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国际业务增长迅速,上半年业绩增幅显着

www.eastmoney.com 2016年08月12日 00:00 长江证券 王鹤涛,肖勇

物产中拓(000906)

事件描述

公司今日发布2016 年中报,报告期内公司实现营业收入136.48 亿元,同比上升43.69%,营业成本132.48 亿元,同比上升43.60%;归属于母公司股东净利润0.70 亿元,同比增长23.61%,EPS 为0.18 元。

其中,公司2 季度实现营业收入77.02 亿元,同比上升49.15%,1 季度同比增速37.18%;2 季度营业成本74.89 亿元,同比上升49.00%,1 季度同比增速37.14%,2 季度归属于母公司股东净利润0.39 亿元,同比增长12.16%,2 季度实现EPS 0.10 元,1 季度EPS 0.08 元。

事件评论

供应链集成服务能力提升+国际贸易业务开拓,上半年业绩增幅显着:今年上半年公司营业收入同比上升43.59%,主要有两点原因:1)随着同业竞争约束的解除,公司加速全国布局、积极拓展供应链业务,上半年终端配供配送总量260 万吨,同比增长22.54%;2)去年底公司设立新加坡子公司,贸易服务竖起海外支点,今年成果显现,国外市场开拓范围不断扩大,从而带来国际业务收入的增加。叠加今年大宗商品市场以及汽车行业走稳,量价两方面改善公司毛利,同比增厚1.27 亿元。不过,由于贸易业务范围的扩大,销售环节承担的运杂费、仓储费、人工成本随之增加,以及国际信用证贴现利息的增加等因素,对业绩向上弹性产生一定限制,最终公司上半年业绩同比增长23.61%,归属于母公司股东净利润同比增加0.13 亿。

业务拓展致使费用上涨,2 季度业绩维稳:尽管配送量和国际业务的提升带来2 季度显着毛利增量,但由于贸易业务的拓展导致三费增加,以及投资业务产生公允价值变动、资产减值损失等因素不利影响,最终公司2 季度盈利同比增加0.04 亿元,基本持平。

产业电商体系趋近完善,供应链金融服务成新亮点:截至2016 年7 月31日,中拓钢铁网线上交易量达427.22 万吨,同比增长55.98%,交易金额达99.87 亿元,同比增长47.5%,其中CRM 系统、资金系统、融资租赁管理系统、终端配供系统等均在不断建设完善中。在供应链集成服务具有一定体系优势背景下,公司推进融资租赁和汽车信贷业务两大供应链金融业务,意图实现流量的金融端变现。

预计公司2016 年、2017 年EPS 分别为0.37、0.39 元,维持“买入”评级。

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浙商中拓基本面数据
  • 总股本 6.76亿股
  • 流通股 6.61亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 1.02元
  • 每股净资产 2.97元
  • 净资产收益率 9.06%
  • 净利润 20867.59万
  • 净利润增长率 68.13%
浙商中拓投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙商中拓盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.26 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 1.73 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
汇嘉时代 9.99% 2 0 2 0 0 0
深赛格 9.95% 0 0 0 0 0 0
文峰股份 6.69% 0 0 0 0 0 0
重庆百货 5.85% 12 7 5 0 0 0
*ST成城 5.10% 0 0 0 0 0 0
深赛格B 5.00% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 4.93% 0 0 0 0 0 0
开开实业 4.33% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 3.47% 0 0 0 0 0 0
徐家汇 3.36% 0 0 0 0 0 0
辽宁成大 3.16% 0 0 0 0 0 0
开开B股 3.05% 0 0 0 0 0 0
来伊份 3.04% 1 0 0 1 0 0
新世界 2.87% 1 0 0 1 0 0
赫美集团 2.82% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6524.1813.8714.04
上汽集团详细5635.8625.7626.10
烽火通信详细4137.7225.5030.67
宁德时代详细41105.2135.6480.11
中国国旅详细4086.8849.4055.16
广联达详细3930.1522.8726.60
恒瑞医药详细3987.7555.1862.31
桐昆股份详细3720.6711.9012.53
乐普医疗详细3738.9727.3029.60
锦江股份详细3539.5521.2824.82
完美世界详细3440.6022.8825.60
保利地产详细3414.4010.6013.00
万华化学详细3457.2430.8030.35
海天味业详细3469.9657.6063.18
中炬高新详细3332.7322.0428.30

数据来源:东方财富Choice数据