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中标8.3亿元光伏设备采购订单

www.eastmoney.com 2017年02月17日 00:00 华泰证券 李轶奇,何昕

K图 300316_1

晶盛机电(300316)

中标中环光伏8.3 亿元光伏设备采购订单

公司公告中标内蒙古中环光伏材料有限公司三个采购订单,涉及晶体生长炉、单晶硅棒切磨加工一体机、单晶硅棒截断机,中标总金额8.3 亿元,约占公司2015 年度经审计营业收入的140.47%,将对公司2017 年业绩产生积极的影响。

光伏设备合同+中标订单总金额约15-20 亿元,17 年业绩增长有保障

公司自2016 年4 季度以来接连中标光伏设备采购项目,根据公司公告的合同和中标信息,2016 年4 季度以来公司签订的光伏设备销售合同总额达到10.23 亿元。若考虑上公司已经中标的项目,我们判断公司目前未完成订单合同和中标项目总金额约为15-20 亿元,其中合同内明确在2017 年内交货的订单金额超过8 亿元,占公司2015 年营业收入的135%以上,将保证公司2017 年业绩的稳定增长。

光伏单晶产品需求提升,公司设备订单增长可以持续

光伏单晶产品价格自2016 年以来大幅下调,国内市场光伏单多晶价差持续缩小,二者价格已经基本持平,而由于单晶硅产品转化效率更高,下游对光伏单晶硅产品需求大幅提高。国家“十三五”规划大幅提高分布式光伏的装机目标,进一步促进行业对单晶硅产品的需求,面对市场格局的变化光伏企业加大单晶硅产品的产能扩张。作为光伏单晶设备的龙头企业,我们认为晶盛机电的单晶设备销售订单未来仍具有持续增长的能力。

蓝宝石产能稳步扩张,半导体晶硅项目进展顺利

公司目前蓝宝石项目一期已经建成,实现产能约1000 万mm/年,以生产4英寸和6 英寸蓝宝石为主,二期项目预计17 年底建成,届时公司将形成超过2500 万mm/年的蓝宝石产能,预计18 年公司蓝宝石产能将得到充分释放。半导体设备方面,公司承接的国家02 专项“8 英寸区熔硅单晶炉国产设备研制”和“300mm 硅单晶直拉生长装备的开发”均已通过验收。公司与北京有研总院和天津中环的半导体晶硅生产合作项目正稳步推进,将加快实现国内大尺寸半导体硅片的国产化。

目标价区间13.12-14.43 元,维持“增持”评级

考虑到自16 年4 季度以来,公司光伏设备合同和中标订单大幅增长,我们上调了公司17-18 年营业收入至15.64 亿元和21.16 亿元,上调公司净利润至3.13 亿元和4.27 亿元,比之前预测分别上调13%和17%,预测公司16-18 年EPS 分别为0.19、0.32 和0.43 元,目前股价对应PE 为64、38和28 倍,目标价区间13.12-14.43 元,维持“增持”评级。

风险提示:光伏投资下滑,蓝宝石项目进度低于预期,大尺寸硅片国产化进程受阻。

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晶盛机电重要数据一览
晶盛机电基本面数据
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  • 总股本 9.85亿股
  • 流通股 9.20亿股
  • 每股收益 0.06元
  • 每股未分配利润 0.74元
  • 每股净资产 3.40元
  • 净资产收益率 1.83%
  • 净利润 6077.25万
  • 净利润增长率 136.57%
晶盛机电投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内210003
半年内320005
一年内131000023
晶盛机电盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.23 0.41 0.56 0.71
净利润(亿元) 2.28 4.00 5.54 6.94
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
盾安环境 10.03% 3 2 1 0 0 0
天业通联 10.01% 0 0 0 0 0 0
英维克 10.00% 6 3 2 0 0 0
新界泵业 6.30% 5 3 1 1 0 0
龙马环卫 5.14% 36 26 10 0 0 0
*ST东数 4.94% 0 0 0 0 0 0
首航节能 4.92% 10 8 2 0 0 0
森远股份 4.73% 5 5 0 0 0 0
康跃科技 4.38% 0 0 0 0 0 0
润邦股份 4.38% 1 0 1 0 0 0
大冷股份 4.19% 7 5 2 0 0 0
华光股份 3.30% 6 1 5 0 0 0
开能环保 3.29% 3 2 1 0 0 0
中核科技 3.07% 2 2 0 0 0 0
蓝黛传动 2.83% 2 2 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细47405.37312.74451.92
五粮液详细4257.7234.5047.56
铁汉生态详细4020.6511.5512.40
隆基股份详细3922.2213.6014.83
宋城演艺详细3928.8819.2021.31
中金环境详细3830.6324.8415.64
南都电源详细3828.6317.0416.05
碧水源详细3726.4015.8118.56
先导智能详细3745.2233.2540.95
华兰生物详细3641.0434.1935.38
龙蟒佰利详细3617.6411.6814.58
万达电影详细3583.6050.8256.08
爱尔眼科详细3339.6029.9222.46
恒瑞医药详细3260.6847.1958.89
丽珠集团详细3068.8253.2861.15