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艾科半导体并表扭亏,建材业务拖累业绩

www.eastmoney.com 2017年04月05日 00:00 东北证券 笪佳敏,李恒光 查看PDF原文

大港股份(002077)

业绩摘要:2016年公司实现营业收入13.70 亿元,同比增长27.08%;实现归属股东净利润4,159 万元,同比增长325.74%。

艾科半导体并表扭亏,建材业务拖累业绩。报告期内,公司扭亏为盈,主要系:1、公司在2015 年下半年剥离了常年亏损的大成新能源;2、2016 年6 月,公司收购的艾科半导体开始并表,并表净利润8,990 万元,大幅提升了公司经营业绩。不过,受镇江地区商品房去库存,施工建设延缓,建材市场竞争加剧影响,子公司港和新材和中技新材分别亏损6,881 万元和2,915 万元,对公司业绩造成侵蚀。随镇江地区地产回暖,及艾科半导体全面并表,公司净利润有望实现逐级提升。

2077 项目销售及半导体测试高毛利率,毛利率同比提升3 个百分点。2016 年全年公司整体毛利率为22.97%,同比增长3.00 个百分点,尽管商贸物流业务营收占比高,且毛利率同比下滑4.6 个百分点,对整体毛利率形成拖累,但2077 房地产项目形成销售,且市场定位较为高端,房地产业务毛利率同比提升6.83 个百分点,为27.71%。此外,并表的艾科半导体集成电路测试业务高附加值,毛利率高达63.44%。

艾科半导体具有高成长性,转型高科技产业路径清晰。公司全资收购的艾科半导体是优质的半导体测试公司,受益于国内半导体需求的持续高增长,以及全球半导体制造产业向中国转移,半导体测试产业景气持续提升。公司转型高科技产业意志坚定且路径清晰,一方面会继续梳理低效资产,另一方面以艾科和中科为切入点,不断扩大高科技产业的布局,看好公司在集成电路产业链和激光加工应用领域的发展。

盈利预测及评级:预计2017-2019 年净利润增速分别为299%,22%和21%,EPS 分别为0.29,0.35 和0.42 元,给予“增持”评级。

风险提示:镇江房地产市场低迷,艾科半导体发展不及预期

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大港股份基本面数据
  • 总股本 5.80亿股
  • 流通股 5.32亿股
  • 每股收益 -0.03元
  • 每股未分配利润 0.58元
  • 每股净资产 6.62元
  • 净资产收益率 -0.48%
  • 净利润 -1861.94万
  • 净利润增长率 33.92%
大港股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
大港股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.06 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.34 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
浙江东日 10.06% 0 0 0 0 0 0
津滨发展 9.23% 0 0 0 0 0 0
华业资本 3.05% 0 0 0 0 0 0
中洲控股 2.99% 2 2 0 0 0 0
海泰发展 2.58% 0 0 0 0 0 0
皇庭国际 2.33% 0 0 0 0 0 0
天房发展 1.31% 0 0 0 0 0 0
哈高科 1.21% 0 0 0 0 0 0
卧龙地产 1.20% 1 0 1 0 0 0
东沣B 0.78% 0 0 0 0 0 0
陆家B股 0.77% 0 0 0 0 0 0
ST山水 0.67% 0 0 0 0 0 0
皇庭B 0.62% 0 0 0 0 0 0
京投发展 0.46% 0 0 0 0 0 0
中国武夷 0.41% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7235.8629.0728.03
银轮股份详细5612.998.467.45
乐普医疗详细5542.8826.8931.53
华鲁恒升详细5424.1815.8317.79
分众传媒详细5114.999.899.07
贵州茅台详细51901.50662.47634.86
智飞生物详细4850.1530.1238.10
完美世界详细4740.6028.6023.51
恒瑞医药详细4785.5966.8964.88
宋城演艺详细4528.6019.5624.76
万华化学详细4552.2932.0447.52
中顺洁柔详细4316.528.678.10
华兰生物详细4235.6726.6231.00
广联达详细4230.1519.6928.01
天士力详细4243.7923.8720.78

数据来源:东方财富Choice数据