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区域医疗服务航母启航,短期原料药拖累不足为虑

www.eastmoney.com 2014年04月28日 00:00 浙商证券 程艳华 查看PDF原文

2014 年1-3 月,公司营业收入为5.42 亿元,同比增长3.47%,归属上市公司净利润为1666 万元,同比增长11.16%,扣非后净利润增长5.58%。

我们预计2014 年一季度,公司制剂产品稳定增长;主要原料药产品罗红霉素价格下降,导致原料药业务拖累公司业绩增长。

2014 年一季度,国内罗红霉素价格约为450 元/公斤;而2013 年一季度,国内罗红霉素价格约为600 元/公斤。

2014 年2 月份后,硫氰酸红霉素生产厂家只剩下四家,宁夏启元药业、宜都东阳光药业、伊犁川宁生物(科伦)、宁夏太平洋生物,其它企业已经停产。我们预计,作为硫氰酸红霉素下游的罗红霉素价格今年3 月份已经见底。2014 年4 月底,罗红霉素价格已经反弹到460 元/公斤。

浙江震元借助“震元堂”强势品牌、主要医疗机构得天独厚的关系,深耕绍兴地区医疗健康服务市场,必然成为地区性医疗服务航母。

“震元堂”在绍兴地区具有广泛的知名度。同时,更为重要的是,公司已经掌握了中医医疗服务的商业模式,中医坐诊药店销售持续快速增长,并实现了异地复制,最新开业的杭州中医门诊部、国药馆,这两家零售门店收入已经突破两千万。

盈利预测及估值

浙江震元具有医药商业“震元堂”品牌,以及医药工业诸多重磅品种。通过激励管理层,公司市值增长空间已经打开。目前公司市值不高,但是核心业务有较高的壁垒和巨大的增长潜力。预计2014-2016 年净利润为8819 万元、12865 万元和18033 万元,同比增长36.87%、45.87%和40.17%,维持“买入”的投资评级。

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浙江震元基本面数据
  • 总股本 3.34亿股
  • 流通股 2.82亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.47元
  • 每股净资产 4.39元
  • 净资产收益率 3.19%
  • 净利润 4623.46万
  • 净利润增长率 8.05%
浙江震元投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙江震元盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.21 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.71 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华仁药业 10.13% 0 0 0 0 0 0
方盛制药 10.05% 0 0 0 0 0 0
龙津药业 10.04% 0 0 0 0 0 0
紫鑫药业 10.02% 0 0 0 0 0 0
诚意药业 10.01% 2 2 0 0 0 0
九典制药 10.00% 0 0 0 0 0 0
恒康医疗 10.00% 0 0 0 0 0 0
华北制药 9.97% 0 0 0 0 0 0
未名医药 9.95% 0 0 0 0 0 0
福安药业 9.93% 0 0 0 0 0 0
中珠医疗 9.82% 0 0 0 0 0 0
天宇股份 8.16% 2 2 0 0 0 0
精华制药 7.25% 0 0 0 0 0 0
启迪古汉 6.87% 0 0 0 0 0 0
老百姓 6.85% 15 9 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细961239.65767.601130.10
长城汽车详细6310.867.428.31
比亚迪详细5656.7846.5048.89
通威股份详细5217.2012.4814.83
宁德时代详细5299.4555.2873.90
伊利股份详细5036.0026.2228.60
中公教育详细4915.960.6915.02
深南电路详细49130.4275.70131.09
杰瑞股份详细4833.5017.6324.70
中顺洁柔详细4713.267.9314.44
尚品宅配详细4695.7071.7491.54
完美世界详细4634.8023.6429.05
海天味业详细45102.8275.19107.90
先导智能详细4335.0327.9833.25
华鲁恒升详细4215.9014.8516.51

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