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招商交运快递行业月报:同城件增速反超异地件,符合行业趋势

www.eastmoney.com 2017年09月13日 00:00 招商证券 常涛,陈卓,袁钉

8 月, 全国快递业务量和业务收入同比分别增长 29.4%和 27.2%。 1-2 月(+33.9%,春节原因导致数据同比异常,将 1、2 月数据合并),3 月(+28.1%)、4 月(+25.7%) 、 5 月(+32%)、 6 月(+32.1%) 、 7 月(+28.4%) 、 8 月(29.4%) 。 其中,同城和异地快递同比分别增长 30.8%和 29.0%, 同城件增速反超异地件,符合行业趋势。

2016 年快递量增速前高后低, 基数原因预计 17 下半年增速有所回升。 2016年 H1 快递量同比增速为 56.7%,下半年同比增速为 47.7%,全年总体呈现前高后低走势。由于基数原因,预计 17 年下半年同比增速有所回升。

1-8 月,全国快递件均价为 12.51 元(-2.4%)。 1-8 月, 全国快递件均价为12.51 元(-2.4%),件均价虽仍处于下降区间,但跌幅较 16 全年的 5.2%显着收窄; 其中, 同城快递件均价 7.82 元(+4.1%),维持前期上涨态势;异地快递 8.54 元(-8.2%),降幅较 16 年全年的-11.4%收窄;国际快递 65.79元(-4.7%),较 16 年全年的-19.5%降幅收窄。

行业申诉率下降,服务品质持续改善。 2017 年 7 月,全行业申诉率为 4.51件/百万件快递,较 2016 年 7 月下降 0.62 件, 申诉率持续下降,意味着快递产能瓶颈解除。

市场结构继续优化,行业集中度持续提升。 1-8 月,快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 78,较 1-7 月上升 0.2。 随着行业增速放缓,快递行业产能瓶颈解除,低线企业生存越发艰难,而龙头快递企业增速也开始出现越来越大地分化,业务量不断向优势企业集中。

投资建议: 依据对主要平台电商的分析,我们认为到 2020 年之前,行业增速在 30%左右是大概率事件。 当前: A、行业格局持续优化; B、行业上下游还存在巨大空间供优势企业开疆拓土:“打通上下游、拓展产业链、画大同心圆、构建生态圈”; C、传统电商旺季即将到来,阿里和京东定位逐步清晰,又相互竞争促进行业更快速的发展,从股价来看,作为快递上游的阿里和京东股价不断创新高。 个股重点推荐:(1)外运发展: 低估值+快递影子股+国改预期;(2) 韵达股份:估值合理+短期业绩爆发力强+融资布局未来。

风险提示: 价格战、 行业增速不达预期

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002120 韵达股份 研报 资金流 股吧 45.70 -0.59 -1.27%
002468 申通快递 研报 资金流 股吧 25.80 -0.88 -3.30%
600233 圆通速递 研报 资金流 股吧 20.71 -1.33 -6.03%
600270 外运发展 研报 资金流 股吧 18.12 -0.03 -0.17%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新日股份 1.76% 3 0 1 0 0 0
康尼机电 1.23% 25 18 7 0 0 0
美力科技 1.00% 1 0 1 0 0 0
钱江摩托 0.39% 0 0 0 0 0 0
*ST嘉陵 0.31% 0 0 0 0 0 0
中国中车 -0.10% 21 8 11 0 0 0
天雁B股 -0.19% 0 0 0 0 0 0
新元科技 -0.22% 0 0 0 0 0 0
林海股份 -0.41% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -0.44% 1 0 1 0 0 0
众合科技 -0.46% 5 2 3 0 0 0
晋西车轴 -0.56% 1 0 1 0 0 0
春风动力 -0.70% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 -0.80% 31 15 15 0 0 0
永贵电器 -0.95% 6 2 3 1 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
永贵电器详细 股吧0.5680.7240.903
中国中车详细 股吧0.4390.5010.571
康尼机电详细 股吧0.4140.5410.679
鼎汉技术详细 股吧0.4120.5640.698
万安科技详细 股吧0.3710.4600.563
众合科技详细 股吧0.3600.6440.938
宗申动力详细 股吧0.2700.3200.370
神州高铁详细 股吧0.2120.2820.363
晋西车轴详细 股吧0.0600.0600.060
祥和实业详细 股吧0.0000.6600.785
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
天雁B股详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
永安行详细 股吧0.0000.0000.000
春风动力详细 股吧0.0000.0000.000
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