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资源再生业务一枝独秀,储能业务持续推进

www.eastmoney.com 2017年08月29日 00:00 中银国际证券 沈成,田世欣

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司发布2017年中报,实现营收37.19亿元,同比增长26.26%;盈利1.56亿元,同比增长1.35%,符合预期。综合来看,华铂科技作为再生资源领域的龙头企业,为公司贡献业绩显着;此外公司不断夯实自己在储能领域的龙头地位,持续推进储能电站的落地。我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00元。

支撑评级的要点

中报业绩符合预期,三季度业绩预计高增长:公司2017年上半年实现营业收入37.19亿元,同比增长26.26%;归属上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长1.35%,每股收益0.20元,中报业绩符合预期。此外,公司预计前三季度盈利2.83-3.57亿元,同比增长15%-45%;据此测算,3季度单季盈利1.27-2.01亿元,同比增长37.71%-117.63%,环比增长41.11%-123.33%。

资源再生业务一枝独秀,华铂完成全部收购:2017年上半年,华铂科技实现收入13.99亿元、利润1.71亿元,为公司贡献业绩8,706.58万元,是公司上半年盈利的主要来源。目前公司已经完成对华铂科技剩余49%股权的收购,未来其核心地位将进一步巩固;同时公司可依托其平台开展动力锂电池等资源回收业务,实现产业链的闭环。

储能业务持续推进,龙头地位稳固:公司储能业务不断推进,目前储能电站签约量已达1.9GWh,建设量300MWh,已投运120MWh,同时实现了72MWh电站的整体销售,顺利完成从设备制造商向储能服务提供商的转型,未来公司将继续夯实其在储能领域的龙头地位,发展前景可期。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66、0.88、1.11元,对应当前股价下市盈率分别为27.3、20.4、16.2倍,维持买入评级,目标价23.00元。

南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.75亿股
  • 流通股 5.94亿股
  • 每股收益 0.42元
  • 每股未分配利润 1.33元
  • 每股净资产 6.90元
  • 净资产收益率 6.11%
  • 净利润 36652.36万
  • 净利润增长率 48.79%
南都电源投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内810009
一年内311100042
南都电源盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.38 0.66 0.95 1.25
净利润(亿元) 3.29 5.79 8.29 10.97
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
盈趣科技 10.00% 2 1 1 0 0 0
动力源 9.96% 1 1 0 0 0 0
九有股份 9.00% 0 0 0 0 0 0
英飞特 7.18% 0 0 0 0 0 0
共达电声 5.66% 0 0 0 0 0 0
精研科技 5.58% 1 1 0 0 0 0
太龙照明 5.19% 0 0 0 0 0 0
风华高科 5.13% 3 3 0 0 0 0
南洋科技 4.62% 4 0 3 1 0 0
国光电器 4.51% 3 1 2 0 0 0
可立克 4.23% 0 0 0 0 0 0
*ST普林 3.88% 0 0 0 0 0 0
泰晶科技 3.29% 2 2 0 0 0 0
旭光股份 3.17% 0 0 0 0 0 0
深华发A 2.88% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细5150.3127.8051.80
山西汾酒详细4679.5631.8258.47
安科生物详细4426.5217.1621.72
光线传媒详细4413.728.4112.07
伊利股份详细4334.6719.1932.25
中青旅详细4327.8619.6822.32
恒瑞医药详细4375.0829.9771.93
上汽集团详细4237.9229.2333.21
精测电子详细40137.7183.77111.67
中集集团详细4024.9415.0418.06
启迪桑德详细4039.7333.3227.58
贵州茅台详细40769.86498.07718.45
完美世界详细3935.4029.1529.25
宇通客车详细3930.2620.8723.95
清新环境详细3825.5014.9613.81