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2013年12月销量点评

www.eastmoney.com 2014年01月08日 00:00 中信建投 陈政,杜中明

公交客车增幅较大

12 月份,公司公交销量有明显增长,我们预计公交在 4000台左右。 12 月公交销量继续走强的原因, 一方面是国内城市公交有大单交付,二是出口委内订单本月交货较多。

本月,公司为国内大城市公交系统交付了数笔大定单,如郑州近 1000 台(其中 100 台为换电式纯电动车型,其他为插电式混动车型)、 邢台 400 台(CNG 车型)、抚顺 300 台(LNG 车型)等。公司委内瑞拉 2000 台公交车出口订单 2013Q4 共交付 1000台左右,其中绝大部分为 12 月份交付,也推高了本月公交销量。

座位客车季节波动、校车仍需期待

我们预计公司本月销售座位客车将近 4000 台,同比去年略有下降。座位客车销售季节特征明显,其中春运期间采购量较大。本月校车销量表现仍不是很突出,而且校车销量结构有轻型化趋势,主要是因为民营学校采购比例提升。

公司今年公交销量仍将保持良好局势

公司 2013 年销售公交车 1.9 万辆左右,同比增长约 50%,远高于市场不足 25%的增速。

2013 年公交市场总销量约为 8 万辆。根据我们的模型估算,去年全年公交销量中,约有 5.5 万辆属于更新需求,其中约有 1.5万辆属于因环保诉求被提前替换的需求量。预计 2014 年公交销量将达到 9 万辆左右,其中更新需求约为 6.5 万辆。

公司公交产品优势逐渐凸显,预计今年市场占有率仍会有提高。同时,由于公司新能源、清洁能源、出口公交车销量占比的提高,公司产品均价也将保持稳定。

盈利预测与投资建议

我们预测公司 13/14/15 年 EPS 预测为 1.34/1.50/1.62 元,6个月目标价 20.0 元,维持“增持”评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 3.98元
  • 每股净资产 6.72元
  • 净资产收益率 1.85%
  • 净利润 31062.44万
  • 净利润增长率 5.41%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内450009
半年内61000016
一年内161810035
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.12 1.20 1.30
净利润(亿元) 23.02 24.69 26.48 28.76
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
西部资源 9.94% 0 0 0 0 0 0
光启技术 4.36% 0 0 0 0 0 0
玲珑轮胎 3.87% 10 7 3 0 0 0
秦安股份 3.47% 0 0 0 0 0 0
迪生力 2.87% 0 0 0 0 0 0
长安汽车 2.78% 16 10 6 0 0 0
豪能股份 2.69% 0 0 0 0 0 0
旭升股份 2.07% 17 5 12 0 0 0
万里扬 2.02% 7 6 1 0 0 0
八菱科技 1.87% 1 0 1 0 0 0
威帝股份 1.81% 0 0 0 0 0 0
日盈电子 1.77% 0 0 0 0 0 0
富奥B 1.76% 0 0 0 0 0 0
蠡湖股份 1.68% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细891239.65686.90955.87
长城汽车详细6110.866.428.29
宁德时代详细6099.4555.2872.50
三一重工详细5317.038.8013.61
通威股份详细5117.208.3213.60
伊利股份详细5036.0024.7232.25
绝味食品详细4648.6232.7635.91
隆基股份详细4535.3320.3724.00
深南电路详细44121.0375.70104.40
高新兴详细4410.456.407.06
中公教育详细4413.230.6913.59
尚品宅配详细4495.7071.7477.65
中顺洁柔详细4312.327.9312.55
中国国旅详细41100.3549.5985.88
比亚迪详细4156.7846.5053.93

数据来源:东方财富Choice数据