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尿素行业跟踪分析报告:多因素促行业景气回升,2017或现春耕缺口

www.eastmoney.com 2016年12月26日 00:00 广发证券 王剑雨,郭敏,周航

政府去产能目标明确, 传统高成本尿素企业率先退出氮肥作为供给侧改革的重点标的行业,政府及行业协会对尿素的新增产能设置了严格的标准, 同时, 中国氮肥工业协会对行业产能退出设置了明确目标:“ 十三五”期间关停尿素产能 1300 万吨,严格淘汰开工率低、连年亏损、半停产及负债率大于 100%的企业。整体产能退出约 15%。2016 年 4 月份、 11 月份分别取消电费及天然气的优惠政策, 加快去产能进程。 对于传统中小型的尿素企业, 平均电价上涨 0.1 元/千瓦时,尿素吨成本上涨 80-100 元左右; 对于气头尿素企业, 成本进一步增加, 亏损幅度加大, 将加速尿素产能淘汰。

取消关税, 助于提高我国尿素行业国际竞争力2016 年 12 月 23 日,国务院关税税则委员会公布了《关于 2017 年关税调整方案的通知》,《通知》显示, 氮肥(尿素)等肥料的出口关税取消。国家统计数据显示, 2014、 2015 年我国尿素出口量占总产量 20%左右, 出口量对尿素行业景气程度有一定影响;2016 年 1-11 月份尿素出口量同比下滑 31%,此次关税调整利于尿素出口恢复, 提升国际市场竞争力。

2017 年货现春耕缺口

从尿素需求端来看, 农业生产占据了 74%的尿素消费。 春季用肥高峰期的到来会在短期刺激尿素的需求回升。

按照目前 45%的开工率测算供给, 14-16 年的平均需求假设为 17 年需求, 则 17 年 2-4 月份将会出现供需缺口。 根据我们的草根调研结果,目前大部分尿素企业库存处于低位,短期内供给缺口叠加行业低库存将推动尿素价格上涨。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000830 鲁西化工 研报 资金流 股吧 21.28 0.42 2.01%
600426 华鲁恒升 研报 资金流 股吧 17.04 -0.14 -0.81%
600691 阳煤化工 研报 资金流 股吧 3.14 0.03 0.96%
化肥行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金正大 3.38% 7 3 4 0 0 0
川化股份 2.34% 1 1 0 0 0 0
鲁西化工 2.01% 19 17 2 0 0 0
鲁北化工 1.93% 1 1 0 0 0 0
*ST河化 1.61% 0 0 0 0 0 0
*ST柳化 1.35% 0 0 0 0 0 0
四川美丰 1.24% 0 0 0 0 0 0
六国化工 1.17% 0 0 0 0 0 0
中旗股份 1.15% 4 3 1 0 0 0
芭田股份 1.00% 0 0 0 0 0 0
云图控股 0.98% 1 0 1 0 0 0
阳煤化工 0.96% 2 0 2 0 0 0
云天化 0.61% 2 0 1 1 0 0
藏格控股 0.58% 5 0 5 0 0 0
澄星股份 0.46% 0 0 0 0 0 0
化肥行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
中旗股份详细 股吧1.6392.0812.849
鲁西化工详细 股吧1.2341.9012.237
红太阳详细 股吧1.2081.6311.881
华鲁恒升详细 股吧0.7501.0331.259
藏格控股详细 股吧0.7130.8081.141
新洋丰详细 股吧0.5150.6480.790
司尔特详细 股吧0.3480.4460.000
金正大详细 股吧0.3190.4050.498
史丹利详细 股吧0.3040.3440.469
川化股份详细 股吧0.2540.2920.334
*ST柳化详细 股吧0.1540.0000.000
鲁北化工详细 股吧0.1250.1540.182
云图控股详细 股吧0.1100.1470.296
阳煤化工详细 股吧0.0680.2100.308
云天化详细 股吧0.0410.1440.358
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