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“万里征途2017”供给侧改革专题调研系列十:水生态治理迫在眉睫,京津冀迎来良机

www.eastmoney.com 2017年07月17日 00:00 华泰证券 鲍荣富,黄骥,王德彬

京津冀地区水资源匮乏,白洋淀水质污染严重

京津冀地区极度缺水,地区人均水资源量仅为全国平均水平的8.95%,并且持续下降。雄安新区的远期将承载200-250万人,新增人口约在100-150万,我们预计雄安新区未来生活用水增量每年将达1.13亿立方米。70年代后,白洋淀持续面临较为严重的环境污染与水体富营养化问题,白洋淀水质为V类,中度污染,轻度富营养化。我们上周集中调研了北京某园林公司,星河园林及中国电建。虽然上述企业原来主业不尽相同,但发展战略均将水生态环境的治理当做未来业务重点发展方向。

某园林上市公司:PPP项目执行稳健,全域旅游值得期待

公司上半年将2015年收购的环保企业部分股权出售,从短期看对今年中报乃至年报业绩都有一定负面影响。但是中长期来看,公司发展环保业务的决心没有改变。公司的股权出售将产生一笔不菲的现金来源,对公司未来PPP项目的执行无疑是一剂强心剂。公司预计全年中标项目金额800-1000亿元,其中90%以上为PPP项目,相当一部分与水生态治理相关。公司使用杠杆较谨慎,目前全部采用自有资金,在融资进一步规范的环境下对公司有利。公司较高的净利率维持有一定难度,但下滑空间不大。全域旅游将是蓝海市场,市场体量不比特色小镇小。

星河园林:地产+市政双轮驱动,苗木资源是其重要优势

星河园林在2016年成为铁汉生态全资子公司,原来专注于中高端住宅、旅游度假区、养老地产、商业酒店以及城市综合绿化等专业领域。过去2年公司业绩取得了高速发展。做大做强,拓展市政园林业务是必然选择。公司的客户原来主要是地产民企,从前几年开始逐步接触央企和上市地产公司。公司拥有1.2万亩的苗圃基地,在北方地区,无论是种植面积和苗木的质量都是第一名的。公司对雄安新区的建设已经开始在准备。由于业务量较为饱满,公司的现金流较紧张。

中国电建:新签合同持续加速,加大水生态治理布局

2017年上半年,公司新签合同总额约为人民币2751.23亿元,YoY+39.98%。其中国内的订单增长是主要增长源头,主要来自于PPP项目,2017年上半年新签了700多亿,去年一年才800多亿。水利水电业务受宏观经济影响较大,开工不足。PPP的项目公司,基本都是并表处理。未来项目继续增多,公司也有考虑引入产业基金。水生态治理项目初见成效,由点及面地在铺开。

投资策略:维持对水生态治理板块相关标的的推荐

园林公司战略普遍转型升级,由市政基础设施、园林建设等转为含湿地建设、海绵城市、黑臭河治理、河道流域治理在内的水系治理,生态修复、土壤矿山修复以及传统市政园林等类别。维持对铁汉生态,岭南园林和棕榈股份“买入”评级和中国电建“增持”评级。

风险提示:雄安规划出台进度不及预期;基建融资落地速度变慢。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002717 岭南园林 研报 资金流 股吧 26.15 0.42 1.63%
300197 铁汉生态 研报 资金流 股吧 13.05 0.22 1.71%
601669 中国电建 研报 资金流 股吧 8.37 0.02 0.24%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
建科院 10.00% 1 0 0 0 0 0
东湖高新 6.99% 0 0 0 0 0 0
中设股份 6.68% 1 0 0 0 0 0
同济科技 3.80% 0 0 0 0 0 0
中国建筑 3.06% 36 25 11 0 0 0
安徽水利 3.03% 14 8 6 0 0 0
中化岩土 2.74% 0 0 0 0 0 0
雅百特 2.36% 2 1 1 0 0 0
浦东建设 2.28% 0 0 0 0 0 0
中国海诚 1.78% 8 6 2 0 0 0
黑牡丹 1.69% 4 1 3 0 0 0
城地股份 1.56% 0 0 0 0 0 0
中设集团 1.51% 24 18 6 0 0 0
葛洲坝 1.27% 46 24 22 0 0 0
中铁工业 1.25% 10 5 5 0 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
中工国际详细 股吧1.5591.8522.146
中设集团详细 股吧1.4011.8412.297
北方国际详细 股吧1.2861.6902.160
中国交建详细 股吧1.1811.3411.521
中国建筑详细 股吧1.1441.2971.453
中国铁建详细 股吧1.1141.2511.389
中钢国际详细 股吧1.0801.3631.653
葛洲坝详细 股吧0.9471.1711.432
苏交科详细 股吧0.8711.1211.393
华建集团详细 股吧0.7680.9871.241
中矿资源详细 股吧0.6700.9001.160
西藏天路详细 股吧0.6600.9731.093
建研集团详细 股吧0.6380.7630.883
中国中铁详细 股吧0.6240.7060.782
隧道股份详细 股吧0.6110.6990.789
工程建设个股财务指标排行榜