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轻工制造行业周报:铜版、双胶、白卡节后仍将延续涨价行情

www.eastmoney.com 2017年02月06日 00:00 兴业证券 雒雅梅,王婉婷,周斌 查看PDF原文

【行情 回顾】 本周轻工制造板块上涨 1.37%,整体跑赢大盘,其中包装印刷板块涨幅最大;本周模拟组合上涨 2.10%。轻工制造板块估值均上行,家具、包装印刷上行幅度超过大盘。

【要闻简评】 1) 2016 年机制纸及纸板产量同比增长 3.10%,依旧保持平稳态势。分纸种来看, 包装纸受国内经济企稳带动,行业增长趋势良好;各细分文化纸增长差异较大。 包装纸中,白卡纸的增长最为显着,同比增长约 10%,其它包装纸的需求也保持在 4%-6%的水平;文化纸中,双胶纸增速回升至 6%,铜版纸产量略有下滑,新闻纸则保持下跌走势。 2)各纸价的集中涨价在 2016年四季度最为明显, 铜版、双胶、白卡节后仍将延续涨价行情。 包装纸的涨价幅度最大,箱板纸、瓦楞纸的涨价幅度在 1200-1500 元/吨,白卡纸的涨价幅度在 1000 元/吨;相比箱板纸、瓦楞纸,白卡纸后期仍有上升空间。文化纸(铜版纸、双胶纸)的上涨幅度保持在 500 元/吨左右。 涨价企业中, APP、晨鸣和博汇的涨价次数和幅度行业领先。【本周观点】 重点关注提价纸种白卡纸,持续推荐白卡龙头博汇纸业。1)1)目前行业较低库存水平为后续提价提供有利条件: 由于对于资产负债率较高以及对于纸价的悲观预期,纸企的产成品库存天数持续下降,叠加 G20 峰会对华东区域造纸限产影响,白卡纸企业库存天数持续下降,在 9 月达到历史低位。根据我们草根调研的情况,目前主要纸厂和经销商库存均在 20 天以内,并且这一部分库存均已提前被预定,因此实际库存量更低。2) 春节后将是下游补库备货的重要时期,下游补库存延续涨价行情: 一般而言,下游印刷厂为了备货二季度的旺季,会提前在春节后采购白卡纸,这为后续涨价提供了有利基础。从往年上半年纸价变动情况来看,我们预计白卡纸价在 2017 年上半年仍将保持上涨态势。3)博汇纸业作为白卡龙头, 2017 年业绩弹性大: 2017 年白卡纸价上涨仍然是主旋律,作为以白卡纸为主的造纸企业,博汇有望显着受益于本轮白卡纸涨价带来的业绩弹性,我们认为,本轮潜在的净利空间或在 8-10 亿元。【本周组合】 太阳纸业、 索菲亚、 晨光文具、 岳阳林纸、 奥瑞金、 博汇纸业【风险提示】2017 年 2 月 6 日,海顺新材有 570 万股解禁,占总股本的 10.68%。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002078 太阳纸业 研报 资金流 股吧 10.09 -0.48 -4.54%
002572 索菲亚 研报 资金流 股吧 32.59 -0.21 -0.64%
603899 晨光文具 研报 资金流 股吧 29.99 0.16 0.54%
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美格智能 -0.03% 0 0 0 0 0 0
双象股份 -0.59% 0 0 0 0 0 0
道恩股份 -0.62% 7 4 3 0 0 0
纳尔股份 -0.68% 0 0 0 0 0 0
天龙股份 -0.72% 0 0 0 0 0 0
华峰超纤 -0.83% 4 1 2 1 0 0
金发科技 -1.10% 8 6 2 0 0 0
凌云股份 -1.17% 2 2 0 0 0 0
普利特 -1.23% 4 3 1 0 0 0
通用股份 -1.27% 0 0 0 0 0 0
天晟新材 -1.60% 0 0 0 0 0 0
康旗股份 -1.92% 5 3 2 0 0 0
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道恩股份详细 股吧0.7441.1341.650
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东宏股份详细 股吧0.6180.0000.000
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