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传统油服仍处冬天,油气权益尚需时间

www.eastmoney.com 2017年08月28日 00:00 招商证券 王强,王亮,石亮,李舜 查看PDF原文

潜能恒信(300191)

事件:

公司发布2017半年报,实现营业收入2404万元,同比下降47.55%;实现归属于上市公司股东的净利润-1595万元,同比下降361.17%;扣非后归母净利润-1626万元,同比下降603.44%;每股基本收益-0.05元,同比下降360.73%。公司1-9月预计亏损1593万元-1902万元,同比下降255%-285%。

评论:

1、油气勘探资本开支下降,公司营收大幅下滑

油价2014年大幅下跌之后,持续中低油价运行,国内外油气企业勘探开发投入明显下降,2016年和2017年油气勘探开发资本开支普遍和几年前高位相比下降40%左右,考虑到油服行业的滞后影响,导致公司传统业务需求明显缩减,2017年上半年,公司营业收入大幅下滑47.55%。国际服务市场方面,前期重点推进的南亚项目受政治、治安因素影响进展放缓。公司的石油勘探技术服务营收1764万元,同比大降61.51%,毛利率-3.99%,同比下降107.45%;油汽收入639.8万元,毛利率为-1.47%,以上原因导致公司业绩出现明显亏损。

2、拥技术+资源优势,勘探开发一体化拓空间

公司已具备了勘探开发一体化高端油气工程服务能力,服务内容涵盖地震采集、数据处理和解释、地球物理和地质综合分析研究、石油区块评价、井位部署、油藏描述、油气成藏模拟、钻完井服务、水平井压裂设计及施工以及智能化油田管理等。同时,公司已储备三个油气区块:中国渤海05/31块、美国Reinecke区块以及蒙古国Ergel-12区块,其中在产区块1个,勘探区块2个,海上区块面积282.2平方公里,陆上区块面积11052平方公里,有利于提高公司盈利能力。物探-地质-工程设计一体化的业务模式,为公司的发展开拓了空间。

3、投资建议

我们预计公司2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为407万元、1107万元和1397万元,对应EPS分别为0.01、0.03、0.04元,首次覆盖,暂不评级。

风险提示:国际油价下跌风险、项目推进不及预期风险。

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潜能恒信基本面数据
  • 总股本 3.20亿股
  • 流通股 2.07亿股
  • 每股收益 0.03元
  • 每股未分配利润 0.68元
  • 每股净资产 3.64元
  • 净资产收益率 0.92%
  • 净利润 1067.40万
  • 净利润增长率 152.62%
潜能恒信投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
潜能恒信盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) -0.05 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) -0.17 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
高科石化 5.34% 0 0 0 0 0 0
泰山石油 4.63% 0 0 0 0 0 0
龙宇燃油 2.10% 0 0 0 0 0 0
上海石化 1.54% 8 3 4 1 0 0
国际实业 1.40% 0 0 0 0 0 0
中国石化 1.36% 16 11 5 0 0 0
茂化实华 1.26% 0 0 0 0 0 0
沈阳化工 0.77% 0 0 0 0 0 0
延长化建 0.72% 1 1 0 0 0 0
潜能恒信 0.69% 0 0 0 0 0 0
海越能源 0.67% 2 1 1 0 0 0
莱茵体育 0.66% 0 0 0 0 0 0
仁智股份 0.48% 0 0 0 0 0 0
广聚能源 0.43% 0 0 0 0 0 0
中国石油 0.39% 9 3 4 2 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
乐普医疗详细6840.2024.0022.67
上汽集团详细6735.8624.6425.11
华鲁恒升详细6424.7213.5312.72
中国国旅详细6086.8849.4060.79
贵州茅台详细52861.00523.95590.52
宁德时代详细51105.2147.5280.16
分众传媒详细4914.565.676.34
永辉超市详细478.106.847.53
锦江股份详细4639.5521.4221.80
亿纬锂能详细4520.1611.5715.71
保利地产详细4518.4410.6713.00
宋城演艺详细4231.6219.9519.80
中炬高新详细4232.7321.8429.84
恒瑞医药详细4287.7555.1857.19
广联达详细4130.1522.8523.39

数据来源:东方财富Choice数据