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笔记本电脑背光键盘行业报告:背光键盘方兴未艾,渗透空间广阔

www.eastmoney.com 2017年09月14日 00:00 华泰证券 张騄

替代冲击趋缓,游戏本、超级本驱动 NB 市场重返增长

尽管自 2012 年 Pad、大屏手机兴起之后, NB 的应用市场受到替代冲击,但仍是实现复杂学习、办公、游戏应用的最便捷、高效的硬件媒介,具有相对稳定的消费需求。 根据 GfK 报告,近年来高端 NB 产品是助力市场回暖的主要动力, 16 年中国市场中游戏本和轻薄本的份额分别为 17.6%、21.7%, 同比提升 7pct、 10.9pct。我们认为微软新推出的 Windows10 操作系统、英特尔推出第六、七代酷睿处理器也会进一步刺激 NB 需求。 IDC预计 2021 年全球 NB 出货量将达到 1.625 亿台, 年复合增长率为 0.72%。

键盘正成为品牌 NB 厂实现产品优化的重要着力点

根据市场调查,目前在消费者需求指数中,笔记本的使用感受成为继运算效能之后第二大受关注的指标, 键盘作为笔记本电脑的主要输入设备,正成为品牌厂商塑造差异化、打造科技感、提升用户体验的重要着力点, 背光笔记本电脑键盘已经成为主流趋势。 目前全球知名的笔记本电脑厂商均采用产品组装生产的模式,键盘产品多采用委外生产形式,通常由键盘厂商采购零部件组装后向笔记本电脑厂商提供完整的键盘产品,形成完整的产业链。台湾是全球键盘厂的主要集中区域,台湾四大键盘厂分别为群光、光宝、达方和精元,四家键盘厂年均出货量占全球键盘市场的 90%以上。

2017 年背光键盘渗透率有望提升 2.73pct 达到 33.79%

根据市场研究机构 Trendforce 及自台湾四大键盘厂(群光、光宝、达方、精元)数据,我们推算 2016 年全球笔记本电脑出货量中背光键盘的渗透率约为 31.06%,其中苹果笔记本仍将背光键盘作为标配,戴尔、惠普、联想的背光键盘渗透率约为 42.5%、 32.5%、 30%。 预计 2017 年戴尔、惠普、联想、华硕、宏碁的背光键盘渗透率将达到 45%、 35%、 35%、 15%、 15%,其他品牌背光键盘平均渗透率维持 5%左右,考虑全年全球笔记本出货约1.507 亿部,则其中背光键盘笔记本的出货量有望达到 5091 万部,同比增长 3.8%,渗透率提升 2.73pct,达到 33.79%。

建议重点关注与品牌代工厂商有着长期合作关系的国内供应链领军企业

在此背光键盘渗透率提升的过程中,本土模切件、 LED 背光封装厂商作为笔记本代工企业上游的材料供应商,直接受益于下游需求的拉动,相关业务迎来加速成长时机。考虑到背光键盘作为差异化竞争手段,将率先在如上所述的惠普、联想、戴尔、宏碁等一线品牌中得以加速普及,建议重点关注与品牌代工厂商有着长期合作关系的国内供应链领军企业: 安洁科技、聚飞光电。

风险提示: 背光键盘在品牌笔记本电脑中的渗透速度低于预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002635 安洁科技 研报 资金流 股吧 32.21 -1.19 -3.56%
300303 聚飞光电 研报 资金流 股吧 3.95 -0.02 -0.50%
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买入 增持 中性 减持 卖出
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太辰光 7.74% 0 0 0 0 0 0
紫光国芯 7.21% 0 0 0 0 0 0
锦富技术 7.08% 0 0 0 0 0 0
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天通股份 6.85% 0 0 0 0 0 0
横店东磁 6.51% 2 0 2 0 0 0
京东方A 6.38% 3 3 0 0 0 0
胜宏科技 5.80% 0 0 0 0 0 0
立讯精密 5.73% 0 0 0 0 0 0
欧普照明 5.53% 0 0 0 0 0 0
京东方B 5.30% 0 0 0 0 0 0
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