查看最新 收藏本页

出口业务下滑,17年有望改善

www.eastmoney.com 2017年04月21日 00:00 光大证券 刘晓波

K图 603339_1

四方冷链(603339)

事件:

公司2016 年实现营业收入6.76 亿元,同比下降8.35%,归母净利润1.24 亿元,同比下降1.01%,扣非后归母净利润1.21 亿元,同比增长9.02%,EPS 为0.67 元。

点评:

公司主营以速冻设备为主的冷冻设备和罐式集装箱。2016 年,受国际贸易持续低迷及全球航运市场供需失衡影响,公司冷冻设备及罐式集装箱外销业务收入下降28.17%,导致整体营收出现下滑。其中,冷冻设备产品共实现营收2.15 亿元,较去年下降9.25%;罐式集装箱产品共实现营收4.27亿元,较去年下降9.87%。面对严峻的国际市场形势,公司积极拓展国内市场,罐式集装箱境内销量的大幅提升帮助公司境内营收提升49.73%,达2.53 亿元。同时,公司成本管控效果初显,其冷冻设备产品毛利率同比升至26.97%,罐式集装箱产品毛利率升至37.53%。

“市场拓展+技术创新”提升竞争力:

上市以来,公司着力从市场拓展、技术创新及人才储备等方面提升竞争力。目前,公司已将客户行业逐步由粗放的原料初加工出口转向内需型食品深加工,并积极探索以卤制品为代表的冷冻休闲食品领域。同时,公司不断加强销售团队和营销网络建设,2016年开发新客户44个,罐式集装箱前十大客户订单已超4000台。此外,公司背靠与中科院理化研究所等单位的合作,于2016年完成大功率多并联变频系列机组、新型冲击式隧道速冻装置、IBC 中型散装集装罐和粉尘罐式、硝酸衬铝罐式及双层罐式集装箱的研发;CO2制冷系统及配套的研发进展顺利。现公司冷链装备技术中心已建设完成,冷链装备及罐式集装箱扩产项目正在有序建设中;加之公司积极引入高端技术和管理人才,快速可持续发展已具备良好基础。

估值与评级:

我们预测公司2017~2019 年EPS 分别为0.71 元,0.84 元,0.98 元,目标价33 元,给予“增持”评级。

风险提示:

国际贸易环境持续恶化的风险;技术研发进度不达预期的风险。

>
  • 标题
  • 报告日期
  • 研报对象
  • 评级类别
>
四方冷链重要数据一览
四方冷链基本面数据
更多
  • 总股本 2.10亿股
  • 流通股 0.57亿股
  • 每股收益 0.19元
  • 每股未分配利润 2.97元
  • 每股净资产 6.68元
  • 净资产收益率 3.02%
  • 净利润 4020.68万
  • 净利润增长率 43.02%
四方冷链投资评级
更多
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内010001
一年内010001
四方冷链盈利预测
更多
2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.67 0.00 0.71 0.84
净利润(亿元) 1.41 0.00 1.49 1.77
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
坚瑞沃能 3.33% 16 8 7 0 0 0
新美星 2.83% 0 0 0 0 0 0
南风股份 2.33% 8 3 5 0 0 0
中际装备 2.16% 20 13 7 0 0 0
金明精机 1.50% 8 2 6 0 0 0
龙马环卫 1.40% 36 26 10 0 0 0
大族激光 1.18% 20 15 5 0 0 0
哈空调 1.06% 0 0 0 0 0 0
首航节能 0.91% 9 7 2 0 0 0
北方股份 0.85% 1 0 1 0 0 0
天沃科技 0.66% 39 36 3 0 0 0
台海核电 0.62% 19 12 6 0 0 0
智云股份 0.31% 18 7 10 0 0 0
中国核电 0.27% 6 1 5 0 0 0
英维克 0.18% 6 3 2 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细46405.37312.74454.20
五粮液详细4257.7234.5048.26
铁汉生态详细4120.6511.5512.24
中金环境详细4030.6324.8429.79
宋城演艺详细4028.8819.2020.80
南都电源详细3928.6317.0415.82
隆基股份详细3922.2213.6014.75
碧水源详细3726.4015.8118.24
先导智能详细3745.2233.2540.10
龙蟒佰利详细3617.6411.6814.34
华兰生物详细3541.0434.1934.93
万达电影详细3583.6050.8254.36
爱尔眼科详细3339.6029.9222.74
天翔环境详细3125.4614.5916.78
四维图新详细3126.9816.4216.63