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新能源客车需求维持高位

www.eastmoney.com 2015年09月07日 00:00 中泰证券 曾朵红

宇通客车(600066)

事件:

公司公布 8 月份产销数据快报, 8 月份共销售客车 6676 辆,同比增长 18.0%; 其中大型客车销售 2183 辆,同比增长 40.7%,中型客车销售 2363 辆,同比下降 12.3%,轻型客车销售 2130 辆,同比增长 50.5%。 1-8月份共销售客车 37469 辆,同比增长 13.2%; 其中大型客车销售 14211 辆,同比增长 2.9%,中型客车销售15528 辆,同比增长 7.8%,轻型客车销售 7730 辆,同比增长 58.5%。

点评:

8 月依然实现 18%的较快增长, 并未因 7 月份同比 65.8%的高速增长而透支需求,表明新能源客车仍有很强的增长动力。 我们判断公司 8 月份新能源客车销量在 1800 辆左右, 1-8 月份累计销量超过 7500 辆,如果未来 4 个月月均销量达到 1400 辆,则全年新能源客车销量将超过我们预计的 1.3 万辆,同比增速超过 76%, 从而将大幅提高公司的盈利能力。

轻客三分天下是带动销量增长的最主要力量。 公司 8 月份轻型客车销量 2130 辆,创单月历史销量新高,占比接近三分之一,是带动总销量增长的最主要力量。 8 月份轻型客车销量中主要以新能源客车 E6 和E7 以及校车占主导, 预计年内 E6 和 E7 仍将需求旺盛。

大型公交客车恢复性增长,中型客车同比下降。 今年上半年,大型公交客车市场需求低迷, 而 7/8 两个月,大型公交客车在新能源客车采购的带动下实现恢复性增长, 宇通大型客车也追随该种趋势。此外,在需求的结构性变化下,公司中型客车 8 月份下降 12.3%。

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宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 4.15元
  • 每股净资产 6.89元
  • 净资产收益率 4.17%
  • 净利润 68298.22万
  • 净利润增长率 10.78%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内270009
半年内61200018
一年内92310033
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.09 1.19 1.29
净利润(亿元) 23.02 24.20 26.30 28.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东风科技 10.01% 1 0 1 0 0 0
科博达 10.00% 0 0 0 0 0 0
威帝股份 7.41% 0 0 0 0 0 0
北特科技 3.91% 0 0 0 0 0 0
*ST安凯 3.66% 0 0 0 0 0 0
岱美股份 3.39% 4 3 1 0 0 0
豪能股份 3.12% 0 0 0 0 0 0
泉峰汽车 3.09% 0 0 0 0 0 0
西菱动力 3.00% 0 0 0 0 0 0
*ST集成 2.99% 0 0 0 0 0 0
东风汽车 2.15% 1 1 0 0 0 0
亚普股份 2.14% 0 0 0 0 0 0
隆基机械 2.11% 0 0 0 0 0 0
浩物股份 1.84% 0 0 0 0 0 0
亚太股份 1.80% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细821239.65806.841170.00
长城汽车详细6010.867.517.81
宁德时代详细5599.4555.2869.01
隆基股份详细5135.3321.6824.01
尚品宅配详细4793.0071.7476.34
通威股份详细4517.2012.4812.46
当升科技详细4535.2022.3622.49
迈瑞医疗详细42183.26131.60180.13
比亚迪详细4256.1748.5147.60
中国国旅详细41100.3575.2096.41
五粮液详细41166.0891.35130.01
三一重工详细3917.0310.8914.72
完美世界详细3934.3623.6427.53
爱尔眼科详细3841.4429.2438.06
安科生物详细3822.2011.7017.25

数据来源:东方财富Choice数据