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世界级的驰宏

www.eastmoney.com 2015年04月22日 00:00 西南证券 兰可

K图 600497_1

驰宏锌锗(600497)上市以来集中于发展铅锌核心业务,在近年才逐步转向多种金属开发领域。现阶段公司的主营业务可大致分为锌业务、铅业务和其他业务。从历史上看,驰宏的铅锌业务的营业利润占到公司营业利润的70%以上,相较于中金岭南,公司的铅锌业务占比更大,无疑是公司的核心业务。

世界级的资源。驰宏现在拥有铅锌、钼、铜金矿等多品种矿山,分别分布在中国、加拿大和玻利维亚。铅锌矿山方面主要是会泽、彝良、荣达和加拿大塞尔温矿业,总的资源量达几千万吨级,相比于国际铅锌巨头毫不逊色,特别是加拿大塞尔温项目是全球未开发的最大铅锌项目,潜力巨大。

世界级的品位。驰宏所属会泽铅锌矿是国内品位最高的铅锌矿,彝良铅锌矿的品位仅次于会泽矿,在世界范围内也属稀有、少见,铅锌合计品位均超过25%,远远高于国内外铅锌矿山的平均品位,因此其成本极具优势。

世界级的规模。2014 年公司实现矿产铅锌35 万吨,自给率达107%,若按矿产铅锌量计算,公司在国内排名第一,在国际上也能排在第六位。我们预计,未来几年,公司彝良和荣达矿山的矿产铅锌产量将处于持续增长中,特别是到2017 年,驰宏的矿产铅锌量排名有望继续提升至全球第四,成为在中国本土铅锌行业诞生的第一家世界级的矿业公司。

驰宏作为云南省国资控股企业,我们认为,依托于云南在“一路一带”战略下打造大湄公河次区域经济合作新高地,建设成为面向南亚、东南亚的辐射中心,公司有望在南亚、东南亚这一资源丰富区域进行相关资源拓展,也可以利用自身优势进行相关技术的输出,开创新的盈利来源。

业绩预测与投资评级:我们看好锌价表现,基于我们对锌价的预测,我们维持

宏锌锗2015-2016 年每股收益分别为0.27 元和0.44 元,维持“买入”评级。

风险提示:铅锌价格或不及预期等风险。

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驰宏锌锗重要数据一览
驰宏锌锗基本面数据
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  • 总股本 50.91亿股
  • 流通股 43.10亿股
  • 每股收益 0.23元
  • 每股未分配利润 0.03元
  • 每股净资产 2.71元
  • 净资产收益率 11.88%
  • 净利润 115518.30万
  • 净利润增长率 169.89%
驰宏锌锗投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内220004
三个月内240006
半年内4600010
一年内51000015
驰宏锌锗盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) -0.33 0.23 0.30 0.35
净利润(亿元) -16.55 11.56 15.12 17.92
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
鼎胜新材 10.02% 0 0 0 0 0 0
华友钴业 2.40% 16 12 4 0 0 0
亚太科技 0.69% 3 1 2 0 0 0
寒锐钴业 0.54% 14 9 5 0 0 0
中国铝业 0.20% 13 5 8 0 0 0
博威合金 0.19% 6 4 2 0 0 0
合金投资 -0.36% 0 0 0 0 0 0
赣锋锂业 -0.39% 27 17 10 0 0 0
厦门钨业 -0.87% 6 1 4 1 0 0
江西铜业 -1.03% 14 7 7 0 0 0
建新矿业 -1.21% 0 0 0 0 0 0
楚江新材 -1.40% 5 3 2 0 0 0
驰宏锌锗 -1.42% 9 3 6 0 0 0
科恒股份 -1.53% 14 11 3 0 0 0
贵研铂业 -1.69% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细68769.86292.00670.26
上汽集团详细6337.9229.6031.89
永辉超市详细6111.788.748.98
安科生物详细5826.5619.1126.79
光线传媒详细5613.729.5210.89
索菲亚详细5242.6436.2632.59
锦江股份详细5138.0028.7832.90
银轮股份详细5010.509.008.62
桐昆股份详细5027.8014.1923.47
宋城演艺详细4921.0217.9119.76
乐普医疗详细4830.0921.0032.80
信立泰详细4745.2132.5339.18
隆基股份详细47398.8415.3734.04
保利地产详细4618.488.5213.40
晶盛机电详细4521.8414.6223.51