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资源再生业务一枝独秀,储能业务持续推进

www.eastmoney.com 2017年08月29日 00:00 中银国际证券 沈成,田世欣

南都电源(300068)

公司发布2017年中报,实现营收37.19亿元,同比增长26.26%;盈利1.56亿元,同比增长1.35%,符合预期。综合来看,华铂科技作为再生资源领域的龙头企业,为公司贡献业绩显着;此外公司不断夯实自己在储能领域的龙头地位,持续推进储能电站的落地。我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00元。

支撑评级的要点

中报业绩符合预期,三季度业绩预计高增长:公司2017年上半年实现营业收入37.19亿元,同比增长26.26%;归属上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长1.35%,每股收益0.20元,中报业绩符合预期。此外,公司预计前三季度盈利2.83-3.57亿元,同比增长15%-45%;据此测算,3季度单季盈利1.27-2.01亿元,同比增长37.71%-117.63%,环比增长41.11%-123.33%。

资源再生业务一枝独秀,华铂完成全部收购:2017年上半年,华铂科技实现收入13.99亿元、利润1.71亿元,为公司贡献业绩8,706.58万元,是公司上半年盈利的主要来源。目前公司已经完成对华铂科技剩余49%股权的收购,未来其核心地位将进一步巩固;同时公司可依托其平台开展动力锂电池等资源回收业务,实现产业链的闭环。

储能业务持续推进,龙头地位稳固:公司储能业务不断推进,目前储能电站签约量已达1.9GWh,建设量300MWh,已投运120MWh,同时实现了72MWh电站的整体销售,顺利完成从设备制造商向储能服务提供商的转型,未来公司将继续夯实其在储能领域的龙头地位,发展前景可期。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66、0.88、1.11元,对应当前股价下市盈率分别为27.3、20.4、16.2倍,维持买入评级,目标价23.00元。

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  • 核心数据
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  • 日K
  • 周K
  • 月K
南都电源基本面数据
  • 总股本 8.77亿股
  • 流通股 5.96亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 1.30元
  • 每股净资产 6.91元
  • 净资产收益率 2.20%
  • 净利润 13495.85万
  • 净利润增长率 104.73%
南都电源投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内7300010
半年内8400012
一年内27600033
南都电源盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.43 0.72 0.91 1.17
净利润(亿元) 3.81 6.30 8.02 10.26
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
拓日新能 10.12% 1 0 1 0 0 0
猛狮科技 10.06% 1 0 1 0 0 0
超频三 10.01% 0 0 0 0 0 0
盈趣科技 10.01% 8 4 4 0 0 0
森霸传感 10.00% 0 0 0 0 0 0
火炬电子 9.99% 6 5 1 0 0 0
宏达电子 9.08% 0 0 0 0 0 0
宇顺电子 7.98% 0 0 0 0 0 0
可立克 7.26% 0 0 0 0 0 0
长方集团 6.67% 0 0 0 0 0 0
丹邦科技 6.35% 1 0 1 0 0 0
联得装备 6.27% 9 6 3 0 0 0
杉杉股份 6.01% 25 14 10 1 0 0
四创电子 5.51% 12 8 4 0 0 0
富满电子 5.49% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7437.9231.5635.93
安科生物详细5834.4518.6217.17
银轮股份详细5512.998.469.12
贵州茅台详细54901.50658.75763.59
光线传媒详细5313.729.799.36
恒瑞医药详细5085.5969.5378.94
完美世界详细5040.6028.7529.00
乐普医疗详细4842.8821.2934.79
锦江股份详细4740.2530.3935.73
永辉超市详细4711.788.108.03
隆基股份详细4653.7521.6816.06
智飞生物详细4548.6016.5646.22
宋城演艺详细4420.4417.9122.55
桐昆股份详细4427.8019.2516.21
爱尔眼科详细4343.7328.8632.07

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