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一季度业绩下降41.1%,下调评级至中性

www.eastmoney.com 2016年04月29日 00:00 郑嘉梁

K图 300059_1

东方财富(300059)

2016 年一季度净利润下降 41.1% 东方财富公布 2016 年第一季业绩,营业收入达到 6.0 亿人民币, 同比提升 56.81%, 归属母公司股东净利润 1.2 亿,同比下降41.1%, 接近于早前公司业绩预告范围的上限, 高于我们预测的 0.95 亿.

基金销售额 914.5 亿,同比下降 27.7% 由于一季度资本市场大幅波动, 一季度基金销售额爲 914.5 亿,同比去年的 1,264.9 亿下降 27.7%, 其中”活期宝”销售额566.3 亿,同比下降 31.8%。

东方财富证券经纪业务排名提升 公司收购的东财财富证券(前称“同信证券”)的市场份额不断提升,从一月份的 46 位提升到 3 月份的 39 位,市场占有率达到 0.61%。业务整合效果良好,流量转化的效果得以体现。

一季度利润下降有多重原因 扣除东方财富证券的业务收入从 2015 年一季度的3.8 亿下降到 2016 年一季度的 3.5 亿,一方面由于基金销售额大幅下降,同时公司爲了引流也主动下调了第三方申购费率,但由于 2015 年末关于金融数据服务业务的预收账款有所增长,其延後确认方式使得整体收入下降幅度小于基金销售额度下降的幅度。此外由于东方财富证券自营业务在一季度受到股市波动影响,计提公允价值变动损失接近 9000 万人民币,也是导致利润下滑的原因之一。

调整目标价至 23.76 人民币,下调评级至中性 鉴于一季度基金销售额度逊于预期,我们下调了 2016-18 年基金销售规模预计,同时对东方财富证券的预测维持不变,从而下调 2016-18 年净利润到 18.3 亿/23.1 亿/27.7 亿。由于公司 2015年分红计划含转增股本,总股本从转增前 18.5 亿增长到 33.4 亿,扩大 1.8 倍,我们按照新股本结构下按 SOTP 方法调整目标价至 23.76 元,相当于原来的 42.77元。由于股价自我们首次覆盖後积累了一定程度升幅,我们下调评级至中性。

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东方财富重要数据一览
东方财富基本面数据
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  • 总股本 35.58亿股
  • 流通股 26.48亿股
  • 每股收益 0.17元
  • 每股未分配利润 0.58元
  • 每股净资产 3.55元
  • 净资产收益率 5.65%
  • 净利润 57503.20万
  • 净利润增长率 -61.03%
东方财富投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内010001
一年内241007
东方财富盈利预测
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2015A 2016E 2017E 2018E
每股收益(元) 1.09 0.24 0.35 0.45
净利润(亿元) 38.71 8.43 12.45 15.83
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
汇纳科技 10.04% 1 0 0 0 0 0
思特奇 10.01% 0 0 0 0 0 0
中信国安 5.83% 1 1 0 0 0 0
中青宝 4.75% 0 0 0 0 0 0
中电广通 4.53% 8 5 3 0 0 0
中科曙光 3.96% 25 17 6 2 0 0
科远股份 3.36% 9 4 5 0 0 0
东软载波 3.00% 6 2 4 0 0 0
高升控股 2.85% 8 6 2 0 0 0
人民网 2.42% 3 0 3 0 0 0
智度股份 2.42% 0 0 0 0 0 0
新北洋 2.32% 8 3 5 0 0 0
紫光股份 2.25% 9 8 1 0 0 0
深桑达A 1.88% 0 0 0 0 0 0
新亚制程 1.87% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
泸州老窖详细3834.9829.4238.66
铁汉生态详细3718.9011.7412.14
伊利股份详细3718.2713.0518.19
贵州茅台详细36485.90298.76361.29
四维图新详细3231.9618.9618.13
五粮液详细3249.0032.1941.40
爱尔眼科详细3135.3829.5031.18
博世科详细3143.5027.0338.89
隆基股份详细3118.4813.3014.44
宋城演艺详细3029.1619.3220.11
聚光科技详细2941.2027.9029.59
中金环境详细2928.4124.3024.35
同花顺详细2887.5065.2868.00
国轩高科详细2846.5530.8429.98
永辉超市详细275.723.525.24