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国际贸易业务构筑新增长极,1季度盈利显著提升

www.eastmoney.com 2016年04月27日 00:00 长江证券 王鹤涛

事件描述

物产中拓发布 2016 年 1 季报,报告期内公司实现营业收入 59.46 亿元,同比增长 37.18%;营业成本 57.59 亿元,同比增长 37.14%;实现归属于母公司所有者净利润 0.31 亿元,同比增长 42.01%; 1 季度对应 EPS 为 0.08元, 去年同期为 0.06 元, 2015 年 4 季度 EPS 为 0.05 元。

事件评论

国际贸易业务增长, 1 季度业绩大幅提升: 公司 1 季度实现营业收入 59.46亿, 同比增长 37.18%, 此增量主要由于今年 1 季度公司国际贸易业务增加所致,这从公司去年的海外布局便可见些许端倪, 2015 年已于新加坡合资设立控股子公司益光国际, 开展钢材及冶金原材料、有色金属等产品的进出口及转口贸易业务,并涉及内保外贷、供应链金融、国际贸易平台服务等业务。海外高附加值贸易业务的兴起,带动营收的增长, 进而公司 1 季度毛利润也有所增加,同比增厚业绩 0.52 亿,确立 1 季度业绩好转基调。但同样由于贸易业务范围的扩大,相关费用也有所上升,其中,销售环节承担的运杂费、仓储费以及人工成本增加致使销售费用同比增加 0.09 亿, 国际信用证贴现利息增加导致财务费用同比增加0.08亿,三项费用共计同比增加0.23亿,一定程度上拖累业绩的好转程度。此外,公司 1 季度投资净收益同比减少 0.18 亿, 也进一步阻碍了业绩上升幅度,这主要系 1 季度期货平仓亏损所致。最终,公司实现归属于母公司所有者净利润 0.31 亿元, 同比增长37.14%,盈利同比增厚 0.09 亿。

环比方面,毛利润环比增加 0.19 亿,三项费用环比减少 0.16 亿以及资产减值损失环比减少 1.07 亿,三因素确立 1 季度业绩好转格局,但囿于 4 季度存在处置土地资产利得, 1 季度在营业外收入上环比减少 0.91 亿,最终 1季度盈利环比仅增加 0.13 亿。

开拓海外市场, 打造互联网+大宗商品服务集成商: 公司国际贸易业务突破有目共睹,未来公司将继续依托香港及新加坡境外公司拓展海外市场。电商平台是公司对外发展的重要手段, 中拓钢铁网 2105 年全年线上交易量达到533.8 万吨,同比增长 124.29%, 电商平台将配套物流与金融服务,实现供应链业务集成。此外, 汽车板块强化维修、保养、按揭、保险、用品等增值服务的延伸,挖掘产业链利润增长点。

预计公司 2016、 2017 年 EPS 分别 0.25 元、 0.38 元,维持“买入”评级。

风险提示:

1、 市场出现系统性风险;

2、需求持续低迷致公司主业盈利下滑。

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  • 核心数据
  • 分时
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  • 周K
  • 月K
浙商中拓基本面数据
  • 总股本 6.76亿股
  • 流通股 5.56亿股
  • 每股收益 0.08元
  • 每股未分配利润 0.79元
  • 每股净资产 2.83元
  • 净资产收益率 2.44%
  • 净利润 5715.28万
  • 净利润增长率 26.55%
浙商中拓投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙商中拓盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.26 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 1.73 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
人人乐 3.43% 0 0 0 0 0 0
杭州解百 2.87% 0 0 0 0 0 0
百联B股 2.49% 0 0 0 0 0 0
商业城 2.44% 0 0 0 0 0 0
浙商中拓 2.43% 0 0 0 0 0 0
安德利 2.40% 1 0 0 1 0 0
爱婴室 2.19% 9 4 5 0 0 0
美凯龙 2.14% 5 4 1 0 0 0
博士眼镜 2.01% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 2.00% 0 0 0 0 0 0
银座股份 1.93% 1 0 0 1 0 0
欧亚集团 1.87% 1 0 1 0 0 0
通程控股 1.84% 0 0 0 0 0 0
厦门信达 1.79% 0 0 0 0 0 0
汇嘉时代 1.77% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7535.8631.8832.40
银轮股份详细5712.998.469.26
完美世界详细5640.6028.6028.89
安科生物详细5334.4518.6219.08
乐普医疗详细5142.8821.2937.08
智飞生物详细5050.1516.5649.00
贵州茅台详细46901.50662.47741.13
宋城演艺详细4624.3618.7626.61
华鲁恒升详细4524.1816.2018.48
隆基股份详细4453.7521.6815.08
华兰生物详细4435.6726.6234.77
中航沈飞详细4438.5027.9038.21
中国国旅详细4379.3847.7373.46
锦江股份详细4340.2531.7534.32
光线传媒详细4313.729.829.61

数据来源:东方财富Choice数据