查看最新 收藏本页

建筑和工程行业动态报告:6月公路投资数据亮点依旧,提示近期政策演化趋势

www.eastmoney.com 2017年07月17日 00:00 光大证券 陈浩武,孙伟风

6月公路投资数据亮点依旧:

多年以来,公路投资(高速公路、国省道及农村公路)增速均低于基建投资增速。 2015-16 年仅现个位数增长。 2016 年 1-6 月公路投资同比增长仅为 7.6%, 2016 年全年公路投资总额为 1.78 万亿元,同比增长 7.7%。

1-6 月公路累计投资金额达 8976 亿元,同比增长达 28.9%,环比减少 3.8 个百分点,但仍旧处于较高水平。单 6 月,东部地区投资增速 37%,增速环比减少 5 个百分点;中部地区投资额与去年同期持平,增速环比减少 17 个百分点;西部地区投资增速 20%,增速环比减少 12 个百分点。分区域,北京、天津、江苏、四川等地 6 月投资增速较 5 月有大幅提升。近期,交通部半年度工作会议提及,积极服务国家“三大战略”,加大固定资产投资力度,加强项目储备。判断公路投资高景气有望延续。

公路投资持续超预期,推荐路桥板块:

公路投资仍有空间:2017 年来,公路投资增速近年首次呈现东部地区更高的现象。判断随着以京津冀、长三角、珠三角为首的城市圈不断扩容,卫星城市及特色小镇建设持续推进,东部地区路网仍有提升之空间。主干公路网络虽初有成形,但仍需“毛细血管”填充。东部地区经济较为发达、人口密度较高,公路投资回报率相对较高,易受投资方青睐。

公路投资融资有政策支持:公路投资占财政部 PPP 项目库比重较大。公路投资模式较为成熟,尤其收费公路有较为明确的回款来源, 落地较快。近期财金 55 号文中明确提及交运类项目资产证券化处优先支持领域;发改委 1266 号文提出盘活优质存量基建项目, 采用 TOT/ROT/TOO 模式引入社会资本,回收的资金将继续用于基建及公共设施投资。存量公路优质资产实则较多,公路资产有望率先推进 TOT 等模式;在地方债务与融资平台脱钩以及地方政府融资趋紧的背景下,财政部财预 97 号放开地方政府发行收费公路专项债券,为未来公路投融资打开一扇窗。

2015-16 年公路投资增速仅保持个位数增长,而 2017 年 1-6 月公路累计投资增速达 28.9%,高于近年同期增速水平超 20 多个百分点。 2 月-6月,连续 5 个月同比增速高于 20%,表明公路投资景气并非短期现象。即便下半年公路投资规模与去年持平,全年仍可见同比两位数以上增长。交通部半年度工作会议提及,积极服务国家“三大战略”,加大固定资产投资力度,加强项目储备。随着三大城市群人口持续聚积,卫星城市、特色小镇等建设推进,公路网络仍有增长空间。公路投资为 PPP 中相对优质项目,随着资产证券化推进、收费公路专项债等融资渠道拓宽,公路投资高增速有望延续。建议积极关注路桥板块,继续推荐四川路桥,可关注中设集团、山东路桥。

风险分析:

基建投资增速持续下滑、银行放贷意愿降低、新开工量减少

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000498 山东路桥 研报 资金流 股吧 8.53 -0.14 -1.61%
600039 四川路桥 研报 资金流 股吧 4.75 -0.12 -2.46%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
启迪设计 10.01% 2 0 2 0 0 0
建研院 9.99% 0 0 0 0 0 0
亚翔集成 6.19% 1 0 1 0 0 0
中国核建 0.81% 1 0 1 0 0 0
龙元建设 0.71% 14 8 6 0 0 0
百利科技 0.66% 0 0 0 0 0 0
中钢国际 0.56% 18 14 4 0 0 0
正平股份 0.50% 0 0 0 0 0 0
中国交建 0.45% 20 4 16 0 0 0
中油工程 0.28% 0 0 0 0 0 0
中国铁建 0.16% 23 7 16 0 0 0
祥龙电业 0.12% 0 0 0 0 0 0
围海股份 0.10% 3 3 0 0 0 0
海波重科 0.08% 0 0 0 0 0 0
中国电建 0.00% 19 11 7 1 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
中工国际详细 股吧1.4671.7281.986
中设集团详细 股吧1.3941.8332.302
北方国际详细 股吧1.2341.6282.107
中国交建详细 股吧1.1871.3421.516
中国铁建详细 股吧1.1681.3161.459
中国建筑详细 股吧1.1411.2941.448
葛洲坝详细 股吧0.9251.1461.403
苏交科详细 股吧0.8651.1111.375
中钢国际详细 股吧0.7820.9771.172
华建集团详细 股吧0.7110.9191.157
中矿资源详细 股吧0.7000.9501.225
中国中铁详细 股吧0.6520.7470.836
浦东建设详细 股吧0.6300.7500.900
建研集团详细 股吧0.6170.7660.917
隧道股份详细 股吧0.6080.6920.777
工程建设个股财务指标排行榜