东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 百联股份 > 百联股份-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

业绩符合预期,全渠道营销奠定未来增长基础

www.eastmoney.com 2017年08月30日 00:00 光大证券 唐佳睿

百联股份(600827)

公司1H2017营收同降1.98%,归母净利润同降8.32%

8月29日晚,公司发布2017年中报:1H2017实现营业收入246.36亿元,同比降低1.98%;实现归母净利润6.33亿元,同比降低8.32%,折合全面摊薄EPS0.35元;实现扣非归母净利润6.02亿元,同比降低9.39%,业绩符合预期。

主营业务拆分看,综合百货/购物中心/奥莱/超级市场/便利店/大型综超/专业连锁/其他分别实现营收34.45/27.50/29.18/43.75/10.03/89.08/3.51/1.20亿元,同比分别变化-1.11%/4.93%/16.04%/-5.07%/-6.95%/-7.44%/2.03%/48.33%。

单季度拆分看,2Q2017实现营业收入112.64亿元,同比增长2.44%,而1Q2017营收同降5.43%;实现归母净利润2.72亿元,同比降低4.14%,降幅小于1Q2017的同降11.24%。

综合毛利率下降0.84个百分点,期间费用率降低0.82个百分点

1H2017公司综合毛利率为21.53%,较上年同期下降0.84个百分点,其中综合百货/购物中心/奥莱/超级市场/便利店/大型综超/专业连锁/其他业务毛利率分别为18.24%/20.39%/12.28%/21.92%/21.44%/20.46%/26.66%/55.56%,同比分别变化0.23/-6.28/-0.45/0.27/0.15/0.3/3.43/-14.97个百分点。

1H2017公司期间费用率为17.10%,较上年同期下降0.82个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为13.19%/4.24%/-0.34%,较上年同期分别变化-0.81/--0.08/0.07个百分点。

继续推动门店调整,深入试水全渠道营销

继去年完成第一八佰伴和东方商厦旗舰店改造后,本年度公司继续推进多个重点门店转型调整,其中第一百货商业中心将探索线上线下融合经营模式,打造新零售标杆,东方商厦杨浦店将改造为“百联城市奥莱”,试水城市奥莱模式。公司同时推进对全渠道营销的探索,在上海开出首家RISO店探索超市新业态模式。随着控股股东百联集团与阿里的合作深化,公司线上业务及线上线下融合有望取得新进展。

维持盈利预测和买入评级

我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS分别为0.46/0.47/0.48元的预测,考虑到公司是A股零售线上线下融合标杆企业,维持买入评级。

风险提示

线上线下融合不达预期,购物中心改造完成后经营不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
百联股份基本面数据
  • 总股本 17.84亿股
  • 流通股 15.43亿股
  • 每股收益 0.39元
  • 每股未分配利润 4.48元
  • 每股净资产 9.08元
  • 净资产收益率 4.25%
  • 净利润 70048.84万
  • 净利润增长率 3.04%
百联股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内100001
一年内200002
百联股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.48 0.48 0.51 0.57
净利润(亿元) 8.47 8.53 9.15 10.15
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
兰州民百 3.92% 0 0 0 0 0 0
中央商场 3.55% 0 0 0 0 0 0
宁波中百 1.04% 0 0 0 0 0 0
中兴商业 0.93% 1 0 1 0 0 0
豫园股份 0.75% 4 1 3 0 0 0
开开B股 0.43% 0 0 0 0 0 0
深赛格B 0.37% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 0.31% 0 0 0 0 0 0
博士眼镜 0.17% 0 0 0 0 0 0
通程控股 0.00% 0 0 0 0 0 0
友阿股份 0.00% 3 1 2 0 0 0
汉商集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
庞大集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
益民集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
百联B股 -0.10% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细36861.00549.30671.00
中国国旅详细3386.8849.5658.90
北方华创详细2852.8937.6342.42
华鲁恒升详细2724.7212.1512.26
中炬高新详细2630.0022.0430.65
上汽集团详细2532.9723.2425.41
新宙邦详细2425.9421.5824.38
当升科技详细2330.4221.4327.60
广联达详细2230.1521.4023.28
三一重工详细2210.147.628.54
福能股份详细219.237.498.34
永辉超市详细217.997.018.18
瀚蓝环境详细2018.5412.0313.79
乐普医疗详细2037.7127.3020.35
宋城演艺详细2025.2419.3619.60

数据来源:东方财富Choice数据