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年报点评:非息收入增长强劲

www.eastmoney.com 2017年04月13日 00:00 廖晨凯

K图 600000_1

浦发银行(600000)

结论与建议: 浦发银行发布年报,2016全年实现净利润531亿元,YOY增长4.93%,其中非息收入增长强劲,手续费及佣金YOY大增46.38%,占收入比达25.31%,较去年同期提升6.34个百分点。公司2016年加权平均净资产收益率录得16.35%,较去年同期下降了2.47个百分点,EPS为2.04%。另外公司发布2016年利润分配方案:向全体股东每10股派送现金股利2元人民币(含税),以资本公积按每10股转增3股。公司成长性较好,估值不高,维持买入。

全年净利YOY增4.93%,好于预期:浦发银行发布年报,公司2016全年实现营收1608亿元,YOY增长9.72%,实现净利润531亿元,YOY增长4.93%,其中4Q实现净利124亿,YOY降7.63%,公司ROA录得0.98%,同比下降0.12个百分点, ROE录得16.35%,同比下降2.47个百分点;成本收入比率23.16%,业绩整体符合预期。

非息收入增长强劲:公司业绩增长主要来自于手续费及佣金收入的贡献,全年手续费收入录得407亿元,YOY大增46.38%,占收入比达25.31%,较去年同期提升6.34个百分点,另外,在债券投资收益增加的背景下,非息收入整体YOY增57.04%至527亿。在利息收入方面,公司生息资产YOY增9.46%,录得较快增长,不过Q4净息差同比大降42BP,录得2.03%,对净利息收入增长起到拖累作用,综合影响下净利息收入YOY降4.33%,录得1081亿。

不良逐步上升,拨备下降较快:资产品质方面来看,Q4末不良率1.89%,同比降33BP,从今年分季度不良率来看,分别为:1.60%、1.65%、1.72%、1.89%,呈现逐步上升态势,另外,关注类贷款比例录得3.82%,较去年同期提升0.94个百分点。报告期末拨备覆盖率录得169.13%,同比降42.27个百分点,拨备下降速度较快。

盈利预测:总体来看,公司业绩增速在同业中处于较好水准,不过由于目前货币宽松周期接近尾声、央行MPA考核对浦发银行资金成本会造成一定压力。预计公司2016、2017年实现净利润分别为550、563亿元,YOY分别增长3.50%、2.51%,目前股价对应公司2016、2017年PE6.36X、6.20X,PB0.81X、0.71X,估值不高,维持买入的投资建议。

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浦发银行重要数据一览
浦发银行基本面数据
更多
  • 总股本 281.04亿股
  • 流通股 281.04亿股
  • 每股收益 0.51元
  • 每股未分配利润 3.79元
  • 每股净资产 12.31元
  • 净资产收益率 3.96%
  • 净利润 1446200.00万
  • 净利润增长率 3.88%
浦发银行投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内260008
一年内7900016
浦发银行盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 2.85 2.64 2.84 3.07
净利润(亿元) 800.11 742.50 797.58 863.63
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
招商银行 2.33% 32 21 11 0 0 0
平安银行 1.82% 30 17 13 0 0 0
张家港行 1.74% 1 0 1 0 0 0
江阴银行 1.20% 5 0 2 3 0 0
农业银行 1.10% 11 1 10 0 0 0
工商银行 1.07% 17 2 15 0 0 0
兴业银行 0.99% 13 6 7 0 0 0
无锡银行 0.70% 8 1 4 3 0 0
上海银行 0.43% 5 0 5 0 0 0
宁波银行 0.33% 9 6 3 0 0 0
建设银行 0.30% 15 4 9 2 0 0
光大银行 0.25% 6 1 3 1 0 0
中国银行 0.25% 7 1 6 0 0 0
江苏银行 0.23% 10 2 7 1 0 0
交通银行 0.16% 9 2 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
宋城演艺详细4328.8819.2019.86
龙蟒佰利详细4118.2711.6818.61
铁汉生态详细4020.6511.5513.75
贵州茅台详细40499.20312.74457.47
先导智能详细3950.0533.2562.71
五粮液详细3857.7234.5252.18
隆基股份详细3822.2213.6517.88
国轩高科详细3841.2826.8833.18
丽珠集团详细3778.7548.7248.92
大秦铁路详细378.906.028.81
中金环境详细3530.6315.6016.92
碧水源详细3522.0315.8118.81
华兰生物详细3541.0431.6229.93
南都电源详细3428.6314.6917.50
永辉超市详细348.404.937.05