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2016年一季报点评:业绩持续稳步增长,三大板块齐头并进

www.eastmoney.com 2016年05月05日 00:00 渤海证券 齐艳莉,王洪磊

航天信息(600271)

事件:

公司发布2016 年一季报,2016 年一季度,公司实现营业收入为41.35 亿元,同比增长13.92%;实现归属于上市公司股东的净利润为3.69 亿元,同比增长15.60%。

投资要点:

业绩稳步增长,三大板块齐头并进

业绩稳步增长,毛利率小幅上升。1)业绩稳步增长。公司近年来逐步形成了以防伪税控、金融支付、物联网为三大支撑板块的业务格局,受益于营改增的持续推进,物联网板块的持续布局以及金融业务的持续拓展,公司业绩稳步提升,业务结构更加优化;2)毛利率小幅上升。2016 年一季度,公司毛利率为22.29%,同比增加0.7 个百分点。我们认为,公司毛利率小幅提升主要系业务结构优化所致。

充分受益于营改增全面推进。2016 年一季度,公司预付款项同比增长41.40%,存货同比增长148.60%,预付款项、存货规模同比大幅增长主要系应对营改增备货和系统集成业务规模扩大所致。2016 年5 月1 日起,营改增全面推进,实现货物和服务行业全覆盖,公司在增值税防伪税控领域的市场份额超过70%,将充分受益于营改增全面推进。

金融业务持续拓展,并购补强物联网产业布局。1)金融业务持续拓展。公司在防伪税控领域的卡位优势明显,且依托于税控业务持续拓展小企业融资、企业端理财等金融业务,“税务大数据+支付+征信+投融资”的以税务为入口的业务闭环已然形成;2)并购补强物联网产业布局。公司通过并购华资软件补强公司物联网板块局端解决方案提供能力,使得公司快速进入公安、人社、食药监、医疗卫生等行业解决方案局端核心应用领域。通过并购补强物联网板块产业布局,将持续促进公司业务拓展和业绩增长。

盈利预测与投资评级

我们看好公司未来业务发展,预计公司将充分受益于营改增的持续推进,加之公司通过并购进一步增强物联网板块的业务能力,防伪税控、金融、物联网三大板块将齐头并进。综上,我们维持对公司的盈利预测,预计公司2016-2018年的EPS 分别为2.29、2.97 和3.85 元/股,维持公司“买入”的投资评级。

风险提示

营改增进度不达预期;防伪税控业务市场份额下滑;金融业务推进不达预期等;并购整合不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 4.03元
  • 每股净资产 5.71元
  • 净资产收益率 5.94%
  • 净利润 68105.98万
  • 净利润增长率 80.25%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内310004
半年内410005
一年内22700029
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.02 1.19 1.40
净利润(亿元) 16.19 19.03 22.09 26.15
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金桥信息 10.04% 0 0 0 0 0 0
恒锋信息 10.02% 1 0 1 0 0 0
科创信息 10.02% 0 0 0 0 0 0
天夏智慧 9.98% 0 0 0 0 0 0
延华智能 9.97% 0 0 0 0 0 0
诚迈科技 6.71% 1 1 0 0 0 0
麦迪科技 6.69% 2 1 1 0 0 0
飞利信 6.06% 0 0 0 0 0 0
太极股份 5.81% 14 9 5 0 0 0
易华录 5.75% 8 5 3 0 0 0
思特奇 4.82% 2 0 2 0 0 0
*ST富控 4.72% 0 0 0 0 0 0
数字政通 4.48% 2 2 0 0 0 0
华软科技 4.45% 0 0 0 0 0 0
旋极信息 4.30% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细821239.65806.841176.99
长城汽车详细6010.867.517.80
宁德时代详细5599.4555.2869.00
隆基股份详细5135.3321.6824.09
尚品宅配详细4793.0071.7476.42
通威股份详细4517.2012.4812.44
当升科技详细4535.2022.3622.49
迈瑞医疗详细42183.26131.60179.98
比亚迪详细4256.1748.5147.57
中国国旅详细41100.3575.2096.50
五粮液详细41166.0891.35130.18
三一重工详细3917.0310.8914.74
完美世界详细3934.3623.6427.74
爱尔眼科详细3841.4429.2438.14
安科生物详细3822.2011.7017.36

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