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期待业务整合,布局全国市场

www.eastmoney.com 2016年08月14日 00:00 华泰证券 陈雳 查看PDF原文

物产中拓(000906)

2016 年中报:公司上半年业绩同比上升

公司上半年实现营收 136.48 亿元,同比上升 43.96%;归属于母公司净利 7018 万元,同比上升 23.61%;基本每股收益 0.18 元,同比上升 5.88%;加权平均净资产收益率 4.34%,同比下降 0.73 个百分点。其中,第二季度实现营收 77.02 亿元,环比上升 29.53%、同比上升 49.15%;归属于母公司净利 3927万元,环比增长 27.01%、同比上升 12.16%;基本每股收益 0.10 元,环比上升 0.02 元、同比下降 0.01 元。

化工业务收入大幅增长是公司营收增长主要原因

公司上半年营业收入大幅增长 43.96%,主要来源于化工业务收入增长 243 倍,达到 27.17 亿元,占营业收入的 19.91%。但由于化工业务毛利水平较低,仅 0.09%,因此贡献的毛利较为有限,净利润同比增速低于营业收入同比增速。此外,由于销售环节运杂费、仓储费以及人工成本的增加,公司上半年销售费用同比增长 23.07%,管理费用也同比增长 11.15%,削薄净利润。

拓展市场布局, 提升供应链集成服务能力

目前公司控股股东是浙江省交通集团,原同业竞争下的区域限制将解除, 有助于公司业务将从中西部向全国拓展。上半年, 公司积极拓展国内贸易业务,加速供应链集成服务网点及业务的全国性布局,实现终端配供配送总量 260 万吨,同比增长22.54%。 公司已经完善了在京津冀、长三角、珠三角等重点经济区域的市场布局,在上海、广东设立了供应链管理公司,公司电商平台“ 中拓钢铁网” 的市场影响力有望进一步提升。 未来公司可充分对接交通集团,为其项目提供一站式配供配送服务、供应链金融服务、融资租赁服务等。

聚焦信息化发展, 培育产业金融新业态

上半年,公司电商平台聚焦于信息化和商务电子化,着力于建设供方营销平台、需方集采平台和公司自身集成服务平台。目前, CRM 系统、资金系统、融资租赁管理系统、终端配供系统等在不断建设完善中。截止 2016 年 7 月底,公司电子商务平台线上交易量达 427.22 万吨,同比增长 55.98%;交易金额达 99.87 亿元,同比增长 47.5%。手机下单量达到 134.26 万吨,同比增长 98.52%。 此外,公司积极拓展供应链金融服务,推进融资租赁和汽车信贷业务。 公司围绕客户的采购、销售以及库存管理提供个性化的供应链金融服务,有效提升了公司稳定盈利的能力。

期待业务整合,维持“增持”评级

公司上半年积极布局国内市场,开拓华南市场。同时,公司仓储及物流、融资租赁等服务整合情况良好,将为公司未来进一步拓展市场提供有力支持。维持“增持”评级,预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.36、 0.40、 0.46 元/股。

风险提示: 经济形势变化;原料成本及产品价格波动;公司经营治理等。

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浙商中拓基本面数据
  • 总股本 6.76亿股
  • 流通股 6.61亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 1.02元
  • 每股净资产 2.97元
  • 净资产收益率 9.06%
  • 净利润 20867.59万
  • 净利润增长率 68.13%
浙商中拓投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙商中拓盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.26 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 1.73 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
汇嘉时代 9.99% 2 0 2 0 0 0
深赛格 9.95% 0 0 0 0 0 0
文峰股份 6.69% 0 0 0 0 0 0
重庆百货 5.85% 12 7 5 0 0 0
*ST成城 5.10% 0 0 0 0 0 0
深赛格B 5.00% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 4.93% 0 0 0 0 0 0
开开实业 4.33% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 3.47% 0 0 0 0 0 0
徐家汇 3.36% 0 0 0 0 0 0
辽宁成大 3.16% 0 0 0 0 0 0
开开B股 3.05% 0 0 0 0 0 0
来伊份 3.04% 1 0 0 1 0 0
新世界 2.87% 1 0 0 1 0 0
赫美集团 2.82% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6524.1813.8714.04
上汽集团详细5635.8625.7626.10
烽火通信详细4137.7225.5030.67
宁德时代详细41105.2135.6480.11
中国国旅详细4086.8849.4055.16
广联达详细3930.1522.8726.60
恒瑞医药详细3987.7555.1862.31
桐昆股份详细3720.6711.9012.53
乐普医疗详细3738.9727.3029.60
锦江股份详细3539.5521.2824.82
完美世界详细3440.6022.8825.60
保利地产详细3414.4010.6013.00
万华化学详细3457.2430.8030.35
海天味业详细3469.9657.6063.18
中炬高新详细3332.7322.0428.30

数据来源:东方财富Choice数据