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主业增长符合预期,静待智能驾驶开花结果

www.eastmoney.com 2017年03月01日 00:00 东北证券 王建伟,赖彦杰 查看PDF原文

万安科技(002590)

事件:

公司发布2016 年业绩快报,2016 年实现营业总收入22.3 亿,同比增长25.29%;归母净利润为1.25 亿,同比增长37.09%;EPS 为0.26 元,同比增长36.84%。

点评:

主业智能化逐步落地,2016 年业绩基本符合市场预期。公司业务积极向电子化方向转型,从传统机械制动产品转向ABS、EBS、EPB、EPS和EMB 产品领域,符合汽车电子化的产业发展趋势。去年公司通过持续推进技术升级,优化产品结构,ABS 新产品的导入已经基本形成规模,进一步提升了公司的盈利能力。我们认为,随着未来ABS 等产品持续放量及ESC、EPB 等新产品的进一步导入,公司主营业务有望维持稳步增长,夯实公司未来进军智能驾驶领域的坚定基础。

智能驾驶布局版图趋于完善,静待汽车行业革新开花结果。公司在智能驾驶领域的布局可分为智能化、能源化及网联化三大块。在智能化方面,公司从执行层牵手瑞典瀚德布局电制动EMB 往前端感知层和决策层切入,至今已在ADAS 的前中后三端形成完善战略版图规划;能源化方面,公司轮毂电机参股Protean 并设立合资公司、无线充电入股Evatran 并合资建设厂能,适应未来分布式驱动及智慧能源行业发展趋势;在网联化方面,公司通过参股飞驰镁物与苏打交通,切入车联网与智能交通,布局分时租赁与共享出行。公司所布局资源皆是国际细分行业前三地位,汽车智能化布局已基本成型,随着汽车行业智能驾驶产品大规模商用时间的逼近,我们认为公司届时有望成为国内行业龙头企业,新业务的拓展将为公司打开成长空间。

维持“买入”评级。我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局,目前催化剂已经逐步落地打开公司成长空间,预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.26/0.36/0.52 元,维持“买入”评级。

风险提示。智能驾驶领域拓展不及预期。

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万安科技基本面数据
  • 总股本 4.80亿股
  • 流通股 4.25亿股
  • 每股收益 0.07元
  • 每股未分配利润 1.07元
  • 每股净资产 3.86元
  • 净资产收益率 1.73%
  • 净利润 3194.60万
  • 净利润增长率 -7.84%
万安科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内010001
一年内130004
万安科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.27 0.33 0.42 0.55
净利润(亿元) 1.28 1.57 2.00 2.62
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
湖南天雁 4.53% 0 0 0 0 0 0
宗申动力 4.05% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 1.68% 0 0 0 0 0 0
康尼机电 1.30% 16 13 2 1 0 0
晋西车轴 1.02% 0 0 0 0 0 0
ST嘉陵 0.92% 0 0 0 0 0 0
永贵电器 0.84% 5 1 3 1 0 0
新日股份 0.79% 0 0 0 0 0 0
春风动力 0.59% 1 0 1 0 0 0
华铭智能 0.47% 2 1 1 0 0 0
林海股份 0.47% 0 0 0 0 0 0
中国中车 0.41% 17 5 12 0 0 0
万安科技 0.37% 1 0 1 0 0 0
美力科技 0.25% 0 0 0 0 0 0
众合科技 0.16% 4 0 3 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7335.8631.8832.55
完美世界详细5840.6028.6029.52
银轮股份详细5612.998.469.19
安科生物详细5234.4518.6217.98
乐普医疗详细5242.8821.2935.90
智飞生物详细4850.1516.5644.10
贵州茅台详细46901.50662.47732.70
宋城演艺详细4624.3618.7626.99
华鲁恒升详细4524.1816.2018.27
中航沈飞详细4438.5027.9040.72
光线传媒详细4313.729.829.62
华兰生物详细4335.6726.6232.94
天士力详细4343.7923.8725.39
中国国旅详细4279.3847.7371.12
锦江股份详细4240.2531.7533.54

数据来源:东方财富Choice数据