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8月份乘用车销售数据前瞻:销售旺季临近,回暖趋势持续

www.eastmoney.com 2017年09月07日 00:00 华泰证券 谢志才,祝嘉麟

销售旺季临近,库存指数回到警戒线以下

据乘联会数据,8月厂家日均零售量约为5.5万辆,同比+6%,日均批发量约5.4万辆,同比+6%,零售与批发表现平稳向好。根据中国汽车流通协会数据,8月经销商库存预警指数为47.1%,环比下降5.4个百分点,今年以来首次处于警戒线以下,作为传统淡季末尾,车市回暖迹象明显。在经销商库存压力缓解的利好下,叠加传统销售旺季需求端的提振,市场有望加速回暖。我们预计8月份产销数据有望实现近7%的同比增速。

中型SUV增速显着,强自主品牌延续优异表现

SUV市场增长基调不变,中型SUV增速显着,强自主品牌马太效应显着。上汽乘用车8月销量为4.1万辆,同比+50.0%,其中荣威RX5贡献2.1万辆;广汽乘用车8月销售4.0万辆,同比+33.3%,GS4和GS8分别贡献2.8和0.7万辆;吉利汽车8月销量为9.7万辆,同比+80%。从SUV增量结构来看,1-7月中型SUV市场领涨,同比+66.6%,增量最大;紧凑型SUV增速平缓,同比+11.2%;小型SUV则出现萎缩,同比-5.9%,SUV向大型高端化转变,自主高端SUV标杆WEYVV78月销量上扬至0.7万辆,强自主品牌SUV不断向上突破,与合资品牌正面竞争。

合资品牌分化继续,日系主力销量大增

合资品牌洗牌加剧,产品周期决定业绩表现。日系销量继续高速扩张,根据官网零售数据,广汽本田和东风本田8月零售量分别为5.9万辆(同比+106%)和7.0万辆(同比+137%);一汽丰田8月零售量为5.8万辆,同比+110%。美、德系销量相对平稳,上汽通用8月销售16.5万辆,同比+6.0%,昂科威销量近1.9万辆;上汽大众8月销售15.2万辆,同比+3.1%,途观销量达2.1万辆;一汽大众8月销售17万辆,同比+11.1%。车企产品周期决定竞争优势,明后年迎来新品周期的车企(一汽大众等)将加速扩张,但合资品牌两极分化态势将继续。

豪华品牌继续走强,美系豪华车崛起

受益于消费升级和价格不断下探,豪华汽车(含进口)销量持续走强。北京奔驰产销连续11个月保持两位数增长,一汽奥迪也止跌反弹,一线品牌竞争激烈;美系二线豪华品牌崛起,1-7月林肯累计销量超2.9万辆,累计同比+92%;凯迪拉克8月销量达1.5万辆(同比+51%),连续18个月实现两位数增长;沃尔沃8月国内销量达0.96万台,同比+26%。下半年各大豪华品牌将继续加大车型投放力度,我们认为整个豪华车市场将继续受益消费升级趋势实现高于行业的增长速度。

回升趋势明显,推荐关注优质龙头

乘用车销量8月平稳向好,车企库存压力下降,金九银十旺季实现高增长值得期待。中型SUV增速领跑,优秀自主品牌延续强势表现,自主高端SUV不断向上突破;合资品牌继续分化,日系销量保持高增长,美系豪车表现亮眼;建议投资者关注具备产品竞争力的优质整车厂与豪华车增长受益标的:上汽集团(乘用车龙头,自主提升)、广汇汽车(经销商龙头,豪华车布局完善)、广汽集团(自主、合资齐发力)。

风险提示:下半年需求情况存在不确定性,汽车销量增长不及预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600104 上汽集团 研报 资金流 股吧 30.31 0.79 2.68%
600297 广汇汽车 研报 资金流 股吧 8.47 0.04 0.47%
601238 广汽集团 研报 资金流 股吧 26.62 -0.06 -0.22%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新日股份 1.76% 3 0 1 0 0 0
康尼机电 1.23% 25 18 7 0 0 0
美力科技 1.00% 1 0 1 0 0 0
钱江摩托 0.39% 0 0 0 0 0 0
*ST嘉陵 0.31% 0 0 0 0 0 0
中国中车 -0.10% 21 8 11 0 0 0
天雁B股 -0.19% 0 0 0 0 0 0
新元科技 -0.22% 0 0 0 0 0 0
林海股份 -0.41% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -0.44% 1 0 1 0 0 0
众合科技 -0.46% 5 2 3 0 0 0
晋西车轴 -0.56% 1 0 1 0 0 0
春风动力 -0.70% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 -0.80% 31 15 15 0 0 0
永贵电器 -0.95% 6 2 3 1 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
永贵电器详细 股吧0.5680.7240.903
中国中车详细 股吧0.4390.5010.571
康尼机电详细 股吧0.4140.5410.679
鼎汉技术详细 股吧0.4120.5640.698
万安科技详细 股吧0.3710.4600.563
众合科技详细 股吧0.3600.6440.938
宗申动力详细 股吧0.2700.3200.370
神州高铁详细 股吧0.2120.2820.363
晋西车轴详细 股吧0.0600.0600.060
祥和实业详细 股吧0.0000.6600.785
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
天雁B股详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
永安行详细 股吧0.0000.0000.000
春风动力详细 股吧0.0000.0000.000
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