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中报点评:品牌电竞端游流水下滑,下半年加快推出移动端产品

www.eastmoney.com 2017年08月10日 00:00 联讯证券 陈诤娴 查看PDF原文

K图 603258_1

电魂网络(603258)

事件

近期,公司发布中期业绩, 2017 年上半年营业收入为 2.22 亿元,同比减少10.22%;归属于母公司所有者的净利润为8,609.31 万元,同比减少 39.36%;基本每股收益为 0.36 元,同比下降 54.43%。

分析

主要盈利点端游产品流水下滑,上半年归母净利润同比下降 39.36%:公司深耕于网络游戏电子竞技细分领域,专注端游市场, 2017 上半年,端游产品的收入占公司营业收入 90.7%,移动端游戏仅占 8.98%。本期营业收入较上年同期减少 2,526.62 万元,经营现金流净额同期减少 8,834.63 万元,客户端游戏产品《梦三国》是公司的主要盈利点,已持续运营近 8 年,截止目前,累积注册用户数量过亿。近年来由于受移动游戏市场的冲击及行业竞争的加剧,《梦三国》产品营收有所下滑。另本报告期公司加大现有产品及新产品的升级、研发及市场推广投入,相应成本费用较上年同期有较大增长。

下半年多款新产品上线:立足电子竞技市场,下半年公司研发方向偏向移动端竞技产品。在移动网络游戏方面,公司已发行《梦梦爱三国》、《梦三国手游》、《次元战争》等多款产品,在韩国地区独家代理发行的《不思议迷宫》,上线一周内便拿下了 Google play 和 App Store 免费榜第一的成绩。新产品研发计划,新增《预研新游 M》、《梦城堡》及多款移动游戏新产品,产品重点布局竞技类。预计 2017 年下半年,公司代理的海外 Kixeye 公司研发的网游《星盟冲突》以及自研手游产品《光影对决》、《野蛮人大作战》等多款游戏将正式上线。

投资建议

Newzoo预估中国游戏行业的市场容量将由 2016 年的 244 亿美元增长至2018 年的 328 亿美元,复合增长率达 15.9%。 2016 年,中国电竞类游戏收入达 504.6 亿元,已经占据游戏市场接近三分之一的份额。 需要观察公司客户端游戏转移动游戏的进程。

风险提示

研发进度不及预期;同业竞争加剧;游戏盈利空间下降。

电魂网络重要数据一览
电魂网络基本面数据
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  • 总股本 2.40亿股
  • 流通股 0.67亿股
  • 每股收益 0.10元
  • 每股未分配利润 1.59元
  • 每股净资产 6.61元
  • 净资产收益率 1.44%
  • 净利润 2332.78万
  • 净利润增长率 -60.09%
电魂网络投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内020002
电魂网络盈利预测
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2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.69 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 1.64 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
DR兆易创 10.00% 10 7 3 0 0 0
万兴科技 10.00% 3 0 3 0 0 0
深信服 10.00% 0 0 0 0 0 0
卫宁健康 7.88% 17 11 6 0 0 0
广联达 7.78% 25 18 7 0 0 0
恒华科技 7.75% 13 7 6 0 0 0
美亚柏科 6.96% 26 16 10 0 0 0
绿盟科技 5.94% 8 5 3 0 0 0
吉大通信 5.75% 0 0 0 0 0 0
中新赛克 5.60% 5 3 2 0 0 0
太极股份 5.56% 14 8 6 0 0 0
赛意信息 5.12% 3 1 2 0 0 0
*ST富控 5.10% 0 0 0 0 0 0
和仁科技 5.06% 3 1 2 0 0 0
石基信息 4.97% 14 8 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6737.9231.1134.95
安科生物详细6134.4520.0019.97
银轮股份详细5512.998.469.50
贵州茅台详细55901.50624.35739.32
永辉超市详细5411.788.748.99
光线传媒详细5313.729.7911.28
锦江股份详细5240.2530.0035.69
恒瑞医药详细5185.5965.3092.26
乐普医疗详细4942.8821.2938.99
隆基股份详细4753.7521.6836.85
新纶科技详细4627.0212.9614.61
智飞生物详细4645.3616.5646.80
宋城演艺详细4620.4417.9120.22
桐昆股份详细4427.8020.9619.27
爱尔眼科详细4443.7328.8648.50