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高速公路行业月报:招商公路整体上市,市场关注度显著回升

www.eastmoney.com 2017年07月03日 00:00 招商证券 常涛,袁钉

高速公路板块市场变化(月) : 截止 6 月 29 日,沪深 300 指数报收 3669 点,6 月以来累计上涨 5%;申万高速指数报收 2444 点, 5 月以来累计上涨 3.5%,落后沪深 300 指数 1.5%。6 月以来,个股全部山那个账,涨幅最大的是华北高速,上涨 21%;涨幅最小的是重庆路桥,上涨 0.7%。截止 6 月 29 日,申万高速指数 PE (TTM) 估值为 14.7X,个股 PE 最高的是海南高速,为 60.5X;最低的是赣粤高速,为 9.4 X。申万高速指数 PB(LF)估值为 1.41 X,个股PB 最高的是东莞控股,为 2.52 X;最低的是赣粤高速,为 0.89 X。

公路客货运输量(月):2017 年 5 月,我国公路货运量为 31.97 亿吨,同比增长 10.3%;公路货运周转量 5709 亿吨公里,同比增长 9.7%;公路客运量12.13 亿人次, 同比下降 2.4%;公路客运周转量 790 亿客公里,同比下降 3%。公路普货运价指数为 99.76,同比增长 1.16%,环比下降 0.23%;集装箱运价指数为 95.18,同比增长 1.17%,环比下降 0.01%。

高速公路车流(月/28 省):2017 年 5 月份,高速公路总车流量为 78609 万辆次(+15.7%)。客车流量 59729 万辆次(+14.9%),东、中、西部地区分别为 32743 万辆次、 11383 万辆次、 15603 万辆次,分别增长 13.9%、 15.5%、16.8%; 7 座及以下小客车流量 56978 万辆次,增长 15.5%。货车流量 18880万辆次(+18.2%),其中,东、中、西部地区分别为 10553 万辆次、4080万辆次、4247 万辆次,分别增长 17.2%、24.3%、15.4%。

固定资产投资(月):1-5 月,公路建设累计完成投资 6492 亿元,同比增长32.7%;其中东部地区完成 2012 亿元,同比增长 45.7%;中部地区完成 1272亿元,同比增长 22.9%;西部地区完成 3207 亿元,同比增长 29.5%。

投资策略:16 年 9 月以来,宏观经济复苏,叠加 921 治超,货车车流显着回升; 17 年小汽车购置税执行 7.5%的优惠税率,拉动客车车流;客货车流维持强劲,高速企业中报仍有超预期可能。招商公路近期正式公告整体上市方案,板块关注度显着回升;利率企稳回落也有助于降低财务费用,并支撑板块估值水平。个股方面,推荐高股息率、业绩超预期的粤高速,路产业绩稳定+转型金融的东莞控股,以及低估值+货运反弹的赣粤高速。

风险警示:公路建设成本上涨、收费公路政策风险

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000429 粤高速A 研报 资金流 股吧 7.91 0.11 1.41%
000828 东莞控股 研报 资金流 股吧 11.72 0.11 0.95%
600269 赣粤高速 研报 资金流 股吧 5.19 0.04 0.78%
高速公路热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
粤高速A 1.41% 1 1 0 0 0 0
东莞控股 0.95% 0 0 0 0 0 0
赣粤高速 0.78% 0 0 0 0 0 0
山东高速 0.66% 0 0 0 0 0 0
皖通高速 0.45% 0 0 0 0 0 0
中原高速 0.40% 0 0 0 0 0 0
湖南投资 0.30% 0 0 0 0 0 0
宁沪高速 0.10% 1 0 1 0 0 0
福建高速 0.00% 2 0 2 0 0 0
四川成渝 0.00% 0 0 0 0 0 0
龙江交通 -0.23% 0 0 0 0 0 0
吉林高速 -0.27% 0 0 0 0 0 0
深高速 -0.32% 4 1 3 0 0 0
华北高速 -0.33% 1 0 1 0 0 0
重庆路桥 -0.43% 0 0 0 0 0 0
高速公路个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
东莞控股详细 股吧0.8300.9301.035
宁沪高速详细 股吧0.7430.8050.860
粤高速A详细 股吧0.7170.6600.710
深高速详细 股吧0.7060.8590.989
山东高速详细 股吧0.6820.6600.695
皖通高速详细 股吧0.6600.7050.750
现代投资详细 股吧0.6200.8000.960
五洲交通详细 股吧0.4500.5200.620
赣粤高速详细 股吧0.3820.3960.444
楚天高速详细 股吧0.3550.4100.470
华北高速详细 股吧0.2950.3200.345
福建高速详细 股吧0.2700.2700.280
龙江交通详细 股吧0.2400.2500.270
海南高速详细 股吧0.1250.1550.185
粤高速B详细 股吧0.0000.0000.000
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