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互联网银行业务策略得宜

www.eastmoney.com 2015年10月01日 00:00 元大证券(香港) 苏育慧

重申买入,目标价调降至人民币 75元:9月29日航天信息针对征信与金融支付事业发布多项公告。本中心持续看好公司的数据服务与互联网金融题材,预期近期征信领域的进展可望带动股价突出表现。自本中心3月20日发布报告、预期大数据题材带动投资价值提升以来,航天信息的股价走势超越上证指数24%。本中心认为近期因A股整体市场波动引起的股价修正应已过度反应,建议投资人于目前价位买入该股。

征信事业变现迈进一大步:航天信息公告设立爱信诺征信有限公司,未来将侧重于企业征信业务。如先前的深度报告所述,航天信息在新兴的征信产业具备竞争力,主要因公司:1)拥有独特且极具价值的中小企业税务数据库;2)与银行关系紧密;3)征信平台取得进展。设立子公司后,本中心认为航天信息将取得企业征信牌照,数据服务事业短时间将能变现。

透过并购取得第三方支付牌照:航天信息公告将收购浙江航天电子信息产业有限公司 51%股权,以获得第三方支付牌照。近期航天信息亦开发在线平台「航天财信」,并引进天弘基金管理公司策略联盟,为企业客户提供现金管理服务。本中心认为航天信息收购第三方支付牌照之举,有利于其深度挖掘其广大中小企业客户的客户数据库,透过提供企业支付、征信、现金管理等服务,可望进一步强化其互联网银行事业的多元布局与发展。

目标价自人民币100元调降至75元,以反映较高的加权平均资金成本假设值,但2015/16/17年每股收益估值维持不变

盈利预估维持不变

本中心 2015/16/17年预估每股收益维持不变,系因本中心既有模型已反映航天信息金融支付业务强劲盈利增长潜力,并已于先前报告中指出。我们估计金融支付业务营收将于2015/16/17年分别同比增长40%/41%/36%,并分别贡献当年度总营收的 3.3%/4.0%/4.7%。

再考虑税务业务与软件/系统整合业务的稳健增长,我们预估2015/16/17年总营收将同比增长14%/16%/15%。考虑同期间毛利率可望扩张,本中心2015/16/17年预估每股收益分别为人民币1.75/2.17/2.71 元,隐含同比增长率41%/24%/25%。

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  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 4.03元
  • 每股净资产 5.71元
  • 净资产收益率 5.94%
  • 净利润 68105.98万
  • 净利润增长率 80.25%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内310004
半年内410005
一年内22700029
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.02 1.19 1.40
净利润(亿元) 16.19 19.03 22.09 26.15
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金桥信息 10.04% 0 0 0 0 0 0
恒锋信息 10.02% 1 0 1 0 0 0
科创信息 10.02% 0 0 0 0 0 0
天夏智慧 9.98% 0 0 0 0 0 0
延华智能 9.97% 0 0 0 0 0 0
麦迪科技 7.90% 2 1 1 0 0 0
旋极信息 7.10% 0 0 0 0 0 0
太极股份 5.64% 14 9 5 0 0 0
诚迈科技 5.63% 1 1 0 0 0 0
易华录 5.04% 8 5 3 0 0 0
思特奇 4.82% 2 0 2 0 0 0
飞利信 4.80% 0 0 0 0 0 0
*ST富控 4.72% 0 0 0 0 0 0
数字政通 4.48% 2 2 0 0 0 0
南威软件 4.42% 3 2 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细843823.75806.841183.33
长城汽车详细6010.867.517.76
宁德时代详细5599.4555.2869.30
隆基股份详细5135.3321.6824.20
尚品宅配详细4793.0071.7475.87
通威股份详细4517.2012.4812.42
当升科技详细4535.2022.3622.49
迈瑞医疗详细42183.26131.60179.28
比亚迪详细4256.1748.5147.52
中国国旅详细41100.3575.2096.25
五粮液详细41166.0891.35130.30
三一重工详细3917.0310.8914.79
完美世界详细3934.3623.6427.51
爱尔眼科详细3841.4429.2438.08
安科生物详细3822.2011.7017.22

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