
2017年1-2月电力行业数据点评:发电重调轻建,电网投资提速
事件: 3 月 17 日,中电联披露 2017 年 1~2 月份用电量数据。 2017 年 1~2月份全社会用电量 9,356 亿度,同比增长 6.3%; 1~2 月份发电量 9,315亿度,同比增长 6.3%。
点评:
(1) 用电增速回暖, 第二产业增速明显
1~2 月份, 全国全社会用电量 9,356 亿千瓦时,同比增长 6.3%,增速比上年同期增加 4.3 个百分点。其中,全国工业用电量 6,207 亿千瓦时,同比上升 6.9%,增速同比增加 8.9 个百分点, 用电增速改善明显。 我们认为, 用电回暖趋势符合预期,工业用电量反应经济现状,同时说明电改和供给侧改革初见成效, 带动经济开始复苏。
(2) 装机增速放缓, 火电利用小时微增
1~2 月份,全国规模以上电厂火电发电量 7,280 亿千瓦时,同比上升 7%,较上年同期下降 4.3 个百分点反弹迹象明显。我们认为主要由两个因素造成, 一是装机增速放缓。 前 2 个月,全国新增总装机 16.14GW, 其中火、水、核、风、光分别增加 8、 2、 0、 3、 3GW, 全国累计总装机同比增速略微下降至 7.9%, 小于 2016 年全年累计装机增速 8.2%; 二是今年来水小于去年, 水电机组进入常规的检修期, 发电利用小时降低明显,前 2 个月火、水、核、风利用小时分别为 678、 397、 1,111、 303 小时,同比变化: +3.2%、 -10.9%、 +8.4%以及+15.3%。
(3) 电网投资提速, 输电线路增长迅速
电网投资提速, 2017 为特高压建设大年。 1~2 月份,全国新增 220kV 及以上输电线路 3239 公里, 同比增长 20.1%。我们认为,今年为特高压建设大年,主要基于三个原因,一是国家电网公司升级为全球能源互联网公司,打造全球区域电网互联,特高压是区域互联的基础,而本国的区域互联则是重中之重, 电网公司加大固定资产投入;二是西北地区窝电现象恶化,弃风弃光弃水成为常态,严重影响新能源发展;三是电改进入攻坚阶段, 各地区电力交易工作陆续开展, 跨区交易呼之欲出。
(4) 投资建议
我们认为今年发电板块重调轻建, 火电整合预期强烈; 电网板块特高压建设提速。 全年看好大火电、 天然气、 储能和特高压建设方向的标的。重点关注大唐发电, 广州发展, 保变电气, 宝胜股份等相关标的。
风险提示: 用电量不及预期利用小时数下滑; 煤价上行, 压缩火电利润空间; 石油、 天然气价格持续上涨; 火电整合低于预期。

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- 机构名称
- 核电行业研究:AP1000全球首堆首次装料获批‚三代核电批量化加速推进
- 买入
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- 2018-04-27
- 电力环保行业动态点评:首台AP1000机组装料‚静待核电审批重启
- 无
- 2018-04-26
- 电力:我国三代核电将进入批量建设阶段‚持续推荐中国核电
- 增持
- 维持
- 2018-04-25
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- 买入
- 维持
- 2018-04-24
- 电力行业事项点评:一般工商业用电降价措施落地‚用户受惠金额约800亿元
- 无
- 2018-04-24
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
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买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
文山电力 | 5.77% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
京能电力 | 3.95% | 3 | 0 | 3 | 0 | 0 | 0 |
桂冠电力 | 3.40% | 3 | 2 | 1 | 0 | 0 | 0 |
麦格米特 | 2.89% | 5 | 2 | 3 | 0 | 0 | 0 |
国投电力 | 2.71% | 10 | 6 | 4 | 0 | 0 | 0 |
华能国际 | 1.95% | 11 | 3 | 7 | 1 | 0 | 0 |
安靠智电 | 1.56% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
东方能源 | 1.46% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
湖北能源 | 1.18% | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
漳泽电力 | 1.14% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
吉电股份 | 0.97% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
长源电力 | 0.96% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
岷江水电 | 0.86% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
金山股份 | 0.79% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
浙能电力 | 0.79% | 6 | 3 | 3 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 相关 |
2018 预测收益 |
2019 预测收益 |
2020 预测收益 |
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涪陵电力 | 详细 股吧 | 1.415 | 1.918 | 2.364 |
安靠智电 | 详细 股吧 | 1.197 | 0.000 | 0.000 |
黔源电力 | 详细 股吧 | 1.049 | 1.268 | 1.371 |
联美控股 | 详细 股吧 | 1.048 | 1.191 | 1.450 |
长江电力 | 详细 股吧 | 1.004 | 0.982 | 0.985 |
川投能源 | 详细 股吧 | 0.764 | 0.845 | 0.867 |
江苏国信 | 详细 股吧 | 0.670 | 0.847 | 1.011 |
麦格米特 | 详细 股吧 | 0.648 | 1.043 | 1.318 |
福能股份 | 详细 股吧 | 0.544 | 0.684 | 0.797 |
国投电力 | 详细 股吧 | 0.476 | 0.605 | 0.653 |
申能股份 | 详细 股吧 | 0.434 | 0.525 | 0.588 |
桂冠电力 | 详细 股吧 | 0.414 | 0.484 | 0.503 |
韶能股份 | 详细 股吧 | 0.413 | 0.000 | 0.000 |
上海电力 | 详细 股吧 | 0.385 | 0.369 | 0.427 |
三峡水利 | 详细 股吧 | 0.346 | 0.269 | 0.303 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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环保工程 | 1.69% | 研报 资金流 | 神雾节能 | 研报 资金流 |
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包装材料 | 0.69% | 研报 资金流 | 珠海中富 | 研报 资金流 |
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交运物流 | 0.50% | 研报 资金流 | 东方嘉盛 | 研报 资金流 |