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游山人次与去年基本持平,出售万年实业股权增厚投资收益

www.eastmoney.com 2017年03月20日 00:00 东吴证券 张艺

K图 000888_1

峨眉山A(000888)

事件:公司公布2016 年年报。报告期内,公司归属净利润为1.91 亿元,同比下降2.57%;营业收入10.42 亿元,同比下降2.25%。拟每10 股派发现金0.80 元(含税)。

2016 年,接待游山人次329.90 万人次,与去年同期基本持平。报告期,游山门票收入占营业收入的42.14%;客运索道收入占营业收入的28.01%;宾馆酒店收入占营业收入17.13 %。

报告期内,公司游山门票实现收入4.39 亿元,同比下滑4.20%,人均票价133.05 元/人,比去年同期减少5.45 元/人,毛利率35.39%,同比增加0.98 个百分点;客运索道业务实现收入2.92亿元,同比下降8.21%,毛利率73.09%,同比下降2.74 个百分点;宾馆酒店业务实现收入1.78 亿元,同比增加0.63%,毛利率9.39%,同比增加0.20 个百分点。

处置转让子公司万年实业股权导致投资收益大幅增加。为盘活公司资产,更好地发展公司的旅游主业,公司将“万年实业”94.29%的股份全部转让给公司控股股东四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司,导致公司实现投资收益3988.43 万元,同比增长535.60%。出售“万年实业”股权有利于公司调整经营发展战略,转入投资回报率更高的行业,提高资金使用效率。

投资建议与盈利预测:2017 年公司计划实现营业收入11 亿元,净利润1.82 亿元,游山人数320 万人次,净资产收益率6.6%。预计新项目峨眉雪芽和旅游文化中心项目在2018 年开始贡献业绩。公司出售亏损子公司万年实业股权后有望带来成本费用的下降,预计2017-2019 年EPS 为0.36、0.39、0.43 元,PE(2017E)为34.28 倍,维持“增持”评级。

风险提示:市场竞争风险;管理风险;不可抗力风险

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峨眉山A重要数据一览
峨眉山A基本面数据
更多
  • 总股本 5.27亿股
  • 流通股 5.27亿股
  • 每股收益 0.29元
  • 每股未分配利润 1.97元
  • 每股净资产 4.10元
  • 净资产收益率 7.20%
  • 净利润 15149.78万
  • 净利润增长率 4.69%
峨眉山A投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内410005
半年内9500014
一年内191200031
峨眉山A盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.36 0.38 0.44 0.50
净利润(亿元) 1.91 1.99 2.33 2.63
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
锦江股份 4.20% 0 0 0 0 0 0
中国国旅 3.94% 2 1 1 0 0 0
九华旅游 3.66% 0 0 0 0 0 0
众信旅游 3.31% 1 1 0 0 0 0
首旅酒店 2.68% 5 1 4 0 0 0
宋城演艺 2.51% 10 7 3 0 0 0
华天酒店 2.25% 1 0 1 0 0 0
凯撒旅游 1.81% 0 0 0 0 0 0
锦江B股 1.81% 0 0 0 0 0 0
北部湾旅 1.67% 0 0 0 0 0 0
全聚德 1.46% 0 0 0 0 0 0
*ST东海A 1.32% 0 0 0 0 0 0
岭南控股 1.31% 0 0 0 0 0 0
长白山 1.16% 2 0 2 0 0 0
三特索道 1.05% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细5445.7027.5044.31
万华化学详细5156.1025.5237.94
伊利股份详细4630.7419.1930.81
启迪桑德详细4539.7333.3234.68
恒瑞医药详细4268.9929.9769.42
聚光科技详细4236.9627.9333.07
贵州茅台详细41611.94263.79650.99
山西汾酒详细3979.5631.7453.52
先导智能详细3990.8837.9066.49
清新环境详细3925.5017.4620.31
宋城演艺详细3826.5018.9018.41
上汽集团详细3837.9229.1632.02
东江环保详细3721.0015.6215.97
中青旅详细3631.1519.6820.35
精测电子详细36137.7170.84125.39