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白药控股董事会变动,市场化聘任董事

www.eastmoney.com 2017年04月21日 00:00 广发证券 吴文华,罗佳荣

K图 000538_1

云南白药(000538)

事件:公司公告大股东白药控股董事会人员变动

公司发布公告,公司控股股东白药控股近日召开股东会,选举王建华、汪戎、陈春花、纳鹏杰担任本公司董事,并由四位董事组成新一届董事会。选举钟杰、陈焱辉和职工代表监事朱家龙组成新一届监事会。同日,白药控股召开董事会,选举王建华担任董事长,聘任云南白药上市公司的董事长王明辉担任总经理。召开监事会,选举钟杰担任监事会主席。

董事成员各占一半,新华都相对分量更足

2016 年12 月28 日,云南省国资委、白药控股以及新华都签订了股权合作协议,预定新华都对白药控股进行增资,取得其50%的股权。本次董事会变动意味着混改完成了关键的一步。从董事会的人员结构来看,4 为董事成员王建华和陈春花是新华都方面的代表,汪戎和纳鹏杰是国资委方面的代表,人员各占50%,但是王建华为白药控股董事长,意味着新华都分量更大。

市场化聘任机制选举,有望打破僵化国企机制

本次白药控股所有成员均以市场化原则进行推选、聘任和管理,所有人员均不具有公务员或参照公务员管理的人员之身份。我们认为这也是混改的重要意义所在,有望打破原本国有企业的机制僵局,未来可以期待更为市场化的激励和管理机制。王建华2006 年任山东黄金董事长和党委书记,7 年任职期间,收入和净利润均增长4 倍以上;2013 年以职业经理人身份任职紫金矿业,具备丰富的大型企业管理经验。

预计16-18 年业绩分别为2.95 元/股、3.46 元/股、3.96 元/股

公司是国内中药行业龙头企业,医药产品和健康产品未来依然看点颇多,本次国企混改后有望突破发展瓶颈。我们预计公司16/17/18 年EPS 至2.95/3.46/3.96 元(2014 年EPS 为2.66 元),目前股价对应PE 31/26/23 倍,维持“买入”评级。

风险提示

政策不稳定风险;国企改革后机制不稳定风险;

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云南白药重要数据一览
云南白药基本面数据
更多
  • 总股本 10.41亿股
  • 流通股 10.41亿股
  • 每股收益 1.50元
  • 每股未分配利润 12.79元
  • 每股净资产 15.80元
  • 净资产收益率 9.48%
  • 净利润 156504.94万
  • 净利润增长率 12.75%
云南白药投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内11400015
半年内27900036
一年内321000042
云南白药盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 2.80 3.23 3.74 4.36
净利润(亿元) 29.20 33.61 38.97 45.44
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
九典制药 10.02% 0 0 0 0 0 0
辰欣药业 7.83% 0 0 0 0 0 0
丽珠集团 4.30% 27 21 6 0 0 0
济川药业 4.07% 9 7 2 0 0 0
众生药业 3.74% 10 5 5 0 0 0
新和成 3.63% 4 3 1 0 0 0
益丰药房 3.61% 13 2 11 0 0 0
康恩贝 3.50% 4 2 2 0 0 0
同和药业 2.90% 0 0 0 0 0 0
贝达药业 2.63% 1 0 1 0 0 0
天圣制药 2.56% 3 0 0 0 0 0
亚宝药业 2.47% 1 1 0 0 0 0
华东医药 2.46% 29 20 9 0 0 0
赛隆药业 2.46% 0 0 0 0 0 0
莱美药业 2.33% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5756.1023.2038.90
中兴通讯详细5130.2416.4830.46
中国国旅详细4954.0027.5036.16
贵州茅台详细45539.69263.79556.73
铁汉生态详细4420.6512.1014.32
杉杉股份详细4424.0013.4622.06
启迪桑德详细4239.7331.9236.68
先导智能详细4290.8837.4871.93
泸州老窖详细4173.3341.5157.05
恒瑞医药详细4063.4948.7063.81
碧水源详细3922.0317.0118.72
聚光科技详细3936.9627.9335.30
伊利股份详细3928.4618.2327.90
中青旅详细3831.1519.7219.99
宋城演艺详细3826.5018.9019.16