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建筑行业定期报告:继续推荐PPP+基建,央企整合加速落地

www.eastmoney.com 2017年09月11日 00:00 招商证券 王彬鹏,李富华

上周回顾:1)人民币结束创纪录的 14 天连涨,兑美元较上日纽约尾盘下跌0.18%;2)大数据显示,“一带一路”提出四年来,海外关注热度持续提升;3)住房租赁市场获国家部委、地方政府双重支持,逾 20 个省市出台细则;4)50城楼市成交量已环比连跌 5 个月,同比连跌 6 个月;5)一线城市供地持续高位增长,总体供应量降势难改;6)2017 中国—阿拉伯国家工商峰会发布《银川宣言》,加强公路、铁路、港口、电力等大型基础设施项目建设;7)环保部:未完成水十条治理任务工业聚集区有摘牌风险;8)国土部:城市地下空间将逐步纳入土地利用规划;9)PPP 泡沫化:一些地方借政府性基金破 10%红线;10)两大集团 9 家央企集体临停,国企改革吹响集结号。

本周观点:本周我们继续推荐 PPP+基建,关注雄安及国企改革机会。个股方面,推荐葛洲坝、铁汉生态、岭南园林、棕榈股份及大盘央企和地方国企等,关注金螳螂、杭萧钢构、隧道股份等。

1)继续推荐 PPP:PPP 一直处于调整状态,不过近期银行自查结束,后续进入整改阶段,资金面有望迎来一定改善,再加上园林公司中报业绩亮眼,PPP 可以乐观些。此外,进入三四季度,PPP 公司业绩和订单预计将进入加速释放期,全年业绩高增长无虞,目前,龙头园林公司 2017 年估值在 23 倍左右,对应 50%以上的业绩增速,安全边际较高,相比 27-28 倍的合理估值也具有一定的提升空间。催化剂方面,PPP 立法落地,第四批财政部示范 PPP 项目公布等。个股方面,重点推荐葛洲坝、铁汉生态、岭南园林、棕榈股份、东方园林等。

2) 央企订单高速增长,改革望加速业绩释放: 上半年基建央企新签订单均实现明显增长,中国化学增速最高,达 77.40%,中国铁建增长 46.85%,中国电建增长39.98%等。新签订单高增长主要归因于几个方面: 1)国内基建投资水平高企; 2)上半年融资环境趋紧以及 PPP 模式的应用,央企凭借融资等综合实力的优势,促使大量订单向央企集中; 3)一带一路战略推进,基建央企加大海外业务推进力度,海外订单贡献提升明显。我们认为未来行业集中度将处于提升的状态,基建央企订单增长可持续;考虑目前的投资环境、融资环境、监管环境等背景,央企订单和业绩将更具确定性。个股方面,我们推荐中国建筑、葛洲坝、中国交建、中国电建、两铁等。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾

1、行业:本周大盘下跌 0.06%,创业板上涨 1.07%,建筑行业下跌 0.11%,在整个市场中表现居后;子行业板块除钢结构(1.44%)、装饰(1.12%)之外,其余大部分板块下跌,其中跌幅较大的有路桥施工(-2.26%)、房屋建设(-1.24%)、国际工程(-0.59%)。

2、个股: 本周涨幅前五的公司分别为名雕股份(21.8%)、精工钢构(15.51%)、东易日盛(15.3%)、瑞和股份(13.69%)和丽鹏股份(11.46%);跌幅前五的公司分别为雅百特(-7.16%)、杭萧钢构(-6.46%)、华建集团(-6.37%)、启迪设计(-5.76%)和乾景园林(-5.38%)。

3、其它:本周共有 6 家公司发生重要股东增减持,包括百利科技、中设集团、名家汇、蒙草生态、亚厦股份、延华智能;共有 5 家公司发生大宗交易,包括百利科技、蒙草生态、科达股份、鸿路钢构、中衡设计。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600068 葛洲坝 研报 资金流 股吧 10.80 -0.12 -1.10%
601668 中国建筑 研报 资金流 股吧 9.73 -0.10 -1.02%
601800 中国交建 研报 资金流 股吧 15.67 -0.14 -0.89%
工程建设热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
建研院 10.01% 0 0 0 0 0 0
亚翔集成 9.99% 1 0 1 0 0 0
中矿资源 5.22% 1 1 0 0 0 0
达安股份 3.24% 0 0 0 0 0 0
中公高科 2.28% 0 0 0 0 0 0
中衡设计 1.96% 7 4 3 0 0 0
中化岩土 1.84% 0 0 0 0 0 0
绿茵生态 1.30% 0 0 0 0 0 0
山东路桥 1.05% 8 4 4 0 0 0
启迪设计 0.98% 2 0 2 0 0 0
中设股份 0.97% 1 0 0 0 0 0
合诚股份 0.94% 1 0 1 0 0 0
金诚信 0.88% 3 1 2 0 0 0
正平股份 0.80% 0 0 0 0 0 0
龙元建设 0.71% 14 8 6 0 0 0
工程建设个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
中工国际详细 股吧1.4671.7281.986
中设集团详细 股吧1.3941.8332.302
北方国际详细 股吧1.2341.6282.107
中国交建详细 股吧1.1871.3421.516
中国铁建详细 股吧1.1681.3161.459
中国建筑详细 股吧1.1411.2941.448
葛洲坝详细 股吧0.9251.1461.403
苏交科详细 股吧0.8651.1111.375
中钢国际详细 股吧0.7820.9771.172
华建集团详细 股吧0.7110.9191.157
中矿资源详细 股吧0.7000.9501.225
中国中铁详细 股吧0.6520.7470.836
浦东建设详细 股吧0.6300.7500.900
建研集团详细 股吧0.6170.7660.917
隧道股份详细 股吧0.6080.6920.777
工程建设个股财务指标排行榜