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资源再生业务一枝独秀,储能业务持续推进

www.eastmoney.com 2017年08月29日 00:00 中银国际证券 沈成,田世欣

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司发布2017年中报,实现营收37.19亿元,同比增长26.26%;盈利1.56亿元,同比增长1.35%,符合预期。综合来看,华铂科技作为再生资源领域的龙头企业,为公司贡献业绩显着;此外公司不断夯实自己在储能领域的龙头地位,持续推进储能电站的落地。我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00元。

支撑评级的要点

中报业绩符合预期,三季度业绩预计高增长:公司2017年上半年实现营业收入37.19亿元,同比增长26.26%;归属上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长1.35%,每股收益0.20元,中报业绩符合预期。此外,公司预计前三季度盈利2.83-3.57亿元,同比增长15%-45%;据此测算,3季度单季盈利1.27-2.01亿元,同比增长37.71%-117.63%,环比增长41.11%-123.33%。

资源再生业务一枝独秀,华铂完成全部收购:2017年上半年,华铂科技实现收入13.99亿元、利润1.71亿元,为公司贡献业绩8,706.58万元,是公司上半年盈利的主要来源。目前公司已经完成对华铂科技剩余49%股权的收购,未来其核心地位将进一步巩固;同时公司可依托其平台开展动力锂电池等资源回收业务,实现产业链的闭环。

储能业务持续推进,龙头地位稳固:公司储能业务不断推进,目前储能电站签约量已达1.9GWh,建设量300MWh,已投运120MWh,同时实现了72MWh电站的整体销售,顺利完成从设备制造商向储能服务提供商的转型,未来公司将继续夯实其在储能领域的龙头地位,发展前景可期。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66、0.88、1.11元,对应当前股价下市盈率分别为27.3、20.4、16.2倍,维持买入评级,目标价23.00元。

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南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.73亿股
  • 流通股 5.92亿股
  • 每股收益 0.18元
  • 每股未分配利润 1.10元
  • 每股净资产 8.44元
  • 净资产收益率 2.62%
  • 净利润 15594.02万
  • 净利润增长率 1.35%
南都电源投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内610007
三个月内10200012
半年内23700030
一年内461600062
南都电源盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.54 0.68 0.90 1.11
净利润(亿元) 4.75 5.89 7.87 9.67
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
太辰光 10.02% 1 0 1 0 0 0
广东骏亚 10.02% 0 0 0 0 0 0
森霸股份 10.01% 0 0 0 0 0 0
国科微 8.83% 1 0 0 0 0 0
东旭光电 3.78% 0 0 0 0 0 0
久之洋 3.31% 5 5 0 0 0 0
苏试试验 3.01% 4 1 3 0 0 0
三环集团 2.76% 18 13 5 0 0 0
智动力 2.73% 0 0 0 0 0 0
威创股份 2.48% 16 8 4 4 0 0
锦富技术 2.30% 0 0 0 0 0 0
激智科技 1.98% 6 1 5 0 0 0
麦捷科技 1.84% 10 7 3 0 0 0
华灿光电 1.81% 3 3 0 0 0 0
利亚德 1.68% 12 8 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5750.4023.2040.02
贵州茅台详细51499.20263.79501.49
五粮液详细5157.7241.7957.00
碧水源详细5022.0317.0117.91
中兴通讯详细5030.2416.4826.83
丽珠集团详细48232.7547.8850.02
伊利股份详细4627.8118.2325.60
大秦铁路详细459.236.028.82
中国国旅详细4558.0027.5033.40
杉杉股份详细4524.0013.4622.86
华兰生物详细4341.0427.9027.62
龙蟒佰利详细4219.1415.5918.05
先导智能详细4267.6837.4875.25
泸州老窖详细4173.3341.5156.52
铁汉生态详细4020.6512.1012.32