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电子行业周报:6月手机分机型剖析+电子供应链交期分析

www.eastmoney.com 2017年08月11日 00:00 刘洋,王谋,梁爽,杨海燕

本期投资提示:

目前我们已经整理了海内外电子各供应链领先公司的季报情况,下周我们将继续此工作,本周我们整理了各供应链主要公司的产品交期,用以衡量各供应链在下游新品出货前的排产时间点前后,希望能够部分解答投资者的疑问。另外,我们也针对 IDC 本周更新的中国智能手机 6 月销售数据进行简评。

主要的电子供应链的交期排序如下:被动元件=晶圆>光学/电声器件>半导体代工/封测>PCB/ODM/面板。我们整理了全球电子供应链各环节主要公司 2Q12~1Q17 的库存周转天数区间,作为比较各供应链交期(即订货至交货所需时间)的参考(类似于用应收账款周转天数比较账期)。我们根据交期由长至短排序如表 1,其中被动器件最长,一般在新品出货前 3 个月左右开始开发排产,其次是硅晶圆,光学/电声器件一般提前 2 个月~2.5个月,半导体代工在 1.5 个月~2 个月,最后是 PCB/ODM/Panel,一般提前 1 个月~1.5个月。

6 月中国智能手机出货量 4000 万台,环比增速进一步改善,但 2Q17 同比增速受制于渠道库存较高,以及新机发布较少下滑约 1%。因为同样的原因,OPPO 和 VIVO 同比增速大幅低于去年水平,全年增长目标寄托于 2H17 新机发布后的表现。环比和同比增长最显着的仍然是华为、OPPO、VIVO 和小米,市占进一步集中。中国智能手机市场集中度远高于全球市场,两者的预测逻辑需区别对待,中国智能手机市场景气基本可由前 8 家厂商表现推测,全球市场则更需关注新兴市场和全球经济表现。

6 月安卓手机主要品牌成长动力分机型剖析:根据 IDC 的数据,三星在中国市场的规模进一步萎缩,全球市场变化不大,中国市场 6 月 S8/S8+出货量约 30 万台,S7/S7 Edge 出货量约 13 万台,这两款机型出货占比 31.3%。华为中国出货出货量增速和全球基本持平,战略较为平衡,其中中国市场 6 月 P10/P10 Plus 出货量约 64 万台, P9/P9 Plus 出货 5.5万台,Mate 9 出货 58 万台,三款机型出货占比约 14.5%,6 月 P10/P10 Plus 出货月环比大幅下降约 44%。OPPO 2Q17 海外市场拓展效果明显,但 Q2 环比动力更多来自于中国市场,6 月 R9s 出货约 208 万台,R11 出货 243 万台…(更多内容请见正文) 。

重点推荐标的:

1)半导体景气复苏+国产化替代:华天科技(最有安全边际的半导体标的,将受益于景气回暖估值中枢上升、盈利能力和三费改善) ;兆易创新(受益于 Nor Flash 涨价,预计2Q17-3Q17 业绩高增)

2)消费电子:合力泰(受益于双摄二线渗透率提升、新兴市场出货高增速)

3)军工电子;海兰信(小目标雷达爆发,公司将成为海洋大数据领导者)

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002185 华天科技 研报 资金流 股吧 8.78 -0.43 -4.67%
002217 合力泰 研报 资金流 股吧 10.44 -0.03 -0.29%
300065 海兰信 研报 资金流 股吧 19.37 0.09 0.47%
603986 兆易创新 研报 资金流 股吧 - - -
电子元件热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华锋股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
深南电路 10.01% 0 0 0 0 0 0
协鑫集成 9.95% 0 0 0 0 0 0
福晶科技 4.36% 0 0 0 0 0 0
上海贝岭 3.27% 0 0 0 0 0 0
海洋王 2.53% 0 0 0 0 0 0
景旺电子 2.49% 1 1 0 0 0 0
赢合科技 2.08% 7 2 5 0 0 0
英飞特 2.08% 0 0 0 0 0 0
麦达数字 2.00% 0 0 0 0 0 0
和而泰 1.93% 0 0 0 0 0 0
洲明科技 1.75% 0 0 0 0 0 0
金运激光 1.73% 0 0 0 0 0 0
九有股份 1.71% 0 0 0 0 0 0
中环股份 1.63% 0 0 0 0 0 0
电子元件个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
法拉电子详细 股吧1.9892.4612.984
德赛电池详细 股吧1.7822.4243.034
四创电子详细 股吧1.4911.8302.229
宏发股份详细 股吧1.4101.7832.212
木林森详细 股吧1.2361.7222.188
正业科技详细 股吧1.1751.9422.756
中航光电详细 股吧1.1081.4251.814
长盈精密详细 股吧0.9881.4902.036
金安国纪详细 股吧0.9701.2901.760
联建光电详细 股吧0.9401.1561.364
深圳华强详细 股吧0.8351.0601.280
安洁科技详细 股吧0.8281.7432.277
生益科技详细 股吧0.8001.0601.468
深天马A详细 股吧0.7941.1651.473
三安光电详细 股吧0.7791.0231.293
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