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电子行业深度报告:智能机颜值重塑,全屏时代来临

www.eastmoney.com 2017年08月11日 00:00 平安证券 刘舜逢,蒋朝庆,徐勇

全屏手机一骑绝尘,未来或成智能机标配:今年上半年,全屏手机一骑绝

尘,继LG发表G6、小米发表MIX之后,三星电子也推出其最新的旗舰

型机种Galaxy S8和S8+,这些手机全都以无边框形式亮相,搭配18:9

的全屏幕,不但提供更大的显示区域,同时也拥有更具吸引力的外观。预

计苹果将在2017年第3季推出首款AMOLED手机,将采用18.5:9的

长宽比例亮相。各大手机品牌都将全面屏作为旗舰机的重要卖点,2017

年全面屏在手机中的渗透率大约在8%左右,出货量大约在1.1-1.3亿支。

随着全面屏在旗舰机上的运用成功,我们预计全面屏将由高端机型逐步向

中端机和低端机型渗透,未来5年有望成为智能机(1000元及以上)的

标配。2018-2020全面屏的渗透率有望从24%增加到60%以上,到2020

年全面屏手机的出货量有望达到10亿支,未来四年的年复合增长率预计

会超过100%。

上游面板短期供需平稳,长期趋势向下:全面屏时代的来临,对面板行业

最为直接的影响就是面板需求量的提升,预计全面屏会提升约10%左右的

面板需求,目前国内LTPS产能占全球比重10%左右,只有京东方G5.5、

华星光电武汉G6、厦门天马G5.5.G6实现量产,70 %-80%靠进口,短

期内LTPS手机面板价格有望保持坚挺。长期来看,一方面,各大手机厂

商进入存量博弈阶段,未来五年全球智能机出货量增速将保持在2%-5%

之间,增速逐渐趋缓。另一方面,在产能持续增加的影响下,大部分产能

均在下半年开出,预计17H2起高端LTPS的价格竞争将转趋剧烈,从全

年的角度来看,2017年手机面板( LTPS)的过剩率有望达到30%,2018

年由于新产能释放相对较少,预计过剩率略有下降至28%,长期而言,LCD

手机面板的价格呈向下的趋势。

投资策略:全面屏只有手机上部和下部有很窄的一点手机外壳用以固定屏

幕,两边的边框基本上看不到,立体感强烈,预计苹果公司将智能手机的

屏占比推向一个新的高度,包括小米、魅族、vivo、华为等国内一线品牌

厂商都在积极准备在今年下半年推出全面屏产品。随着全面屏在旗舰机上

的运用成功,我们预计全面屏将由高端机型逐步向中端机和低端机型渗

透。同时,手机屏幕由16:9向18:9转变时,屏幕的附加值也在不断提升,

建议投资者积极关注信维通信、京东方A、深天马A、合力泰和大族激光

等产业链公司。

风险提示:消费电子增速下滑的风险,AMOLED涉透率不及预期的风险,

面板开工不及预期的风险。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000050 深天马A 研报 资金流 股吧 22.16 0.66 3.07%
000725 京东方A 研报 资金流 股吧 3.86 -0.01 -0.26%
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买入 增持 中性 减持 卖出
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澄天伟业 10.00% 0 0 0 0 0 0
智动力 6.52% 0 0 0 0 0 0
银河磁体 3.74% 7 1 6 0 0 0
富满电子 3.42% 1 0 0 0 0 0
深天马A 3.07% 19 14 5 0 0 0
融捷股份 2.98% 0 0 0 0 0 0
联创光电 2.94% 1 1 0 0 0 0
崇达技术 2.75% 1 1 0 0 0 0
瀛通通讯 2.47% 2 0 0 0 0 0
合力泰 2.42% 27 25 2 0 0 0
麦捷科技 2.41% 11 8 3 0 0 0
电连技术 2.10% 0 0 0 0 0 0
华体科技 1.89% 2 0 0 0 0 0
和而泰 1.86% 11 9 2 0 0 0
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宏发股份详细 股吧1.4171.7912.220
四创电子详细 股吧1.3711.7342.134
中航光电详细 股吧1.3551.7442.122
正业科技详细 股吧1.2872.0412.822
木林森详细 股吧1.2652.1802.984
安洁科技详细 股吧1.1991.9992.489
长盈精密详细 股吧1.0941.5752.198
金安国纪详细 股吧1.0701.4201.680
火炬电子详细 股吧1.0681.5902.288
猛狮科技详细 股吧1.0201.9002.920
联建光电详细 股吧0.9591.1751.441
歌尔股份详细 股吧0.9121.1791.359
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