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建筑行业定期报告:确定性优于弹性,推荐PPP园林+基建央企

www.eastmoney.com 2017年07月17日 00:00 招商证券 卢平,王彬鹏,李富华

上周回顾:1)中国 6 月 CPI 同比涨 1.5%,PPI 同比涨 5.5%;2)上半年中国对外投资额 481.9 亿美元,同比下降 45.8%;3)2017 年上半年我国贸易顺差 1.28万亿元,收窄 17.7%;4)6 月 M2 货币供应同比 9.4%,前值 9.6%;5)央行:上半年房贷增势回落,抑制房产泡沫见效;6)各地特色小镇的建设过程中,应保持宜居尺度,盲目盖高楼,不盲目拆老街区,不盲目搬袭外来文化;7)央行:个人房贷占比和期限均回落,抑制地产泡沫见成效;8)上半年一线城市楼市降温明显,50 城住宅成交连跌三月;9)《粤港澳大湾区城市群发展规划》正式上报国家发改委,或将迎来万亿级投资。

本周观点:我们认为市场将更加偏好确定性,出于主动性和被动性考虑,有业绩低估值的股票将继续成为市场的选择。我们推荐:1)PPP 依然是可以配置的板块,近期部分 PPP 园林公司发布中期业绩预告,业绩基本符合预期,下跌更多是情绪面的反应,这也提供了买入的良机;2)基建投资依然可期待,国内稳增长预期,基建投资有望兴起,海外一带一路推进,投资空间广阔,部分央企海外业取得了重大突破;3)家装放量可期,今年家装业绩贡献虽然有限,但业务开展进展顺利。个股方面,我们推荐葛洲坝、铁汉生态、棕榈股份、金螳螂及大央企和地方国企等,关注岭南园林及文科园林等。

1)PPP 业绩稳健,下跌砸出机会:近期,部分 PPP 园林公司公布中期业绩预告,业绩基本符合预期,但由于受情绪面影响,周五部分园林公司下跌较多,我们认为公司基本面没有变化,下跌提供了买入良机。宏观、政策、资金、公司等方面都显示,PPP 领域未来向好。

2)内外结合,大基建企业受益:国内,经济增长需要靠投资拉动,而制造业投资持续萎靡,房地产投资增速拐点将现,基建投资将作为主力,下半年基建投资有望再度兴起;海外,一带一路战略不断推进,国外基建投资空间广阔,走出去央企、国企等将再次受益,目前,多数央企、国企正在加大海外发展力度,部分央企在海外发展取得重大突破,相信海外业务贡献将逐渐提升。个股方面,推荐葛洲坝、中国交建、中国建筑等大盘央企及地方国企等。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾

1、行业:本周大盘上涨 0.14%,创业板下跌 4.9%,建筑行业上涨 1.69%,在整个市场中表现居上;子行业除国际工程(-0.41%)、园林(-0.7%)、房屋建设(-0.6%)、铁路建设(-0.3%)之外,其余板块上涨,其中涨幅较大的有路桥施工(2.4%)、钢结构(1.1%)和化学工程(0.5%)。

2、个股: 本周涨幅前五的公司分别为西藏天路 (36.00%)、 四川路桥 (11.67%)、山东路桥(9.26%)、成都路桥(8.36%)和中国建筑(7.98%);跌幅前五的公司分别为光正集团(-17.65% )、农尚环境(-15.64% )、名雕股份(-12.97%)、瑞和股份(-12.73%)和启迪设计(-10.37%)。

3、其它:本周共 5 家公司发生重要股东增减持;共有 3 家公司发生大宗交易,中设集团总成交额 297.67 万元;神州长城总成交额 1994.75 万元;华铁科技总成交额 1263.34 万元。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002431 棕榈股份 研报 资金流 股吧 9.69 0.17 1.79%
300197 铁汉生态 研报 资金流 股吧 13.05 0.22 1.71%
600068 葛洲坝 研报 资金流 股吧 11.98 0.15 1.27%
601800 中国交建 研报 资金流 股吧 17.39 0.09 0.52%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
建科院 10.00% 1 0 0 0 0 0
东湖高新 6.99% 0 0 0 0 0 0
中设股份 6.68% 1 0 0 0 0 0
同济科技 3.80% 0 0 0 0 0 0
中国建筑 3.06% 36 25 11 0 0 0
安徽水利 3.03% 14 8 6 0 0 0
中化岩土 2.74% 0 0 0 0 0 0
雅百特 2.36% 2 1 1 0 0 0
浦东建设 2.28% 0 0 0 0 0 0
中国海诚 1.78% 8 6 2 0 0 0
黑牡丹 1.69% 4 1 3 0 0 0
城地股份 1.56% 0 0 0 0 0 0
中设集团 1.51% 24 18 6 0 0 0
葛洲坝 1.27% 46 24 22 0 0 0
中铁工业 1.25% 10 5 5 0 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
中工国际详细 股吧1.5591.8522.146
中设集团详细 股吧1.4011.8412.297
北方国际详细 股吧1.2861.6902.160
中国交建详细 股吧1.1811.3411.521
中国建筑详细 股吧1.1441.2971.453
中国铁建详细 股吧1.1141.2511.389
中钢国际详细 股吧1.0801.3631.653
葛洲坝详细 股吧0.9471.1711.432
苏交科详细 股吧0.8711.1211.393
华建集团详细 股吧0.7680.9871.241
中矿资源详细 股吧0.6700.9001.160
西藏天路详细 股吧0.6600.9731.093
建研集团详细 股吧0.6380.7630.883
中国中铁详细 股吧0.6240.7060.782
隧道股份详细 股吧0.6110.6990.789
工程建设个股财务指标排行榜