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资源再生业务一枝独秀,储能业务持续推进

www.eastmoney.com 2017年08月29日 00:00 中银国际证券 沈成,田世欣

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司发布2017年中报,实现营收37.19亿元,同比增长26.26%;盈利1.56亿元,同比增长1.35%,符合预期。综合来看,华铂科技作为再生资源领域的龙头企业,为公司贡献业绩显着;此外公司不断夯实自己在储能领域的龙头地位,持续推进储能电站的落地。我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00元。

支撑评级的要点

中报业绩符合预期,三季度业绩预计高增长:公司2017年上半年实现营业收入37.19亿元,同比增长26.26%;归属上市公司股东净利润1.56亿元,同比增长1.35%,每股收益0.20元,中报业绩符合预期。此外,公司预计前三季度盈利2.83-3.57亿元,同比增长15%-45%;据此测算,3季度单季盈利1.27-2.01亿元,同比增长37.71%-117.63%,环比增长41.11%-123.33%。

资源再生业务一枝独秀,华铂完成全部收购:2017年上半年,华铂科技实现收入13.99亿元、利润1.71亿元,为公司贡献业绩8,706.58万元,是公司上半年盈利的主要来源。目前公司已经完成对华铂科技剩余49%股权的收购,未来其核心地位将进一步巩固;同时公司可依托其平台开展动力锂电池等资源回收业务,实现产业链的闭环。

储能业务持续推进,龙头地位稳固:公司储能业务不断推进,目前储能电站签约量已达1.9GWh,建设量300MWh,已投运120MWh,同时实现了72MWh电站的整体销售,顺利完成从设备制造商向储能服务提供商的转型,未来公司将继续夯实其在储能领域的龙头地位,发展前景可期。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019年每股收益分别为0.66、0.88、1.11元,对应当前股价下市盈率分别为27.3、20.4、16.2倍,维持买入评级,目标价23.00元。

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南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.74亿股
  • 流通股 5.93亿股
  • 每股收益 0.42元
  • 每股未分配利润 1.34元
  • 每股净资产 6.90元
  • 净资产收益率 6.11%
  • 净利润 36652.36万
  • 净利润增长率 48.79%
南都电源投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内810009
半年内12200014
一年内401300053
南都电源盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.54 0.67 0.93 1.20
净利润(亿元) 4.75 5.85 8.15 10.51
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
N宏达 44.00% 0 0 0 0 0 0
圣邦股份 9.83% 0 0 0 0 0 0
福晶科技 7.98% 0 0 0 0 0 0
太辰光 7.74% 0 0 0 0 0 0
紫光国芯 7.21% 0 0 0 0 0 0
锦富技术 7.08% 0 0 0 0 0 0
勤上股份 6.85% 0 0 0 0 0 0
天通股份 6.85% 0 0 0 0 0 0
横店东磁 6.51% 2 0 2 0 0 0
京东方A 6.38% 3 3 0 0 0 0
胜宏科技 5.80% 0 0 0 0 0 0
立讯精密 5.73% 0 0 0 0 0 0
欧普照明 5.53% 0 0 0 0 0 0
京东方B 5.30% 0 0 0 0 0 0
金运激光 5.03% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2040.17
中国国旅详细5643.3627.5045.48
启迪桑德详细5239.7332.2034.77
伊利股份详细5130.7419.1932.26
贵州茅台详细48688.64263.79677.25
中兴通讯详细4630.7421.9440.04
恒瑞医药详细4668.9929.9769.21
宋城演艺详细4626.5018.9020.02
聚光科技详细4536.9627.9331.14
杉杉股份详细4325.6013.4619.23
先导智能详细4290.8837.9071.61
碧水源详细4221.3217.0117.62
山西汾酒详细4179.5631.7455.90
精测电子详细41137.7170.84127.50
通威股份详细4110.215.8514.21