查看最新 收藏本页

2017年1-2月电力行业数据点评:发电重调轻建,电网投资提速

www.eastmoney.com 2017年03月20日 00:00 川财证券 研究所

事件: 3 月 17 日,中电联披露 2017 年 1~2 月份用电量数据。 2017 年 1~2月份全社会用电量 9,356 亿度,同比增长 6.3%; 1~2 月份发电量 9,315亿度,同比增长 6.3%。

点评:

(1) 用电增速回暖, 第二产业增速明显

1~2 月份, 全国全社会用电量 9,356 亿千瓦时,同比增长 6.3%,增速比上年同期增加 4.3 个百分点。其中,全国工业用电量 6,207 亿千瓦时,同比上升 6.9%,增速同比增加 8.9 个百分点, 用电增速改善明显。 我们认为, 用电回暖趋势符合预期,工业用电量反应经济现状,同时说明电改和供给侧改革初见成效, 带动经济开始复苏。

(2) 装机增速放缓, 火电利用小时微增

1~2 月份,全国规模以上电厂火电发电量 7,280 亿千瓦时,同比上升 7%,较上年同期下降 4.3 个百分点反弹迹象明显。我们认为主要由两个因素造成, 一是装机增速放缓。 前 2 个月,全国新增总装机 16.14GW, 其中火、水、核、风、光分别增加 8、 2、 0、 3、 3GW, 全国累计总装机同比增速略微下降至 7.9%, 小于 2016 年全年累计装机增速 8.2%; 二是今年来水小于去年, 水电机组进入常规的检修期, 发电利用小时降低明显,前 2 个月火、水、核、风利用小时分别为 678、 397、 1,111、 303 小时,同比变化: +3.2%、 -10.9%、 +8.4%以及+15.3%。

(3) 电网投资提速, 输电线路增长迅速

电网投资提速, 2017 为特高压建设大年。 1~2 月份,全国新增 220kV 及以上输电线路 3239 公里, 同比增长 20.1%。我们认为,今年为特高压建设大年,主要基于三个原因,一是国家电网公司升级为全球能源互联网公司,打造全球区域电网互联,特高压是区域互联的基础,而本国的区域互联则是重中之重, 电网公司加大固定资产投入;二是西北地区窝电现象恶化,弃风弃光弃水成为常态,严重影响新能源发展;三是电改进入攻坚阶段, 各地区电力交易工作陆续开展, 跨区交易呼之欲出。

(4) 投资建议

我们认为今年发电板块重调轻建, 火电整合预期强烈; 电网板块特高压建设提速。 全年看好大火电、 天然气、 储能和特高压建设方向的标的。重点关注大唐发电, 广州发展, 保变电气, 宝胜股份等相关标的。

风险提示: 用电量不及预期利用小时数下滑; 煤价上行, 压缩火电利润空间; 石油、 天然气价格持续上涨; 火电整合低于预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600098 广州发展 研报 资金流 股吧 7.38 -0.07 -0.94%
600550 保变电气 研报 资金流 股吧 8.88 -0.15 -1.66%
600973 宝胜股份 研报 资金流 股吧 5.86 0.10 1.74%
601991 大唐发电 研报 资金流 股吧 4.48 -0.05 -1.10%
电力行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
深南电A 3.75% 0 0 0 0 0 0
麦格米特 2.96% 5 1 3 0 0 0
深南电B 2.28% 0 0 0 0 0 0
安靠智电 1.09% 1 0 1 0 0 0
闽东电力 0.91% 1 0 1 0 0 0
大连热电 0.81% 0 0 0 0 0 0
长江电力 0.80% 7 5 1 0 0 0
联美控股 0.76% 5 5 0 0 0 0
桂冠电力 0.67% 1 1 0 0 0 0
上海电力 0.35% 9 5 3 0 0 0
国电电力 0.29% 3 0 3 0 0 0
粤电力B 0.28% 0 0 0 0 0 0
建投能源 0.27% 5 4 1 0 0 0
国投电力 0.27% 10 4 5 0 0 0
滨海能源 0.09% 0 0 0 0 0 0
电力行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
涪陵电力详细 股吧1.5121.9362.297
联美控股详细 股吧1.1471.4631.795
黔源电力详细 股吧0.9991.0901.167
长江电力详细 股吧0.9310.9360.949
江苏国信详细 股吧0.8380.8981.026
川投能源详细 股吧0.7720.8030.834
东方能源详细 股吧0.7440.9841.250
福能股份详细 股吧0.6530.7450.773
国投电力详细 股吧0.5500.6040.656
郴电国际详细 股吧0.5100.5700.640
文山电力详细 股吧0.4600.5030.530
桂冠电力详细 股吧0.4400.4700.493
上海电力详细 股吧0.4330.8391.004
建投能源详细 股吧0.4220.6830.857
天富能源详细 股吧0.4100.4100.420
电力行业个股财务指标排行榜