
易华录 0.32% 6 3 3 0 0 0
宝信软件 0.18% 14 11 3 0 0 0
美亚柏科 0.12% 18 12 6 0 0 0
启明星辰 0.00% 22 17 5 0 0 0
游族网络 0.00% 18 12 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细901239.65686.90957.02
长城汽车详细6610.866.428.05
宁德时代详细6099.4555.2873.08
三一重工详细5417.038.8013.71
通威股份详细5017.208.3213.45
伊利股份详细4936.0024.7232.26
绝味食品详细4548.6232.7635.86
深南电路详细44121.0375.70105.06
比亚迪详细4456.7846.5054.90
高新兴详细4410.456.406.86
中公教育详细4413.230.6913.62
尚品宅配详细4495.7071.7478.76
隆基股份详细4335.3320.3724.09
中顺洁柔详细4312.327.9313.17
当升科技详细4135.2023.4024.84

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