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世界级的驰宏

www.eastmoney.com 2015年04月22日 00:00 西南证券 兰可

驰宏锌锗(600497)上市以来集中于发展铅锌核心业务,在近年才逐步转向多种金属开发领域。现阶段公司的主营业务可大致分为锌业务、铅业务和其他业务。从历史上看,驰宏的铅锌业务的营业利润占到公司营业利润的70%以上,相较于中金岭南,公司的铅锌业务占比更大,无疑是公司的核心业务。

世界级的资源。驰宏现在拥有铅锌、钼、铜金矿等多品种矿山,分别分布在中国、加拿大和玻利维亚。铅锌矿山方面主要是会泽、彝良、荣达和加拿大塞尔温矿业,总的资源量达几千万吨级,相比于国际铅锌巨头毫不逊色,特别是加拿大塞尔温项目是全球未开发的最大铅锌项目,潜力巨大。

世界级的品位。驰宏所属会泽铅锌矿是国内品位最高的铅锌矿,彝良铅锌矿的品位仅次于会泽矿,在世界范围内也属稀有、少见,铅锌合计品位均超过25%,远远高于国内外铅锌矿山的平均品位,因此其成本极具优势。

世界级的规模。2014 年公司实现矿产铅锌35 万吨,自给率达107%,若按矿产铅锌量计算,公司在国内排名第一,在国际上也能排在第六位。我们预计,未来几年,公司彝良和荣达矿山的矿产铅锌产量将处于持续增长中,特别是到2017 年,驰宏的矿产铅锌量排名有望继续提升至全球第四,成为在中国本土铅锌行业诞生的第一家世界级的矿业公司。

驰宏作为云南省国资控股企业,我们认为,依托于云南在“一路一带”战略下打造大湄公河次区域经济合作新高地,建设成为面向南亚、东南亚的辐射中心,公司有望在南亚、东南亚这一资源丰富区域进行相关资源拓展,也可以利用自身优势进行相关技术的输出,开创新的盈利来源。

业绩预测与投资评级:我们看好锌价表现,基于我们对锌价的预测,我们维持

宏锌锗2015-2016 年每股收益分别为0.27 元和0.44 元,维持“买入”评级。

风险提示:铅锌价格或不及预期等风险。

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  • 月K
驰宏锌锗基本面数据
  • 总股本 50.91亿股
  • 流通股 43.10亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 0.15元
  • 每股净资产 2.84元
  • 净资产收益率 5.17%
  • 净利润 73167.76万
  • 净利润增长率 34.34%
驰宏锌锗投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内020002
驰宏锌锗盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.23 0.27 0.34 0.38
净利润(亿元) 11.56 13.85 17.16 19.14
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
吉翔股份 4.59% 2 1 1 0 0 0
和胜股份 1.35% 0 0 0 0 0 0
云海金属 -0.84% 6 2 4 0 0 0
赣锋锂业 -1.09% 20 8 11 1 0 0
南山铝业 -1.52% 8 3 5 0 0 0
东阳光科 -1.57% 4 2 1 1 0 0
攀钢钒钛 -1.67% 10 7 3 0 0 0
万邦德 -1.79% 0 0 0 0 0 0
国城矿业 -1.79% 0 0 0 0 0 0
株冶集团 -2.08% 0 0 0 0 0 0
金钼股份 -2.21% 5 2 2 1 0 0
闽发铝业 -2.26% 0 0 0 0 0 0
中钨高新 -2.32% 2 1 1 0 0 0
精艺股份 -2.46% 0 0 0 0 0 0
西部矿业 -2.53% 5 1 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细5324.1814.8815.50
上汽集团详细3935.8628.3127.51
乐普医疗详细3342.8828.0826.28
分众传媒详细3216.508.327.33
烽火通信详细3137.7225.5025.68
广联达详细3130.1523.6423.20
恩华药业详细3023.0013.4411.21
锦江股份详细3040.2522.8621.34
恒瑞医药详细3087.7561.4855.44
中炬高新详细2932.7316.2828.02
桐昆股份详细2924.3215.8012.32
宋城演艺详细2831.6219.5320.79
光环新网详细2816.0012.8811.89
中国化学详细2810.786.245.58
爱尔眼科详细2750.8428.8727.22

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