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传统油服仍处冬天,油气权益尚需时间

www.eastmoney.com 2017年08月28日 00:00 招商证券 王强,王亮,石亮,李舜 查看PDF原文

潜能恒信(300191)

事件:

公司发布2017半年报,实现营业收入2404万元,同比下降47.55%;实现归属于上市公司股东的净利润-1595万元,同比下降361.17%;扣非后归母净利润-1626万元,同比下降603.44%;每股基本收益-0.05元,同比下降360.73%。公司1-9月预计亏损1593万元-1902万元,同比下降255%-285%。

评论:

1、油气勘探资本开支下降,公司营收大幅下滑

油价2014年大幅下跌之后,持续中低油价运行,国内外油气企业勘探开发投入明显下降,2016年和2017年油气勘探开发资本开支普遍和几年前高位相比下降40%左右,考虑到油服行业的滞后影响,导致公司传统业务需求明显缩减,2017年上半年,公司营业收入大幅下滑47.55%。国际服务市场方面,前期重点推进的南亚项目受政治、治安因素影响进展放缓。公司的石油勘探技术服务营收1764万元,同比大降61.51%,毛利率-3.99%,同比下降107.45%;油汽收入639.8万元,毛利率为-1.47%,以上原因导致公司业绩出现明显亏损。

2、拥技术+资源优势,勘探开发一体化拓空间

公司已具备了勘探开发一体化高端油气工程服务能力,服务内容涵盖地震采集、数据处理和解释、地球物理和地质综合分析研究、石油区块评价、井位部署、油藏描述、油气成藏模拟、钻完井服务、水平井压裂设计及施工以及智能化油田管理等。同时,公司已储备三个油气区块:中国渤海05/31块、美国Reinecke区块以及蒙古国Ergel-12区块,其中在产区块1个,勘探区块2个,海上区块面积282.2平方公里,陆上区块面积11052平方公里,有利于提高公司盈利能力。物探-地质-工程设计一体化的业务模式,为公司的发展开拓了空间。

3、投资建议

我们预计公司2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为407万元、1107万元和1397万元,对应EPS分别为0.01、0.03、0.04元,首次覆盖,暂不评级。

风险提示:国际油价下跌风险、项目推进不及预期风险。

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潜能恒信基本面数据
  • 总股本 3.20亿股
  • 流通股 2.07亿股
  • 每股收益 0.01元
  • 每股未分配利润 0.66元
  • 每股净资产 3.60元
  • 净资产收益率 0.37%
  • 净利润 415.84万
  • 净利润增长率 145.07%
潜能恒信投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
潜能恒信盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) -0.05 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) -0.17 0.00 0.00 0.00
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7235.8629.0728.10
银轮股份详细5612.998.467.45
乐普医疗详细5542.8826.8930.86
华鲁恒升详细5424.1815.8317.44
分众传媒详细5114.999.898.88
贵州茅台详细51901.50662.47644.79
恒瑞医药详细5085.5965.2762.90
智飞生物详细4850.1530.1238.45
完美世界详细4740.6028.6022.84
宋城演艺详细4628.6019.5624.02
万华化学详细4552.2932.0447.50
天士力详细4443.7923.8721.50
中顺洁柔详细4316.528.678.22
华兰生物详细4235.6726.6229.40
广联达详细4230.1519.6928.30

数据来源:东方财富Choice数据