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世界级的驰宏

www.eastmoney.com 2015年04月22日 00:00 西南证券 兰可

K图 600497_1

驰宏锌锗(600497)上市以来集中于发展铅锌核心业务,在近年才逐步转向多种金属开发领域。现阶段公司的主营业务可大致分为锌业务、铅业务和其他业务。从历史上看,驰宏的铅锌业务的营业利润占到公司营业利润的70%以上,相较于中金岭南,公司的铅锌业务占比更大,无疑是公司的核心业务。

世界级的资源。驰宏现在拥有铅锌、钼、铜金矿等多品种矿山,分别分布在中国、加拿大和玻利维亚。铅锌矿山方面主要是会泽、彝良、荣达和加拿大塞尔温矿业,总的资源量达几千万吨级,相比于国际铅锌巨头毫不逊色,特别是加拿大塞尔温项目是全球未开发的最大铅锌项目,潜力巨大。

世界级的品位。驰宏所属会泽铅锌矿是国内品位最高的铅锌矿,彝良铅锌矿的品位仅次于会泽矿,在世界范围内也属稀有、少见,铅锌合计品位均超过25%,远远高于国内外铅锌矿山的平均品位,因此其成本极具优势。

世界级的规模。2014 年公司实现矿产铅锌35 万吨,自给率达107%,若按矿产铅锌量计算,公司在国内排名第一,在国际上也能排在第六位。我们预计,未来几年,公司彝良和荣达矿山的矿产铅锌产量将处于持续增长中,特别是到2017 年,驰宏的矿产铅锌量排名有望继续提升至全球第四,成为在中国本土铅锌行业诞生的第一家世界级的矿业公司。

驰宏作为云南省国资控股企业,我们认为,依托于云南在“一路一带”战略下打造大湄公河次区域经济合作新高地,建设成为面向南亚、东南亚的辐射中心,公司有望在南亚、东南亚这一资源丰富区域进行相关资源拓展,也可以利用自身优势进行相关技术的输出,开创新的盈利来源。

业绩预测与投资评级:我们看好锌价表现,基于我们对锌价的预测,我们维持

宏锌锗2015-2016 年每股收益分别为0.27 元和0.44 元,维持“买入”评级。

风险提示:铅锌价格或不及预期等风险。

驰宏锌锗重要数据一览
驰宏锌锗基本面数据
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  • 总股本 50.91亿股
  • 流通股 43.10亿股
  • 每股收益 0.17元
  • 每股未分配利润 -0.02元
  • 每股净资产 2.61元
  • 净资产收益率 9.37%
  • 净利润 85880.36万
  • 净利润增长率 1105.91%
驰宏锌锗投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内010001
三个月内320005
半年内530008
一年内6400010
驰宏锌锗盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) -0.33 0.24 0.31 0.41
净利润(亿元) -16.55 12.07 15.88 21.08
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
白银有色 10.06% 1 0 1 0 0 0
豫光金铅 10.05% 1 1 0 0 0 0
锡业股份 10.04% 5 4 1 0 0 0
盛达矿业 10.00% 2 0 2 0 0 0
华钰矿业 9.50% 1 0 1 0 0 0
华友钴业 6.21% 18 12 6 0 0 0
东方钽业 5.67% 1 0 0 1 0 0
盛屯矿业 5.13% 7 3 4 0 0 0
兴业矿业 5.10% 7 3 4 0 0 0
翔鹭钨业 4.56% 1 0 1 0 0 0
东方锆业 3.81% 4 1 3 0 0 0
贵研铂业 3.43% 2 1 1 0 0 0
梦舟股份 3.34% 0 0 0 0 0 0
寒锐钴业 3.32% 13 7 6 0 0 0
罗平锌电 3.26% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细50722.50263.79773.78
中国国旅详细4846.4127.5048.97
恒瑞医药详细4775.0829.9776.69
万华化学详细4756.1031.5337.94
伊利股份详细4534.6719.1935.46
启迪桑德详细4339.7333.3232.00
中青旅详细4327.8619.6823.62
上汽集团详细4337.9229.1633.97
清新环境详细4025.5017.4620.68
宇通客车详细4030.2620.8723.32
通威股份详细3912.615.8512.43
聚光科技详细3936.9627.9329.57
山西汾酒详细3879.5631.8265.42
精测电子详细38137.7170.84112.50
智飞生物详细3834.0316.5633.63