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建筑和工程2017年日常报告:河北装配式建筑“十三五”规划出炉,雄安钢结构路线渐清晰

www.eastmoney.com 2017年05月15日 00:00 国金证券 贺国文

事件

5 月 5 日,河北省住建厅印发了《河北省装配式建筑“十三五”发展规划》,明确河北装配式建筑与京津共同发展的目标、路径和任务,规划期为 2016 到 2020 年。

评论

明确钢结构比例不低于 10%: 规划明确了河北省“十三五”期间装配式建筑的发展目标: 1)到 2020 年,全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到 20%以上,其中钢结构建筑占新建建筑面积的比例不低于 10%; 2)到 2020年,培育 2 个国家级装配式建筑示范城市、 20 个省级装配式建筑示范市(县)、 30 个省级装配式建筑产业基地、80 个省级装配式建筑示范项目; 3)计划到 2025 年,装配式建造方式成为主要建造方式之一,建筑品质全面提升,节能减排、绿色发展成效明显,创新能力大幅提升,产业体系完备,形成一批具有较强综合实力的装配式建造全产业链骨干企业, 全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到 30%以上; 3)计划在毗邻雄安新区的保定市依托装配式建筑基地企业,打造以服务北京市、雄安新区和保定周边地区为主的装配式建筑示范园区。国家大力推行装配式建筑趋势未改: 1) 相较于传统钢筋混凝土结构,钢结构住宅房屋具有工期短、施工方便、绿色节能等优势, 美国住宅用构件和部品标准化程度几乎达到 100%,德国新建别墅等建筑几乎全为装配式结构, 我国目前装配式建筑占新建建筑比例不到 5%; 发展装配式建筑不仅符合保护环境、建设生态文明的要求,也同时为钢铁去产能打开新通道,能缓解老龄化带来的劳动力短缺等问题; 2) 近年来国家陆续出台装配式建筑的引导政策: 2017 年 3 月住建部《十三五装配式建筑行动方案》提出到 2020 年,全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上,在重点推进地区达到 20%以上,积极推进地区达到 15%以上,鼓励推进地区达到 10%以上; 2017 年 5月住建发布的《建筑业发展“十三五”规划》重点要求大力发展钢结构建筑,引导新建公共建筑优先采用钢结构,积极稳妥推广钢结构住宅。

投资建议

还有 40%以上空间继续坚定看好杭萧钢构: 杭萧钢构 2016 年营收 43.4 亿元,同比增长 14.6%,归母净利润 4.5 亿元,同比增长 272.4%, 2017 年 Q1 归母净利润 1.21 亿元,同比增长 229.4%; 杭萧钢构 2017 年至今已签订技术授权协议 12 单, 1-4 月分别签订 1/1/5/5 单,收取资源使用费 4.33 亿元(同比+117%),落地明显加速,我们预测公司 2017/2018 年实现净利润 6.7/9.0 亿,近期公司股价受到大势和情绪影响有所回调,当下市值 137 亿,对应2017 估值 PE20 倍不到,我们给定目标价 19 元,还有 47%的空间。

建筑工业化大背景建议关注东南网架/鸿路钢构/富煌钢构/精工钢构: 1)东南网架: 钢结构加工技术处于国内领先水平, 2016 年共新签业务订单(含中标项目)共 74.43 亿元, 2017 第一季度东南网架的的营业收入和归母净利润分别为 15.31 亿元和 0.32 亿元,同比分别增长 40.9%和 69.76%; 2) 鸿路钢构: 2016 年被授予“国家装配式建筑产业基地”,全年新签订单 45.03 亿元,且分别与涡阳县、六安市叶集区、重庆市南川区及金寨县等 4 个地方政府签订了绿色建筑产业合作发展协议, 2017 一季度鸿路钢构的营业收入和归母净利润分别为 7.87 亿元和 0.48 亿元,同比分别增长 18.34%/42.23%; 3) 富煌钢构: 2016 年累计新签销售合同额达 34.40 亿元,同比增长 48.93%, 2017年第一季度新签合同 6.18 亿元,同比增速 70.23%,订单维持高速增长。 2017 年一季度富煌钢构的营业收入和归母净利润分别为 4.84 和 0.07 亿元,同比分别增长 1.25%和 10%; 4)精工钢构: 2016 年营收/净利润为 60.7/1.1亿,同比-15.75%/-42.81%, 2016 年累计承接新业务 70 亿,同比增长 26.4%, 受益于建筑产业现代化推进,公司GBS 集成建筑企业有望快速得到推广。

风险提示

项目进度不及预期风险、 政策推动不达预期风险、 技术比较优势削弱、钢结构市场推广以及新商业模式进展不达预期风险。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002135 东南网架 研报 资金流 股吧 8.77 -0.35 -3.84%
002541 鸿路钢构 研报 资金流 股吧 17.77 0.04 0.23%
600496 精工钢构 研报 资金流 股吧 5.87 -0.24 -3.93%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
启迪设计 10.01% 2 0 2 0 0 0
建研院 9.99% 0 0 0 0 0 0
亚翔集成 6.19% 1 0 1 0 0 0
中国核建 0.81% 1 0 1 0 0 0
龙元建设 0.71% 14 8 6 0 0 0
百利科技 0.66% 0 0 0 0 0 0
中钢国际 0.56% 18 14 4 0 0 0
正平股份 0.50% 0 0 0 0 0 0
中国交建 0.45% 20 4 16 0 0 0
中油工程 0.28% 0 0 0 0 0 0
中国铁建 0.16% 23 7 16 0 0 0
祥龙电业 0.12% 0 0 0 0 0 0
围海股份 0.10% 3 3 0 0 0 0
海波重科 0.08% 0 0 0 0 0 0
中国电建 0.00% 19 11 7 1 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
中工国际详细 股吧1.4671.7281.986
中设集团详细 股吧1.3941.8332.302
北方国际详细 股吧1.2341.6282.107
中国交建详细 股吧1.1871.3421.516
中国铁建详细 股吧1.1681.3161.459
中国建筑详细 股吧1.1411.2941.448
葛洲坝详细 股吧0.9251.1461.403
苏交科详细 股吧0.8651.1111.375
中钢国际详细 股吧0.7820.9771.172
华建集团详细 股吧0.7110.9191.157
中矿资源详细 股吧0.7000.9501.225
中国中铁详细 股吧0.6520.7470.836
浦东建设详细 股吧0.6300.7500.900
建研集团详细 股吧0.6170.7660.917
隧道股份详细 股吧0.6080.6920.777
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