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拓展增值业务,打造家庭运营商大平台

www.eastmoney.com 2017年08月28日 00:00 东北证券 熊军,黄瀚

K图 600804_1

鹏博士(600804)

业绩略有下滑,多业务稳步向前。2017H1 公司营收42.50 亿元,同比下降3.08%;归母净利润3.91 亿元,同比下降3.37%;EPS 为0.28 元, 同比下降6.67%。分业务方面,个人宽带业务收入29.81 亿元,同比下降6.32%;企业营销业务收入6.15 亿元,同比增长2.84%;数据中心业务收入6.21 亿元,同比增长8.57%;其他增值业务收入0.33 亿元,与去年同期保持持平。

立足宽带主业,持续拓展增值业务。公司是国内民营电信运营商龙头,17 年上半年宽带新增用户220 万,增幅较去年同期略降。上半年公司立足宽带主业不断拓展家庭增值服务,其中大麦团队自14 年开展大麦盒子、大麦路由器、大麦音响等系列智能终端产品的设计、研发、生产和运营,至今已向超过500 万宽带用户提供终端、视频、应用等服务; 第二代鹏博士自主研发的“鹏云视讯云平台+自主鲲鹏内核”成功服务杭州G20 峰会;家庭网络社区服务站服务面向社区居民提供上网咨询、故障诊断等服务。伴随公司围绕“家庭运营商”持续布局增值业务,未来业绩增长可期。

首推运营商级SD-WAN 服务,市场空间巨大。17 年6 月,公司在全球范围发布SD-WAN(软件定义广域网)服务—鹏云SWAN,成为国内第一个提供SD-WAN 服务的运营商。鹏云SWAN 依托鹏博士全球骨干网,针对企业互联、混合云连接、SaaS 访问优化等应用场景,为全球政企客户提供可视化、零配置、高安全的创新网络应用体验。IDC 预测2020 年全球SD-WAN 市场规模60 亿美元,CAGR 达到90%,公司有望凭借SD-WAN 服务实现企业业绩的又一次突破。

盈利预测及投资建议:公司围绕增值业务、SD-WAN 服务,持续拓展新业绩增长点。预计2017 年-2019 年归母净利润分别为8.50 亿元、10.36 亿元和11.93 亿元,EPS 分别为0.59 元、0.72 元和0.83 元,当前股价对应的动态PE 为29 倍、24 倍和20 倍,维持“增持”评级。 风险提示:增值业务发展不及预期;SD-WAN 服务推广不及预期

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鹏博士重要数据一览
鹏博士基本面数据
更多
  • 总股本 14.32亿股
  • 流通股 14.32亿股
  • 每股收益 0.42元
  • 每股未分配利润 2.01元
  • 每股净资产 4.84元
  • 净资产收益率 9.07%
  • 净利润 60592.59万
  • 净利润增长率 -0.14%
鹏博士投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内210025
半年内310026
一年内420028
鹏博士盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.55 0.60 0.71 0.84
净利润(亿元) 7.89 8.57 10.17 12.08
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
鹏博士 2.06% 2 1 1 0 0 0
中国联通 0.25% 1 1 0 0 0 0
国脉科技 -5.34% 1 1 0 0 0 0
二六三 -9.75% 0 0 0 0 0 0
光环新网 - 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03