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主业增长符合预期,静待智能驾驶开花结果

www.eastmoney.com 2017年03月01日 00:00 东北证券 王建伟,赖彦杰

K图 002590_1

万安科技(002590)

事件:

公司发布2016 年业绩快报,2016 年实现营业总收入22.3 亿,同比增长25.29%;归母净利润为1.25 亿,同比增长37.09%;EPS 为0.26 元,同比增长36.84%。

点评:

主业智能化逐步落地,2016 年业绩基本符合市场预期。公司业务积极向电子化方向转型,从传统机械制动产品转向ABS、EBS、EPB、EPS和EMB 产品领域,符合汽车电子化的产业发展趋势。去年公司通过持续推进技术升级,优化产品结构,ABS 新产品的导入已经基本形成规模,进一步提升了公司的盈利能力。我们认为,随着未来ABS 等产品持续放量及ESC、EPB 等新产品的进一步导入,公司主营业务有望维持稳步增长,夯实公司未来进军智能驾驶领域的坚定基础。

智能驾驶布局版图趋于完善,静待汽车行业革新开花结果。公司在智能驾驶领域的布局可分为智能化、能源化及网联化三大块。在智能化方面,公司从执行层牵手瑞典瀚德布局电制动EMB 往前端感知层和决策层切入,至今已在ADAS 的前中后三端形成完善战略版图规划;能源化方面,公司轮毂电机参股Protean 并设立合资公司、无线充电入股Evatran 并合资建设厂能,适应未来分布式驱动及智慧能源行业发展趋势;在网联化方面,公司通过参股飞驰镁物与苏打交通,切入车联网与智能交通,布局分时租赁与共享出行。公司所布局资源皆是国际细分行业前三地位,汽车智能化布局已基本成型,随着汽车行业智能驾驶产品大规模商用时间的逼近,我们认为公司届时有望成为国内行业龙头企业,新业务的拓展将为公司打开成长空间。

维持“买入”评级。我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局,目前催化剂已经逐步落地打开公司成长空间,预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.26/0.36/0.52 元,维持“买入”评级。

风险提示。智能驾驶领域拓展不及预期。

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万安科技重要数据一览
万安科技基本面数据
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  • 总股本 4.80亿股
  • 流通股 4.35亿股
  • 每股收益 0.07元
  • 每股未分配利润 0.88元
  • 每股净资产 3.66元
  • 净资产收益率 2.00%
  • 净利润 3466.36万
  • 净利润增长率 55.69%
万安科技投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内110002
半年内210003
一年内11200013
万安科技盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.31 0.39 0.48 0.60
净利润(亿元) 1.47 1.86 2.30 2.86
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
*ST嘉陵 1.43% 0 0 0 0 0 0
湖南天雁 1.08% 0 0 0 0 0 0
林海股份 0.74% 0 0 0 0 0 0
中国中车 0.20% 29 10 17 0 0 0
永贵电器 -0.17% 11 5 5 1 0 0
晋西车轴 -0.30% 1 0 1 0 0 0
宗申动力 -0.41% 1 1 0 0 0 0
天雁B股 -0.57% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -0.69% 5 1 4 0 0 0
康尼机电 -0.70% 30 20 10 0 0 0
南方汇通 -0.85% 8 4 4 0 0 0
众合科技 -0.86% 12 5 7 0 0 0
万安科技 -1.01% 9 4 5 0 0 0
鼎汉技术 -1.04% 32 15 16 0 0 0
美力科技 -1.16% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细45499.20312.74472.73
宋城演艺详细4328.8819.2020.82
中金环境详细4030.6315.6016.58
先导智能详细4045.2233.2549.92
五粮液详细3957.7234.5055.00
万达电影详细3983.6050.8253.80
隆基股份详细3822.2213.6516.38
南都电源详细3728.6317.0416.61
铁汉生态详细3720.6511.5513.30
国轩高科详细3741.2826.8831.58
碧水源详细3522.0315.8118.56
龙蟒佰利详细3517.6411.6814.70
华兰生物详细3341.0434.9135.76
中兴通讯详细3227.8414.8223.55
恒瑞医药详细3260.6848.6250.13