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艾科半导体并表扭亏,建材业务拖累业绩

www.eastmoney.com 2017年04月05日 00:00 东北证券 笪佳敏,李恒光 查看PDF原文

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大港股份(002077)

业绩摘要:2016年公司实现营业收入13.70 亿元,同比增长27.08%;实现归属股东净利润4,159 万元,同比增长325.74%。

艾科半导体并表扭亏,建材业务拖累业绩。报告期内,公司扭亏为盈,主要系:1、公司在2015 年下半年剥离了常年亏损的大成新能源;2、2016 年6 月,公司收购的艾科半导体开始并表,并表净利润8,990 万元,大幅提升了公司经营业绩。不过,受镇江地区商品房去库存,施工建设延缓,建材市场竞争加剧影响,子公司港和新材和中技新材分别亏损6,881 万元和2,915 万元,对公司业绩造成侵蚀。随镇江地区地产回暖,及艾科半导体全面并表,公司净利润有望实现逐级提升。

2077 项目销售及半导体测试高毛利率,毛利率同比提升3 个百分点。2016 年全年公司整体毛利率为22.97%,同比增长3.00 个百分点,尽管商贸物流业务营收占比高,且毛利率同比下滑4.6 个百分点,对整体毛利率形成拖累,但2077 房地产项目形成销售,且市场定位较为高端,房地产业务毛利率同比提升6.83 个百分点,为27.71%。此外,并表的艾科半导体集成电路测试业务高附加值,毛利率高达63.44%。

艾科半导体具有高成长性,转型高科技产业路径清晰。公司全资收购的艾科半导体是优质的半导体测试公司,受益于国内半导体需求的持续高增长,以及全球半导体制造产业向中国转移,半导体测试产业景气持续提升。公司转型高科技产业意志坚定且路径清晰,一方面会继续梳理低效资产,另一方面以艾科和中科为切入点,不断扩大高科技产业的布局,看好公司在集成电路产业链和激光加工应用领域的发展。

盈利预测及评级:预计2017-2019 年净利润增速分别为299%,22%和21%,EPS 分别为0.29,0.35 和0.42 元,给予“增持”评级。

风险提示:镇江房地产市场低迷,艾科半导体发展不及预期

大港股份重要数据一览
大港股份基本面数据
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  • 总股本 5.80亿股
  • 流通股 5.32亿股
  • 每股收益 -0.03元
  • 每股未分配利润 0.58元
  • 每股净资产 6.62元
  • 净资产收益率 -0.48%
  • 净利润 -1861.94万
  • 净利润增长率 33.92%
大港股份投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内010001
大港股份盈利预测
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2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.06 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.34 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中国国贸 7.27% 2 0 1 1 0 0
海南高速 6.28% 0 0 0 0 0 0
*ST新城 2.47% 0 0 0 0 0 0
三湘印象 2.32% 1 0 1 0 0 0
宋都股份 2.31% 1 0 1 0 0 0
信达地产 2.29% 0 0 0 0 0 0
南都物业 2.11% 1 1 0 0 0 0
电子城 2.07% 0 0 0 0 0 0
西藏城投 2.04% 0 0 0 0 0 0
荣安地产 1.96% 0 0 0 0 0 0
亚通股份 1.91% 0 0 0 0 0 0
浙江东日 1.82% 0 0 0 0 0 0
ST山水 1.80% 0 0 0 0 0 0
张江高科 1.72% 1 1 0 0 0 0
沙河股份 1.62% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6737.9231.1135.04
安科生物详细6134.4520.0019.72
银轮股份详细5512.998.469.81
贵州茅台详细55901.50624.35736.75
永辉超市详细5411.788.749.16
光线传媒详细5313.729.7911.41
锦江股份详细5240.2530.0036.34
恒瑞医药详细5185.5965.3091.11
乐普医疗详细4942.8821.2937.91
隆基股份详细4753.7521.6837.78
新纶科技详细4627.0212.9615.23
智飞生物详细4645.3616.5646.03
宋城演艺详细4620.4417.9120.21
桐昆股份详细4427.8020.9619.66
爱尔眼科详细4443.7328.8648.33